Подходит к концу весенне-летний дивидендный сезон. Он основной и длится с апреля по июль. Состоялись почти все отсечки по выплатам эмитентов Мосбиржи. В августе пройдут выплаты по небольшому количеству оставшихся бумаг, включая акции СберБанка и Ростелекома.
Особенностью весенне-летнего сезона 2026 стало параллельное снижение ключевой ставки Банком России. При прочих равных условиях налицо позитивный фактор для дивидендных акций. Смягчение монетарной политики не помешало падению индекса Мосбиржи с начала года примерно на 20%.
Отметим три негативных для дивидендной базы фактора: налоговая реформа (рост налога на прибыль с 20% до 25% с 2025 года и НДС до 22% с 2026 года), крепкий рубль, низкие цены на нефть.
Итак, подведём предварительные итоги дивидендного сезона.
Чем порадовал сезон
Согласно оценке УК ПСБ, за период с мая по август российские инвесторы получат дивидендов на сумму около 2,1-2,2 трлн рублей — на 10-12% ниже уровня прошлого года. Для сравнения: сумма за аналогичный период 2025 года составила 2,4-2,5 трлн рублей.
Число отсечек за период с апреля по текущий период составило около 100 (данные календаря дивидендов СберБанка). Из отдельных выплат отметим рекордные дивиденды непосредственно СберБанка — 850,2 млрд рублей.
Согласно прогнозу аналитиков БКС Мир инвестиций, сводная дивдоходность российского рынка на следующие 12 месяцев превышает 11%. Этому способствовало падение индекса Мосбиржи. Далее приведём лидеров по показателю среди крупных компаний (капитализация — свыше 100 млрд рублей).
Источник: sberbank.ru
Топ фишка сезона, согласно дивидендной доходности — МТС (15%, согласно выплатам за 2025 год). Дивидендная политика на 2024-2026 годы предусматривала фиксированные выплаты раз в году, целевой показатель — не менее 35 рублей на обыкновенную акцию. Готовится новая дивидендная политика взамен истекающей в этом году старой.
Негативные сюрпризы
Перечислим три значимых
- Газпром решил не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года, несмотря на то что это позволяли формальные параметры дивидендной политики. Последние выплаты произвели в 2022 году.
- Приостановка выплат Полюса до 2030 года. Пока это рекомендация менеджмента. Компания отметила, что до указанной даты будет сфокусирована на реализации масштабных проектов. Рекомендация связана с высокой стоимостью долгового финансирования, ростом производственных издержек, снижающейся ценой на золото, а также с рисками пересмотра графиков реализации инвестпроектов.
- Отказ от выплаты квартальных дивидендов Северсталью. По итогам II квартала компания получила отрицательный денежный поток и намерена сконцентрироваться на ключевых проектах. Сказался слабый спрос на сталь в России. Эта информация не связана с весенне-летним дивидендным сезоном, она более свежая.
Топ дивидендных акций
Приведём июльскую подборку бумаг от аналитиков СберБанка. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
- Татнефть-ао
- HeadHunter
- МТС
- ЛУКОЙЛ
- Транснефть-ап
- Московская биржа
- Сбер-ао
- Дом.РФ
Подведём итоги
В нашем обзоре мы осветили предварительные итоги весенне-летнего дивидендного сезона на российском рынке акций. Он оказался более слабым, чем прошлогодний. Разбавили факты негативными сюрпризами. Привели подборку дивидендных бумаг.
Анализируя фондовый рынок и принимая решения об инвестициях, не стоит забывать про возможный дивидендный гэп (вниз, на следующий день после отсечки) и налоги на дивиденды по российским акциям (13% при доходе до 2,4 млн рублей и 15% при доходе свыше 2,4 млн рублей для резидентов; 15% независимо от суммы дохода для нерезидентов).
