Как можно классифицировать страны? Один из вариантов — поделить их на развитые и развивающиеся. Можно пойти по другому пути и классифицировать финансовые рынки.
В этом поможет методология MSCI (Morgan Stanley Capital International). Это американская финансовая компания. Одно из ключевых направлений бизнеса MSCI связано с индексами, в том числе страновыми. Речь идёт о разработке и поддержке бенчмарков. Страновые индексы используют инвестиционные фонды. В данном случае это «поводыри» для ETF.
Давайте посмотрим на классификацию рынка акций от MSCI, рассмотрим страновой подход. Основные критерии для деления рынков акций: степень экономического развития, размер и уровень ликвидности, доступность для внешних инвесторов.
Страновая классификация рынков
Актуальная на 2026 год классификация MSCI предполагает наличие четырёх видов рынка акций. Основных — три, они первые в списке.
Развитые рынки (Developed Markets) — критерии для этой группы самые жёсткие. Во-первых, высокий и устойчивый показатель валового национального дохода страны. Необходимо наличие достаточного числа эмитентов, соответствующих критериям по капитализации (не менее 5 компаний с рыночной стоимостью более $7,9 млрд), free-float, ликвидности. Для развитых рынков характерна высокая развитость институтов и степень открытости для иностранных инвесторов. Это не полный список параметров, далее по списку ситуация аналогичная. Критерий по экономическому развитию присутствует только для этой группы рынков. Примеры: США, Канада, Германия, Гонконг.
Развивающиеся рынки (Emerging Markets) — рынки, которые не доросли по уровню до развитых и при этом переросли статус пограничных. Возможен быстрый рост экономики, сопровождающийся реформами и повышенными рисками для инвесторов. Примеры: Бразилия, Турция, Китай, Индия.
Действующие критерии для вхождения в ту или иную группу рынков и нахождения там доступны по ссылке.
Пограничные рынки (Frontier Markets) — что-то типа «молодого поколения развивающихся рынков». Отсутствие официального статуса развивающихся может наблюдаться по причине меньшего размера и ликвидности, слабой доступности для инвесторов. Возможны повышенные риски, связанные в том числе с политикой, действиями регуляторов и правами акционеров. Примеры: Казахстан, Оман, Бангладеш, Вьетнам (страны Северной и Южной Америки в списке отсутствуют).
Продвинутые пограничные рынки (Advanced Frontier Markets) — близки к развитым рынкам по степени открытости, могут обладать развитой инфраструктурой. При этом не могут войти в группу развивающихся рынков из-за размера, ликвидности и пр. Примеры: Эстония, Латвия, Литва (только группа EMEA, это Европа, Ближний Восток и Африка).
Отдельные рынки (Standalone Markets) — находятся вне основных групп. Причины: новый рынок (ранее не покрывался MSCI) или исключение из групп развитых, развивающихся и пограничных рынков. Второе может произойти из-за геополитики, краха рыночной инфраструктуры, блокировки активов. Примеры: Аргентина, Мальта, Нигерия.
Более полный список стран в рамках классификации MSCI — по ссылке. Пересмотр результатов классификации публикуется раз в год, в июне. Обнародуется список стран, переведённых в другие категории или находящихся на пересмотре.
Бонус: отраслевая классификация (GICS)
Глобальный стандарт классификации отраслей. Создан MSCI совместно с S&P Dow Jones Indices. Присутствует четырёхуровневая иерархия.
- Сектора (Sectors) — их 11.
- Индустриальные группы (Industry Groups) — их 25.
- Индустрии (Industries) — их 74.
- Подиндустрии (Sub-Industries) — их 163.
Подробности по ссылке. Классификация применяется прежде всего при работе с индексами и для проведения фундаментального анализа.
