Акции — привлекательный, но высокорисковый инструмент. С ними было заработано немало капиталов, но немало и потеряно. Рассказываем, чем именно рискует владелец акций и как эти риски снижать.
Риск банкротства эмитента
Одна из возможных проблем для любого вида ценных бумаг — риск, что эмитент обанкротится и инвестор не сможет забрать свои деньги. Для владельца акций это может быть весьма печальный исход.
Как только появляются слухи об угрозе банкротства, цена акций обычно начинает стремительно падать. И если угроза воплотится в реальность, то шансы акционера получить часть стоимости имущества компании невелики: они последние в очереди. Сначала выполняются обязательства перед бюджетом, кредиторами, в том числе держателями облигаций, и сотрудниками.
Степень риска
Риск банкротства выше у компаний с высокой долговой нагрузкой. Если при этом у них мало ликвидных активов, которые можно быстро продать по рыночной цене, чтобы выполнить текущие обязательства, риск ещё выше.
Такие компании могут хорошо держаться в период роста экономики, но любой форс-мажор может пошатнуть финансовую устойчивость. Это как человек с высокими долгами и без финподушки — он может неплохо справляться, но потеря работы или серьёзная болезнь выбьет почву из-под ног.
Крупные устойчивые компании куда более надёжны в этом смысле. Хотя даже гиганты иногда терпят неудачу. Известный пример: один из крупнейших американских банков со 158-летней историей Lehman Brothers в 2008 году совершенно неожиданно обанкротился. Акционеры не получили ничего.
Риск снижения цены и волатильность
В инвестициях нет гарантий дохода — цена акций после покупки может как расти, так и падать. В долгосроке рынок акций обычно растёт, но предсказать его движение на горизонте нескольких лет очень сложно. К тому же акции — высоковолатильный актив, то есть их цены могут меняться быстро и весьма сильно. Например, во время кризиса акции могут падать на 10-20% в день.
Назовём лишь основные причины, почему цена может снижаться.
Внутренние причины:
- неэффективность бизнеса. Падает прибыль — падают и цены акций;
- проблемы управления – смена руководства, корпоративный конфликт, неудачное изменение стратегии;
- отмена дивидендов;
- судебные иски и большие штрафы.
Внешние причины:
- изменения законов для отрасли;
- рецессия в экономике;
- рост ключевой ставки;
- ухудшение геополитической обстановки и санкции.
Примеры: за последние полгода акции Лукойла, которые ещё недавно стоили больше 7 тысяч рублей, упали до 5 тысяч на фоне санкций на нефтяной сектор. Акции Аэрофлота в феврале-марте 2020 года обвалились на 53% из-за закрытия границ во время ковида. Акции компании Tesla падали на 14% за один день из-за конфликта Илона Маска и Дональда Трампа.
Риск отмены или уменьшения дивидендов
Дивиденды — это часть чистой прибыли компании, которую распределяют среди акционеров. Не все компании их платят — это право, а не обязанность эмитента. А если и платят, могут в любой момент отменить или снизить размер. Например, деньги могут понадобиться бизнесу на развитие или укрепление финансовой устойчивости в кризис.
Риск ликвидности
Ликвидность — это способность быстро продать актив без потери в цене. Это довольно важный показатель для инвестора, потому что бывает так, что нужно продать акцию, а купить её некому.
Чаще всего такое случается с акциями третьего эшелона — это бумаги малого и среднего бизнеса с небольшими объёмами торгов. Во-первых, у них обычно большой спред — разница между ценой заявок на покупку и продажу. Во-вторых, если пакет для продажи большой, это может сильно сдвинуть цену, и тогда продать его по выгодной цене не получится.
Риск делистинга
Делистинг — это уход компании с биржи. Это может произойти по разным причинам. Сама биржа может исключить акции из списков доступных для торгов из-за различных нарушений и несоответствий. Но также и компания может принять решение о делистинге по своим причинам – например, желая уйти из публичного поля.
В случае принудительного делистинга инвестор может потерять капитал. При добровольном уходе ситуация обычно не так критична — компания может выкупить свои акции у инвесторов. Но даже в этом случае планы инвестора будут нарушены, деньги придётся реинвестировать, а момент на рынке для этого может оказаться неподходящим.
Регуляторный, валютный и инфраструктурный риски
Регуляторный риск связан с действиями властей, в частности, Центробанка и Министерства финансов. Акции могут упасть или их могут снять с торгов из-за запретов и ограничений. На них могут негативно сказаться введение новых налогов, изменения законов, отмена господдержки отрасли и др.
Также бумаги могут оказаться заблокированными из-за зарубежных санкций, с чем уже столкнулись российские инвесторы-владельцы иностранных бумаг в 2022 году. Это инфраструктурный риск.
Наконец, валютный риск — это риск изменения валютного курса. Например, если акция в долларах растёт, а в рублях остаётся на месте из-за укрепления рубля. Или наоборот.
Геополитический риск
Политические решения могут напрямую влиять на рынок акций. Но сейчас геополитические конфликты перестали быть локальными — они мгновенно пересчитываются в цены активов на мировых рынках.
Согласно опросу Bank of America в апреле 2026 года, 44% портфельных управляющих из 193 фондов назвали геополитику ключевым риском с непредсказуемыми последствиями.
Влияние на акции обычно происходит через цепочку экономических факторов. Посмотрим на примере ситуации на Ближнем Востоке:
- Конфликт вызвал рост цен на нефть.
- Дорогая нефть обычно разгоняет инфляцию, тогда центробанки будут вынуждены держать высокие ставки дольше.
- Акции компаний по всему миру могут дешеветь, так как их будущие денежные потоки дисконтируются по более высокой ставке.
Что ещё почитать
Ценные бумаги с высокими рисками. Что делать?
Чем рискует инвестор и как снижать риски
