Для многих инвесторов важнее сохранить капитал, чем приумножить — они предпочитают спокойные инвестиции в самые надежные, по их мнению, активы вместо того, чтобы гнаться за сверхприбылями, рискуя потерять все. Рассказываем, в чем преимущества консервативной стратегии и что лежит в портфелях осторожных инвесторов.
Чем консервативная стратегия отличается от агрессивной и умеренной
Инвестор выбирает стратегию, исходя из своего риск-профиля, а также цели и сроков инвестирования. Кому-то больше подходит агрессивный подход, кому-то — консервативный, без лишнего риска. Хотя риск в инвестициях всегда будет присутствовать, даже самые консервативные вложения не гарантируют доход и могу принести убыток.
Агрессивная стратегия
Агрессивная стратегия направлена на то, чтобы пробовать максимально увеличить капитал, обогнать рынок, невзирая на риски. А риски здесь могут быть высокие: от глубоких просадок портфеля до полной потери капитала. Агрессивный инвестор собирает портфель из высокорискованных и волатильных бумаг. Это могут быть акции второго-третьего эшелонов, фьючерсы, опционы, венчур, криптовалюты.
Позволить себе такую стратегию могут инвесторы, которые готовы взять на себя высокий риск ради потенциально высоких доходов, согласны терпеть просадки и сильную волатильность. Агрессивные инвестиции могут подойти опытным инвесторам, которые по складу характера склонны к риску и не хотят довольствоваться среднерыночной доходностью.
Но также агрессивную стратегию часто выбирают молодые неопытные инвесторы с маленьким капиталом. Они, с одной стороны, хотят получить «все и сразу» (хотя при этом часто, наоборот, получают убытки) и имеют впереди достаточно времени, чтобы сгладить просадки и исправить ошибки. С другой стороны, им пока «нечего сохранять».
Кстати, со временем многие из них разочаровываются в агрессивной стратегии и становятся сторонниками более консервативного подхода.
Консервативная стратегия
Главная цель консервативного инвестора — не столько приумножение, сколько сохранение капитала и защита его от инфляции. В основе стратегии лежит принцип «тише едешь — дальше будешь». Портфель формируется таким образом, чтобы даже в случае кризиса на рынке его стоимость не падала катастрофически, а потери компенсировались потенциальным доходом от защитных инструментов.
Риски здесь, конечно, тоже есть — с любой стратегией можно остаться без прибыли и даже получить убытки. Но риски в консервативном подходе — самые низкие по сравнению с агрессивным и умеренным подходами.
Консервативный инвестор не пытается обогнать рынок, а следует за его динамикой, рассчитывая на пусть небольшой, но относительно стабильный потенциальный доход. Например, в портфеле могут быть ОФЗ и облигации крупных компаний, дивидендные акции «голубых фишек», паи фондов с широкой диверсификацией.
Такой подход обычно выбирают люди, не склонные к риску, и те, кому есть, что терять — владельцы крупных капиталов. Но об этом подробнее расскажем чуть позже.
Умеренная стратегия
Существует также стратегия, которая представляет собой нечто среднее между агрессивным и консервативным подходом. Ее называют умеренной или сбалансированной. Она сочетает в себе умеренные риски и среднюю потенциальную доходность.
Такая стратегия нередко появляется на переходном этапе: когда агрессивный инвестор уже готов «придержать коней», но «сидеть по уши в облигациях» кажется скучным.
Особенности консервативной стратегии
Вот что обычно характерно для консервативного подхода:
- Задача номер один — снизить риски и сохранить капитал. Поэтому инвестор старается выбирать наиболее надежные и предсказуемые инструменты.
- Такой подход сочетаются с любым сроком инвестиций. Часто он ориентирован на долгий срок — в таком случае даже небольшие доходы могут стать существенными благодаря силе сложного процента. Но и для коротких целей такая стратегия может быть самым подходящим вариантом — когда нет права на ошибку и времени на ее исправление.
- Консервативный подход — это часто, хоть и не всегда, пассивные инвестиции, то есть минимальное участие в управлении портфелем. Эти подходы хорошо сочетаются. Консервативный портфель обычно более стабилен и не нуждается в частой перетряске и таком внимательном наблюдении, как агрессивный.
- Отсутствие глубоких просадок и в целом низкая волатильность. Психологически легче переносить периоды рыночной турбулентности, когда ваш портфель не падает на 20-30% вслед за индексом, как это бывает с агрессивной стратегией.
- Потенциальная доходность консервативного портфеля обычно невелика — это обратная сторона низких рисков.
Что может быть в портфеле осторожного инвестора
Классическое наполнение консервативного портфеля — это низкорисковые инструменты, часто с фиксированной доходностью (например, в виде купонов) и с минимальным риском дефолтов. Основа портфеля чаще всего состоит из облигаций.
Государственные облигации (ОФЗ)
Инструмент с самыми высокими рейтингами надежности. По сути, покупая облигации, вы даете в долг государству. Доходность к погашению по ним близка к уровню ключевой ставки.
