Биотехнологические компании — это новаторы, которые ищут лекарства от рака и от старости, создают новые материалы и продукты. Инвестировать в них — значит инвестировать в будущее. Но и вероятность ошибок, как в любом новом деле, велика. Рассказываем, на что обратить внимание при инвестировании в этот сектор.
Что такое биотех
Биотехнологические компании — это в первую очередь часть сектора здравоохранения. Хотя их разработки могут применяться и в сельском хозяйстве, и в пищевой индустрии, и в энергетике.
В основе продуктов биотеха лежат естественные биологические процессы в соединении с высокими технологиями. От остальной части сектора Health Care они отличаются тем, что разрабатывают и применяют самые современные технологии и методы для лечения болезней. Это могут быть новые лекарства и биодобавки, вакцины, прорывы в борьбе с неизлечимыми заболеваниями, увеличение продолжительности жизни и др.
Часто их работа — это научные исследования одновременно в разных сферах, ведь решение может найтись на стыке биологии, химии и IT. В качестве примеров биотехнологий можно привести следующие направления.
- Бионика — перевод биологических процессов в техническую сферу. Например, аппарат для УЗИ на основе эхолокации летучих мышей, клювообразная кабина высокоскоростного поезда, корпус лодки, имитирующий кожу дельфинов.
- Крионика — технологии сохранения клеток и органов в экстремально низких температурах.
- Генная инженерия — сюда относят любые манипуляции с генами, в том числе технологии ГМО.
- Фармакология — поиск и разработка физиологически активных веществ, в том числе лекарств.
- Биоинженерия — вживление чипов, искусственное выращивание органов и тому подобные методы.
Примеры компаний сектора
В России биотех пока не очень развит.
Из торгующихся на бирже компаний можно привести в пример «Артген биотех». В частности, организация занимается вакцинами, лекарствами от рака, редких болезней и болезней пожилого возраста. В 2023 году вышла на биржу её дочерняя компания — Genetico, занимающаяся генетическими исследованиями.
Наиболее развит сектор в США.
Из известных биотехнологических компаний можно назвать Moderna, которая занимается вакцинами, BioNTech, Pfizer, Biomarin.
Зачем инвестировать в биотех
Сектор здравоохранения очень неоднороден, инвестор может покупать такие бумаги в свой портфель по разным причинам.
Например, бумаги традиционных медицинских компаний могут выступать в качестве защитного актива. Даже во времена рецессий и кризисов люди не перестают лечиться, а значит, такие компании не останутся без клиентов. По аналогии с производителями основных продуктов, ведь последнее, от чего человек откажется при финансовых сложностях — еда и лекарства.
Поэтому в качестве защитного актива инвесторы могут выбирать бумаги крупных сетей медицинских клиник или известных производителей лекарств. В таких активах инвесторы ищут стабильности и защиты от рисков, хотя никаких гарантий нет, вложения в эти активы не подпадают под страхование АСВ.
Другое дело — небольшие биотехнологические компании, особенно перспективные стартапы. Их бумаги — это надежда на прорыв и большую потенциальную доходность. Разработка нового лекарства или способа лечения — это потенциал в сотни и тысячи процентов для акций компании. В то же время это и очень большие риски — лишь малая часть исследований заканчивается успешно, не говоря уже о том, что препарат могут не одобрить даже при положительном результате.
О чём нужно знать инвестору
Если инвестор решил вложить свои деньги в биотех, нужно представлять, как устроен процесс исследований, разработки и одобрения новых препаратов. Важно понимать, что процесс занимает много времени и может прерваться на любой стадии — довольно мало лекарств и методов в итоге выходят на рынок.
Весь процесс можно представить следующим образом.
Первый этап разработки — это исследования
Когда есть цель, эксперименты и компьютерное моделирование помогают подобрать нужные формулы — это этап in silico.
Потом проводят преклинические испытания
- на клетках — in vitro;
- на животных — in vivo.
Следующий этап — клинические испытания
Обычно начинают с маленьких групп добровольцев, потом сравнивают с плацебо. Если эффективность подтверждается, набирают уже большие группы испытуемых, а также сравнивают эффект с аналогами.
Наконец, получение лицензии
Процесс тоже непростой, потому что у регулирующих органов довольно много требований к новым препаратам.
Каждый этап может растянуться на несколько лет, особенно исследования и испытания. Так что инвестор должен хорошо понимать, есть ли у компании уже готовые решения, или всё пока только в стадии поиска этих решений.
Варианты стратегий
- Одни инвесторы готовы вложиться в компанию на этапе исследований или на старте испытаний и терпеливо ждать 5-10 лет, пока новое лекарство получит одобрение, а может, и выйдет на рынок. В случае успеха есть надежда в разы увеличить свои инвестиции. С другой стороны, в таком варианте слишком много неопределённости — а значит, и рисков всё потерять.
- Другие инвесторы покупают бумаги компании ближе к моменту одобрения нового препарата. Если он уже показал свою эффективность, риски ощутимо снижаются. Но в то же время акции в этот момент стоят уже намного дороже, чем на старте, а гарантий одобрения препарата всё ещё нет.Когда лекарство одобрено, многие предпочитают продать акции, чтобы зафиксировать прибыль, а не ждать его выхода на рынок, ведь это тоже небыстрый процесс. Например, компания может решить, что нужны дополнительные испытания, чтобы уточнить дозы и способ применения.
Тем, кто всё же решает оставить акции до выхода лекарства на рынок, стоит изучить вопрос патентования. Компании важно получить патент на свой препарат, чтобы его не могли копировать конкуренты.
В России выдают патенты сроком до 25 лет. Как только патент закончит своё действие, у компании уже не будет защиты от копирования.
Что ещё учесть
Инвестору в биотех стоит быть готовым к большой волатильности — резкому и быстрому изменению цен на активы. Акции биотехнологических компаний могут показывать взрывной рост, если препарат прошёл очередную стадию испытаний или одобрения. Но также они могут резко упасть на 50-70% в случае даже временного провала.
Биотех сложно оценивать с фундаментальной стороны, здесь всё сильно отличается от других отраслей. Но стоит по крайней мере смотреть на количество денег у компании и на долговую нагрузку. Эти данные можно найти в отчётах. Если финансовое положение слишком шатко, то велик риск, что компания будет проводить дополнительные эмиссии, размывая доли акционеров, или всё больше влезать в долги.
Как видим, биотех — непростой путь для инвестора. Здесь важно не вкладывать все деньги в один проект. Хорошо, если кроме бумаг перспективных стартапов в портфеле окажутся акции уже состоявшегося бизнеса. Это могут быть крупные компании, которые не только разрабатывают новые лекарства, но и имеют уже одобренные и работающие препараты.
Для инвесторов, имеющих счета у зарубежных брокеров, хорошим вариантом диверсификации могут стать ETF — фонды на сектор биотехнологий. На российских биржах торги такими фондами приостановлены из-за санкций.
