Начнём со статистики. Из компаний, акции которых входят в индекс Мосбиржи, в 2025 году дивиденды за прошлый год не выплатили 53%. В их число вошли Газпром, Магнит, ГМК Норникель, Алроса. Для сравнения: в 2024 году доля компаний, отказавшихся от выплат, составила 46%.
Возможные причины отмены дивидендов:
Перечисленные причины универсальны, могут быть взаимосвязаны. Такие причины, как правило, обусловлены макроэкономической ситуацией, падением спроса на продукцию, форс-мажорами, санкциями и прочими кризисными явлениями, поиском точек роста корпорациями.
Помимо этого, отметим особенности дивидендной политики ряда предприятий – в некоторых ситуациях на выплаты накладываются ограничения.
Из свежих сообщений: совет директоров Распадской решил не рекомендовать общему собранию акционеров выплату дивидендов по результатам 2025 года. Принимая решение, члены совета учитывали отрицательный финансовый результат предприятия, динамику цен на уголь, сохранение санкционного давления.
От отмены дивидендов чаще всего выигрывает сама компания, если ей нужно сохранить деньги для снижения долга, инвестиций или поддержки ликвидности. В таком случае это помогает пережить сложный период без давления на капитал.
Иногда косвенно выигрывают и долгосрочные акционеры, если отказ от выплат сейчас позволяет компании позже восстановить устойчивость и вернуться к более стабильным дивидендам.
Для большинства инвесторов отмена дивидендов — это негативный сигнал. Рынок часто воспринимает его как признак слабости, и котировки могут снижаться из-за разочарования в ожиданиях дохода.
Помимо этого, отметим возможный переток средств в актуальные дивидендные истории. По крайней мере, в теории.
Перенос даты собрания акционеров или сроков выплаты дивидендов повышает неопределённость вокруг компании. Он может быть связан как с организационными и юридическими факторами, так и с пересмотром финансовых приоритетов бизнеса. Для рынка это важный маркер: инвесторы начинают закладывать риск снижения выплаты, сдвига срока или даже полной отмены дивидендов.
Ниже представлены возможные причины переносов.
Для рынка перенос — это не просто новая дата в календаре. Он меняет ожидания: инвесторы начинают сомневаться, будет ли выплата вообще, в каком объёме и в какие сроки. На этом фоне акции часто становятся более волатильными, особенно если компания и так находится под давлением из-за долга, слабой отчётности или крупных инвестпрограмм.
Чем опасен перенос:
Иногда перенос действительно бывает техническим. В таком случае не видно ухудшения финансовых показателей, а менеджмент отдельно подчёркивает, что речь не идёт об отказе от дивидендов.
Пример: в декабре 2022 года менеджмент девелопера Самолёт рекомендовал Совету директоров перенести выплату дивидендов за 9 месяцев 2022 года на 2023 год. Это произошло на заседании СД. В дальнейшем выплаты были приостановлены.
Это неожиданные решения, которые не совпадают с ожиданиями инвесторов. Понятие достаточно широкое, включает предыдущие два пункта. Чаще всего речь идёт о дивидендах: компания может отказаться от выплат, уменьшить их, перенести решение или изменить сроки утверждения.
Сюрпризом бывает не только дивидендный вопрос. Иногда на собрании меняется Совет директоров, возникают споры по повестке или всплывают новые корпоративные разногласия. Могут происходить стратегические сдвиги, включая объявления о реорганизации или смене дивидендной политики. Для инвестора это важный риск, потому что в таких случаях рынок обычно заранее закладывает в цену одно решение, а потом получает другое.
Чаще всего причина в расхождении интересов: миноритарии хотят дивиденды, а менеджмент и контролирующий акционер могут предпочесть сохранить деньги в бизнесе. Иногда к сюрпризам приводят юридические споры, ошибки в подготовке собрания или новые корпоративные обстоятельства, которые всплывают уже в процессе.
Как результат, котировки могут заметно двигаться вниз или вверх уже в день собрания. Поэтому перед дивидендным сезоном стоит смотреть не только на итоги собрания, но и на саму повестку, а также на общую ситуацию в компании.
Завершим обзор фразой ЦБ РФ (2025 год): «право на участие в прибыли акционерного общества посредством получения дивидендов является одним из основных прав акционера, а доход по акциям — один из основных показателей инвестиционной привлекательности акционерного общества».
#брокерское обслуживание
#инвестиции
Комментариев пока нет
20.04.26
Людям свойственно верить в чудеса. Одни верят в высшие силы. Другие – в технологии. Некоторые – и в то, и в другое одновременно. Рассказываем о технологиях, которые могут изменить мир в ближайшем будущем, кто определяет такие технологии и для чего вообще их нужно определять.
В 2019 году Центральный банк обнаружил почти 250 организаций с признаками финансовых пирамид. Эти компании завлекали людей обещаниями высокой доходности, предлагая инвестировать в криптовалюты, недвижимость и акции несуществующих компаний. Как правило, никакой инвестиционной деятельности не ведут, а вернуть вложенные деньги оказывалось невозможно. Рассказываем, по каким признакам определить, что перед вами — опасная организация.
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2026 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ruНа этом сайте используются Cookies.
Подробнее
0 / 2000