Что нужно знать инвестору о национализации и деприватизации

Иногда стратегически важные производства переходят из частной собственности в государственную. Это может происходить по инициативе собственника или государства, с компенсацией или на безвозмездной основе. Чаще всего это процедуры национализации или деприватизации. Рассказываем, чем они отличаются и как могут повлиять на интересы инвестора.

Государственное или частное

Как показывает исторический опыт, процессы приватизации и национализации периодически сменяют друга друга. В одни времена превалируют частные интересы, в другие — государственные. Но даже в нашу эпоху, когда частная собственность считается одним из основных прав граждан, нужно, чтобы государство могло контролировать стратегически важные отрасли.

Чтобы понять, как и зачем имущество может переходить в руки государства, сначала разберёмся с понятием приватизации.

Кроме таких глобальных задач, приватизация имеет свои положительные последствия для каждой из сторон. Так, государство, передавая предприятие в частные руки, обычно получает за это деньги и снимает с себя обязанность по управлению. Сам бизнес, став частным, нередко начинает работать более эффективно.

Если речь о приватизации не предприятий, а жилья, то граждане, став собственниками квартиры, получают возможность ей распоряжаться, а государство — получать налог на недвижимость.

Для нас самым очевидным примером является приватизация в России в 1990-е годы. Она происходила не в самых благоприятных условиях, сразу после развала СССР, в сложное время трансформации советской плановой экономики в рыночную. За период 1993-2003 было приватизировано около 145 тысяч госпредприятий, а российская казна в результате получила 9,7 млрд долларов.

В чём суть деприватизации

Деприватизация и национализация — процессы, обратные приватизации и схожие в своих результатах, но всё-таки разные.

Например, собственник квартиры считает своё решение о приватизации ошибкой: ЖЭК теперь не хочет бесплатно ремонтировать канализационные трубы, да и налог на недвижимость платить накладно.

В таком случае он может вернуться к договору социального найма, а город должен снова взять квартиру себе на баланс. Правда, тут стоит всё тщательно взвесить: у граждан есть право только на одну бесплатную приватизацию, так что снова передумать уже не получится.

Собственник бизнеса, получивший его в процессе приватизации, тоже может передумать и вернуть предприятие государству или муниципалитету с полным возмещением стоимости. Причины могут быть самые разные: от экономических сложностей до личных мотивов.

Важно: не путайте полностью добровольную и возмездную деприватизацию с расприватизацией, когда государство оспорило результаты приватизации и суд признал её незаконной.

Запомнившийся инвесторам пример расприватизации — Соликамский магниевый завод, акции которого были без компенсации изъяты у акционеров в пользу государства именно по такой процедуре. Приватизацию признали незаконной, так как в 1992 году она была проведена без специального решения правительства.

Арбитражный суд объяснил, что неправомерная приватизация делает незаконными абсолютно все последующие сделки с его акциями, в том числе покупки на бирже. К этому примеру мы ещё вернёмся.

В чём суть национализации

Национализация может происходить одним из двух способов:

В нашей стране национализация предприятий в форме конфискации масштабно проходила после революции 1917 года. Также национализацию отдельных отраслей проводили Франция и Великобритания перед Второй мировой войной и после неё.

В наше время чаще встречается национализация отдельных стратегически важных компаний. Так, в 2008 году, когда случился обвал рынка ипотечных бумаг, США были вынуждены спасать компании Fannie Mae и Freddie Mac, взяв их под свой контроль. Дело в том, что последние столкнулись с убытками на 14 млрд долларов и тем самым создали риски для всей финансовой системы страны.

Основные цели национализации:

• обеспечить контроль над стратегически важными производствами.
  Например, во время войн и внешних угроз государству важно контролировать предприятия ВПК. В моменты кризисов в системно значимых отраслях национализация может предотвратить разрушение в них производства и логистики;
• пополнить бюджет за счёт прибыли национализированных предприятий или их последующей продажи.

Частный бизнес и инвесторы, мягко говоря, недолюбливают такие процессы. Несмотря на то, что в современном мире им чаще всего компенсируют потери, инициатива тут полностью на стороне государства. К тому же процессы не всегда прозрачны.

Можно сказать, что национализация — это чаще всего конфликт частных и государственных интересов, хотя иногда это действительно единственный шанс спасти компанию от банкротства.

Последствия для инвесторов

Понятно, что неожиданный переход права собственности — это не всегда приятный для инвестора форс-мажор. Например, в 1917 году национализация шла в форме конфискации, так что большинство инвесторов лишились своих активов без всяких компенсаций. Это надолго подорвало их доверие к фондовому рынку и к власти в целом.

Сейчас государство заинтересовано в привлечении инвесторов и старается сделать процесс инвестирования более прозрачным и защищённым. Президент Владимир Путин озвучил планы по увеличению капитализации российского фондового рынка в два раза к 2030 году, а это невозможно без гарантий для инвесторов.

Согласно ст. 235 ГК РФ национализация проводится в порядке, установленном федеральным законом. В России на данный момент нет закона о национализации, то есть юридически она сейчас проводиться не может.

Но на практике это скорее относится к конфискации. А вот реквизиция и деприватизация в форме выкупа государством активов время от времени происходят. То есть лишиться активов возможно, но их стоимость инвесторам компенсируют.

Возвращаясь к Соликамскому магниевому заводу, ещё раз поясним, что там приватизация признана изначально незаконной, произошёл процесс расприватизации, поэтому не было и компенсаций. К сожалению, от такого застраховаться практически невозможно.

Но даже в этом случае всё небезнадёжно. Так, Московская биржа в настоящий момент пытается оспорить решение суда, чтобы защитить интересы миноритариев, которые добросовестно приобрели акции на торгах. На защиту акционеров встал и Центробанк, который справедливо заметил, что это вопрос доверия инвесторов к рынку в целом, и обещал проработку вопроса на законодательном уровне. Чем всё закончится, пока неясно, будем следить за ситуацией.

Что ещё почитать

25.07.24 · Инвестиции

Как инвестору сэкономить на налогах

18.01.24 · Инвестиции

Что инвестору нужно знать о макроэкономике

06.10.20 · Инвестиции

6 правил успешных инвесторов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Полная информация по ссылке