Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) — довольно распространённый финансовый инструмент, особенно среди частных инвесторов. Сейчас в России доступно 593 фонда, в том числе 88 биржевых*. Как же выбрать лучшие? Рассказываем, на что обратить внимание при выборе, чтобы не нарушить стратегию и попробовать минимизировать риски.
*По состоянию на 24.04.2025
Разбираемся с сутью инструмента
ПИФ — это инструмент коллективного инвестирования. Управляющая компания (УК) собирает деньги инвесторов, продавая им паи фонда, и вкладывается в разные активы: акции, облигации, денежный рынок, недвижимость и др. Пай — это ценная бумага, которая удостоверяет долю владельца в праве собственности на активы ПИФа.
Инвестиции в ПИФы позволяют:
- снизить риски за счёт диверсификации;
- передать управление активами профессионалам.
Покупая паи ПИФов, можно оказаться в убытке, как и в любом виде инвестиций. Но за счёт того, что внутри фонда собрано сразу много инструментов, могут сглаживаться риски отдельных эмитентов.
ПИФы могут торговаться на бирже или продаваться в самой управляющей компании. Они бывают открытыми — паи можно купить и продать в любой день работы УК, и закрытыми — за некоторыми исключениями их паи можно купить при создании фонда и нужно держать до погашения. Ещё есть промежуточный тип — интервальные фонды, паи которых продаются по расписанию.
Фонды, которые торгуются на бирже, наиболее доступны. Их паи можно купить и продать в любой момент торгов. Они обычно доступны неквалифицированным инвесторам, а стоимость паёв начинается с 10-100 рублей.
Наполнение фондов может быть любое. Можно выбрать фонды, которые следуют за биржевыми индексами. Например, если фонд повторяет индекс Мосбиржи, у вас в портфеле окажутся разом частички акций более 40 крупнейших компаний России. А если выбрать фонд, в составе которого есть и акции, и облигации, из одних только его паёв может получиться готовый портфель.
Как же сделать правильный выбор? Определить цель и сроки инвестиций, подходящую стратегию, сравнить фонды по наполнению и условиям и, конечно, проанализировать работу самой УК.
Определяем цель, сроки и стратегию
Как и при выборе отдельных бумаг, перед покупкой ПИФа нужно определиться с целью и сроками инвестиций. Это нужно, чтобы выбрать подходящую стратегию. Управляющая компания чаще всего может предложить инвестору самостоятельно выбрать стратегию – более или менее рискованную. Уровень риска будет зависеть от наполнения фонда и стиля управления.
Цель тесно связана со сроками и стратегией. Например, если вы решили создавать капитал для достойной жизни на пенсии, может понадобиться 15-20 и более лет. Это долгосрочная стратегия. Под неё могут подойти ПИФы на акции, так как на длинном горизонте потенциальная доходность акций обычно обгоняет облигации.
А вот если требуется с помощью инвестиций за пару лет накопить на машину, такой волатильный и рискованный инструмент, как акции, вряд ли подойдёт. Лучшим выбором может оказаться максимально консервативная стратегия — ПИФ на облигации или фонд денежного рынка.
Особенно внимательно нужно смотреть на сроки, выбирая закрытый фонд. Такой ПИФ обычно создаётся под конкретный проект и подразумевает, что деньги инвесторов не должны покидать его ближайшие 5-10 лет, так что продать паи раньше срока будет непросто.
Если УК ведёт одновременно несколько фондов и предлагает выбрать между агрессивной, умеренной и консервативной стратегией, обычно это означает следующее:
- агрессивная — инвестиции в акции, активное управление, элементы трейдинга;
- консервативная — инвестиции в облигации и денежный рынок;
- умеренная — нечто среднее, сочетающее инструменты двух предыдущих вариантов.
Конечно, стратегия будет зависеть не только от цели и сроков, но и от отношения инвестора к риску. Так, ПИФы на акции, несмотря на диверсификацию, всё-таки инструмент с повышенным риском – поэтому они могут не подойти тем, кому сложно видеть просадки по счёту, пусть и временные. А ПИФ на облигации может не оправдать надежды инвестора, который готов рисковать в расчёте на высокую доходность.
Вникаем в устройство фонда
Когда инвестор уже знает свою стратегию и подходящий класс активов, нужно сравнить фонды по наполнению и условиям.
Как было сказано выше, фонды на акции — это повышенный риск и волатильность, но и потенциал дохода здесь выше. В то же время это общий вывод, между собой ПИФы на акции могут сильно отличаться.