Есть варианты для защиты от инфляции — ОФЗ-ИН, привязанные к уровню потребительских цен. И облигации с переменным купоном (флоатеры) — их доходность привязана к ключевой ставке, что может защитить от процентного риска: если ставка ЦБ растет, растет и купон по таким бумагам.
Корпоративные облигации крупных компаний
Чем надежнее компания, тем ниже риск дефолта. При этом доходность к погашению у облигаций крупного бизнеса обычно немного выше, чем у ОФЗ. Корпоративные облигации, как и ОФЗ, могут быть с фиксированным купоном или с переменным, привязанным к определенному экономическому показателю.
Дивидендные акции «голубых фишек»
Акции присутствуют практически в любом портфеле, даже в консервативном, потому что в долгосрок нередко защищают от инфляции лучше, чем облигации (конечно, без гарантий). Другой вопрос, что у осторожного инвестора их доля обычно невелика, и отбирает он их по довольно жестким критериям:
- эмитент — крупная компания, чаще всего «голубая фишка» с огромной капитализацией,
- высокая ликвидность (акции легко купить и продать без потери в цене),
- привлекательная дивидендная политика и более-менее стабильная дивидендная история,
- прозрачное корпоративное управление.
Примером могут служить акции Лукойла, Сбера, МТС и др. Как вариант — покупка ПИФов на акции топ-компаний.
Биржевые паевые фонды (БПИФ)
Покупка пая фонда — это покупка готовой «корзины» ценных бумаг, что дает хорошую диверсификацию. На Московской бирже торгуются десятки фондов, в том числе фонды акций «голубых фишек» (например, SBMX) или фонды облигаций (например, SBGB). Есть также фонды на золото, которое часто встречается в консервативных портфелях, и фонды денежного рынка, где в том числе можно держать деньги в ожидании удачного момента для покупки других активов.
Пример структуры консервативного портфеля:
- Государственные облигации: 30-40%.
- Корпоративные облигации с высоким рейтингом: 20-30% (для повышения потенциальной доходности).
- Акции «голубых фишек»: 10-15% (для возможной защиты от инфляции).
- Золото / валютные инструменты (например, юаневые облигации): 5-10% (диверсификация по валютам).
- Денежные средства (депозиты/накопительные счета): 10-15% (ликвидная подушка).
Важно, чтобы независимо от выбора структуры портфеля, соблюдался принцип диверсификации. Ни одна бумага не должна занимать больше 10% портфеля, при этом в нем должны соседствовать активы разных классов, из разных секторов экономики.
Кому могут подойти консервативные инвестиции
Консервативная стратегия может подойти:
- инвесторам, которые плохо переносят просадки и убытки — иногда лучше меньше зарабатывать, но крепче спать,
- начинающим инвесторам, которые пока плохо умеют управлять рисками,
- инвесторам с солидными капиталами, когда важнее сохранить уже накопленное, чем пытаться активно растить цифры на счете,
- инвесторам, у которых осталось мало времени до цели: например, инвестиции с целью накопить на пенсию практически всегда становятся более консервативными ближе к цели,
- любителям пассивных инвестиций: чем менее рискованный портфель вы собрали, тем меньше он нуждается в пристальном внимании (хотя ребалансировка хотя бы раз в год нужна в любом случае).
Кому консервативная стратегия, скорее всего, не подойдет:
- молодым инвесторам, у которых пока ничего нет: если вложить «все три копейки» в ОФЗ и просто ждать, результат вряд ли порадует — когда вся жизнь впереди, возможно, стоит дать чуть больше места риску, добавив в портфель побольше акций.
- инвесторам, которым интересны активные инвестиции и есть желание попробовать обогнать рынок, несмотря на риск, — им может быть скучно с консервативным подходом, а скорость прироста капитала может разочаровать.
Плюсы и минусы консервативного подхода
У этого подхода есть неоспоримые достоинства, но есть и свои недостатки:
Плюсы:
- больше стабильности и предсказуемости (насколько это возможно в инвестициях),
- низкая волатильность: консервативный портфель обычно не уходит в такие резкие и глубокие просадки, как агрессивный,
- больше шансов сохранить капитал за счет выбора низкорисковых активов и самых надежных эмитентов,
- это наиболее спокойный тип инвестиций.
Минусы:
- относительно низкая потенциальная доходность: в периоды бурного роста рынка портфель, скорее всего, будет «отставать» от индексов и портфелей более рисковых инвесторов (зато они будут вам завидовать в кризис),
- инфляционный риск — главный враг консерватора: если реальная доходность портфеля окажется ниже уровня инфляции, покупательная способность капитала снизится (важно, чтобы активы хотя бы немного, но обгоняли рост цен),
- возможно, иногда вы будете страдать от чувства упущенной выгоды: сказочно разбогатеть на взлете какой-нибудь молодой технологической компании вряд ли получится, ведь такой акции, скорее всего, не будет в вашем портфеле.
