Дивидендная стратегия инвестирования

Дивидендная стратегия — это подход, при котором инвестор формирует портфель из акций компаний, регулярно выплачивающих дивиденды. Цель такой стратегии — получение пассивного дохода, а также долгосрочный рост капитала за счёт реинвестирования выплат.*

Как российский рынок платил дивиденды в XXI веке

В чём суть дивидендной стратегии

Дивидендная стратегия предполагает покупку акций компаний, которые стабильно делятся с акционерами частью прибыли через дивиденды. В отличие от стратегии роста, где доход формируется за счёт увеличения стоимости активов, здесь основной фокус — на регулярных выплатах.

Дивиденды — это часть чистой прибыли компании, которую распределяют между акционерами в соответствии с количеством и типом акций, которыми они владеют.

В России дивидендные акции пользуются популярностью, особенно среди инвесторов, которым важнее постоянный денежный поток, чем рост тела капитала.

Дивиденды платят не все компании — это право, а не обязанность эмитента. Также их могут в любой момент отменить или уменьшить. Поэтому важно понимать, от чего зависят выплаты.

Как понять, ждать ли дивидендов

Обычно дивиденды платит устоявшийся зрелый бизнес со стабильной прибылью. Молодые стартапы чаще всего направляют всю прибыль на собственное развитие — им делиться с акционерами ещё рано. Но со временем, войдя во взрослую фазу, они также могут прийти к дивидендам.

Но даже если компания давно и стабильно делится прибылью, это не гарантирует выплат в будущем. Основных факторов, которые влияют на то, будут ли выплаты и какого размера, три.

• Финансовые результаты. Если компания работает в убыток или в ноль, платить дивиденды будет не с чего. Оценить прибыль можно в финансовых отчётах.
• Дивидендная политика. Это документ, который определяет правила выплат (например, компания может платить 50% от чистой прибыли). Найти его можно на сайте компании в разделе для акционеров.
• Решение совета директоров и общего собрания акционеров. Собрание может не утвердить даже уже рекомендованные к выплате дивиденды. Следите за новостями на сайте.

Дивиденды обычно выплачиваются раз в квартал, полгода или год. В России большинство компаний платят 1-2 раза в год.

Обратите внимание: чтобы получить ближайшие дивиденды, нужно успеть купить акцию до даты отсечки — это дата закрытия реестра акционеров.

Можно ли шортить перед дивидендами

Кому может подойти дивидендная стратегия

Дивидендная стратегия может хорошо подойти тем, кому важен постоянный денежный поток. Например, пенсионерам, которые живут на дивиденды. А также долгосрочным инвесторам, для которых реинвестирование дивидендов может принести возможный доход на длинных горизонтах.

А вот тем, кто хочет быстрого дохода, дивидендная стратегия может показаться не слишком прибыльной. Для максимально консервативных инвесторов, которые не готовы к рискам, она тоже может не подойти, потому что всегда есть вероятность отмены дивидендов.

В России дивидендная стратегия может быть не очень подходящей для пассивных инвесторов. Из-за того, что у нас мало компаний, которые хорошо и стабильно платят долгие годы, просто купить акции и забыть о них на несколько лет не получится. Нужно следить за отчётами и новостями, чтобы вовремя продать акции компаний, отменяющих дивиденды, и заменить их другими.

Но и для пассивных инвесторов есть подходящий вариант. Можно покупать паи паевых инвестиционных фондов (ПИФ), которые инвестируют в дивидендные акции. Некоторые из них позволяют выводить дивиденды, не продавая паи.

Плюсы и минусы дивидендной стратегии

Дивидендная стратегия имеет массу преимуществ:

• пассивный доход. Можно получать деньги через дивиденды, без продажи акций;
• относительная стабильность. По сравнению с акциями роста цена дивидендных акций обычно менее волатильна. А если компания продолжает выплачивать дивиденды даже в кризис, её текущая цена в принципе не так важна для инвестора;
• защита от инфляции. С годами размер дивидендов может быть всё выше, если растёт прибыль. У многих компаний инфляция закладывается в цену продукции, поэтому даже без активного развития прибыль может увеличиваться просто за счёт этого фактора;
• долгосрочный рост. Реинвестирование дивидендов ускоряет рост портфеля, создавая тот самый эффект сложного процента. Если инвестор не выводит дивиденды «на жизнь», а покупает на них новые акции, капитал может постепенно увеличиваться. При этом и цена акций может тоже расти.

Пять стратегий покупки дивидендных акций

Есть у стратегии и свои риски и недостатки. К ним можно отнести следующие:

• особенности налогообложения. В России дивиденды облагаются налогом 13-15% (для резидентов). Этого нельзя избежать, льгот для дивидендов нет. На них не распространяются ни льгота длительного владения (ЛДВ), ни льготы по индивидуальному инвестиционному счёту (ИИС);
• зависимость от прибыли компании. Если у бизнеса проблемы, выплаты могут сократиться или прекратиться;
• зависимость от расходов компании. Прибыль может пойти на капитальные расходы, инвестпрограммы, а не на дивиденды;
• потенциально медленный рост капитала. Дивидендные акции могут отставать от акций роста в долгосрочной перспективе. С другой стороны, и риски у них меньше;
• риск «дивидендных ловушек». Нужно уметь разбираться, откуда компания берёт деньги на дивиденды. Иногда высокая дивдоходность — сигнал о проблемах. Бывают случаи, когда эмитент берёт в долг на выплату дивидендов, лишь бы привлечь инвесторов. Также высокие дивиденды могут быть разовой акцией, когда выплаты идут за счёт продажи имущества, а в будущем взять деньги будет неоткуда.