Например, в составе фонда могут быть только голубые фишки. А могут быть акции роста — бумаги перспективных стартапов с большим потенциалом, но и очень высокими рисками.
Если вам важно, чтобы фонд инвестировал в дивидендные акции, нужно смотреть, выплачивает УК дивиденды в процессе или реинвестирует их. Это может быть важно инвесторам, которые рассчитывают жить на пассивный доход от дивидендов, не продавая паи.
То же самое с фондами на облигации. Мы привыкли, что это консервативный инструмент, но риски могут сильно различаться. Самые низкие риски – в ПИФах на ОФЗ. Выше риски, но и выше потенциал доходности в ПИФах на корпоративные облигации.
Также существуют фонды, которые инвестируют в высокодоходные облигации (ВДО) — долговые бумаги компаний с низким кредитным рейтингом, часто убыточные и даже в предбанкротном состоянии. ПИФ с таким наполнением никак нельзя считать подходящим для консервативного инвестора. Но он может быть небольшой частью краткосрочного портфеля — в ВДО чем меньше срок, тем ниже риски.
Конечно, на рынке можно найти и смешанные ПИФы — внутри них соседствуют самые разные активы: акции, облигации, драгметаллы и др. Тут нужно внимательно изучать состав, потому что баланс классов активов может быть очень разным.
Ещё встречаются отраслевые ПИФы. Например, ПИФ на акции нефтегазовой или финансовой отрасли. Это более узкоспециализированные инструменты, которые сильно зависят от состояния отрасли и цикла экономики. Для них важна правильная точка входа, поэтому они не всегда подходят для новичков.
О том, какие ПИФы можно купить на Московской бирже, у нас есть отдельная статья.
Анализируем работу управляющей компании
Какой бы ПИФ вы ни выбрали, важно, кто им управляет. Нужно максимально снизить риски, которые касаются самой УК.
Стоит обратить внимание на следующие факторы
- Наличие лицензии Банка России. Проверить можно здесь.
- Срок работы УК на рынке. Лучше выбирать компании, проверенные временем. Если компания работает от пяти лет и больше, есть возможность оценить её результаты – доходность фондов, выполнение обязательств, отсутствие исков и претензий от пайщиков.
- Репутация УК. Нужно смотреть отзывы клиентов, рейтинги (например, от НРА или Эксперт РА).
- Размер активов. Крупные УК обычно стабильнее. Сравнивать УК по этому фактору можно через такие показатели, как объём активов под управлением и стоимость чистых активов. Удобно сравнивать УК через сервис InvestFunds, и не только по этим показателям.
- Прозрачность отчётности. Хорошим знаком будут регулярные публикации результатов, раскрытие структуры портфеля.
Изучаем историческую доходность и потенциал
Если ПИФ уже некоторое время существует на рынке, стоит изучить его историческую доходность и прогнозы на будущее от самой УК. Иногда оказывается, что при всех попытках управляющей компании подобрать наилучшие инструменты реальная доходность не радует. Например, неудачное активное управление фондом с агрессивной стратегией (по сути, трейдинг) часто приводит к отставанию от рынка.
В целом даже простое сравнение результатов индексного фонда с бенчмарком может о многом сказать инвестору. В то же время полностью полагаться на эти данные не стоит. Историческая доходность не гарантирует успех в будущем. А вот сравнить, какие прогнозы УК давала на предыдущие годы и оправдались ли они, может быть полезно, чтобы не попасться на маркетинговые уловки.
Идеально, если есть возможность посмотреть динамику фонда на горизонте 5-10 лет.
Учитываем комиссии и прочие расходы
Даже фонд с высокой доходностью может оказаться убыточным из-за высоких сборов. Так что нужно учесть все расходы и сравнить фонды между собой по этому показателю.
ПИФы могут взимать несколько типов комиссий.
- Комиссия за управление — обычно в рамках 0,3-5% в год. Чем она больше, тем сильнее съедает доходность. Сейчас комиссии не такие высокие, как были ещё несколько лет назад, поэтому всегда можно найти вариант с невысоким процентом. 3-5% — это очень много и может быть оправдано только в очень доходных фондах.
- Комиссии при покупке и продаже пая (их может и не быть). Часто чем больше покупка, тем ниже комиссия в пересчёте на пай. И чем на более долгий срок вы покупаете паи, тем меньше такие комиссии могут влиять на ожидаемую доходность.
- Прочие расходы – депозитарные, аудиторские и т. д. В среднем 0,3-0,5% в год. Нужно внимательно читать условия, потому что в маркетинговых целях чаще всего озвучивают только комиссию за управление.