Как анализировать дивидендные акции

При выборе акций стоит обратить внимание на ряд параметров.

1. История выплат

Надёжные дивидендные компании годами (а иногда и десятилетиями, но в России это редкость) платят акционерам. Важно смотреть на следующие факторы.

• Стабильность выплат. Были ли пропуски, как часто? За последние годы отмены случались у многих эмитентов. Для РФ нормальный показатель – не больше одной отмены раз в 5-6 лет. В США выплаты стабильнее, поэтому есть компании, которые не пропускают выплаты по 25 лет и больше — их называют «дивидендными аристократами».
• Рост дивидендов. Увеличиваются ли выплаты со временем?

2. Дивидендная политика

Ещё раз обратим внимание на важность дивидендной политики. Именно там прописано, от чего зависят выплаты, сколько и когда компания готова платить.

Например, Газпром платит процент от чистой прибыли (но в последнее время из-за сложностей с рынками сбыта он уже отменял дивиденды). Сургутнефтегаз выплачивает дивиденды от свободного денежного потока (FCF). Кто-то готов выделять 50% прибыли, кто-то — 30 или 75%.

3. Финансовые показатели

Для дивидендного инвестора важны такие показатели, как:

• размер прибыли и свободного денежного потока компании;
• дивидендная доходность (в процентах от цены покупки акции);
• коэффициент выплат — Payout ratio (дивиденды / чистая прибыль * 100%), если выше 80-100% — это риск (компания тратит всю прибыль);
• долговая нагрузка — компании с большими долгами могут сократить дивиденды.

4. Отраслевые особенности

Некоторые сектора традиционно платят высокие дивиденды. Например, нефтегаз (Роснефть, ЛУКОЙЛ, Газпром), телеком (МТС, Ростелеком), металлурги (НЛМК, Северсталь).

В других отраслях дивиденды встречаются в принципе нечасто. Например, в IT в России больше растущих компаний, которые вкладывают всю прибыль в развитие. Именно поэтому так неожиданно и приятно инвесторам было узнать, что дивиденды, пусть пока небольшие, начал выплачивать Яндекс.

Как собрать дивидендный портфель

Если ваша стратегия — дивидендная, будет мало выбрать отдельные акции. Нужен полноценный инвестиционный портфель. Что это значит?

Диверсификация

Не стоит вкладываться только в одну акцию или одну отрасль. Стоит распределить деньги между бумагами разных секторов. Дивидендные акции можно найти в нефтегазе, металлургии, телекоме, финансах и др.

Баланс между доходностью и надёжностью

Для баланса может быть хорошо, если в портфеле будут и акции голубых фишек, и потенциально более высокодоходные (хоть и более рисковые акции). Первые могут давать невысокую, но более стабильную доходность, вторые добавят потенциала высокой доходности, но и с более высокими рисками.

Их соотношение будет зависеть от вашего отношения к риску. Кто-то вообще инвестирует только в голубые фишки. Кто-то уверенно добавляет акции третьего эшелона, если готов рисковать и имеет достаточно опыта.

Также нелишним будет выделить часть портфеля для более консервативных инструментов: облигаций и фондов денежного рынка. Это может стабилизировать портфель в кризисные периоды. Кроме того, при просадках акций часть таких инструментов можно продать, чтобы докупить акции по выгодной цене.

Ребалансировка

Время от времени дивидендный портфель, как и любой другой, нужно ребалансировать, то есть поддерживать изначальное соотношение инструментов для сохранения уровня рисков. Так, если какая-то акция сильно выросла, можно часть продать и докупить те, что сейчас в просадке. Так же поддерживают стабильной защитную часть из консервативных активов.

Как из спекулянта я превратилась в долгосрочного инвестора

Реинвестирование и налоги

Чтобы ускорить рост капитала, можно сделать следующее.

• Докупать акции на полученные дивиденды. Реинвестиции заставляют работать сложный процент. И даже если вы живёте на дивиденды, желательно не выводить больше половины выплат, чтобы тело капитала не обесценивалось из-за инфляции.
• Использовать налоговые льготы на доход от разницы в цене покупки и продажи акций (на сами дивиденды, напомним, льготы не распространяются). Для этого можно держать акции на ИИС или не продавать их минимум три года на обычном брокерском счёте.

Точка входа

Для долгосрочного инвестора не так уж важно, по какой цене куплена акция. Но точка входа всё же влияет на доходность. Поэтому если получается купить акции на просадках или до того, как компания объявит о дивидендах (пока нет определённости), это только в плюс. Обо всех стратегиях покупки дивидендных акций можно почитать в отдельной статье.

Что ещё почитать

18.03.24 · Инвестиции

Как выбирать дивидендные акции

15.03.24 · Инвестиции

Что такое дивиденды

16.06.23 · Инвестиции

Дивидендная политика компании и размер дивидендов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Полная информация по ссылке