Существует неофициальное деление акций на акции роста и стоимости.
Акции роста — это бумаги активно растущего бизнеса, который чаще всего не платит дивиденды, зато потенциально такие активы могут расти быстрее рынка. Такой потенциал, конечно, связан с повышенными рисками.
Акции стоимости — это ценные бумаги устоявшегося, зрелого бизнеса. Обычно процессы в таких компаниях уже выстроены, а показатели стабильны. У бизнеса не так много возможностей для дальнейшего роста, поэтому акции обычно растут среднерыночными темпами. Зато такие компании часто выплачивают щедрые дивиденды, ведь им уже не нужно вкладывать в развитие большую часть прибыли, как это было на старте.
Пример: бумаги Яндекса можно отнести к акциям роста, а МТС — к акциям стоимости. Подробнее об отличиях двух групп можно почитать в этой статье.
Акции компаний, которые регулярно платят дивиденды, называют дивидендными акциями. Как мы увидели, чаще всего это бумаги из второй группы: многие акции стоимости являются дивидендными.
Какие акции выбрать, зависит от стратегии и целей инвестора. Акции роста чаще всего выбирают инвесторы с агрессивной стратегией, готовые рисковать ради быстрого накопления капитала. Они должны быть готовы к серьёзным просадкам и даже к потере капитала. И у них должно быть достаточно времени на исправление ошибок и пережидание коррекций. Такой вариант подходит не всем. В отличие от акций роста, дивидендные акции могут быть более спокойным вариантом.
Отметим, что никакая из выбранных стратегий не может гарантировать доходность инвестиций.
Конечно, в кризисы дивиденды могут уменьшить или отменить. От такого риска нельзя избавиться полностью, но его можно уменьшить. Чтобы это случалось как можно реже, важно правильно выбрать активы. Для этого нужно изучить финотчётность и дивидендную историю, а также ознакомиться с дивидендной политикой компании.
Чтобы понять, сможет ли компания регулярно выплачивать дивиденды на длинном горизонте, нужно убедиться, что это хороший крепкий бизнес. Первый помощник в этом вопросе — финансовая отчётность: текущая и за последние годы. Найти её можно на сайте компании и в открытых источниках в интернете, например, на сайте Мосбиржи.
FCF — это деньги, которые остаются в распоряжении компании после оплаты всех расходов, уплаты налогов, процентов и вычета капитальных затрат. Инвестору этот показатель помогает понять, есть ли у бизнеса возможность для выплаты дивидендов.
Кроме прямых показателей, интересны и соотношения некоторых из них — мультипликаторы. Дивидендному инвестору, в частности, могут пригодиться: отношение стоимости компании к её прибыли (P/E), чистой прибыли к выручке (net Margin), долга к прибыли (например, NetDebt/EBITDA), рентабельность капитала (ROE) и другие.
Очень важно видеть динамику и соотношение показателей между собой. Смотреть не только текущие показатели, но и сравнивать их с прошлыми периодами и прогнозами на будущее. Большая прибыль — это хорошо, но важно также, растёт она или падает год к году. То же самое касается долговой нагрузки, соотношения активов и выручки и т. д.
Пример: завод каждый год покупает всё больше станков, то есть наращивает активы, из которых можно извлекать прибыль — это хорошо. Но из отчётов видно, что выручка год от года не растёт. Это может говорить о том, что руководство не умеет распоряжаться активами, или о том, что ограничен рынок сбыта, или о неразумном ценообразовании.
Если инвестор не посмотрит динамику и соотношение активов и выручки, он будет считать, что дела идут хорошо, раз завод расширяет производство.
Не каждый крепкий прибыльный бизнес регулярно платит дивиденды. Кто-то делает это от случая к случаю, а кто-то платит, но совсем немного. Поэтому очень важно изучить историю выплат хотя бы за последние 5-10 лет. Чем она лучше, тем больше шансов на стабильные выплаты в будущем.
В России история стабильных выплат не такая уж большая, потому что сам фондовый рынок в его нынешнем виде довольно молод. Но, например, в США есть случаи, когда дивиденды непрерывно платят 50 и более лет. Такую компанию называют «дивидендным аристократом», если она не просто регулярно платит, но и увеличивает дивиденды непрерывно в течение как минимум 25 лет.
Бывает, что дивиденды отменяют из-за форс-мажора. Например, в 2020-2022 годах было много отмен по причине логистических проблем из-за пандемии и санкций. В таком случае стоит смотреть, как быстро компании удаётся справиться с ситуацией.
Все исторические данные нужно смотреть в комплексе. Так, в больших выплатах не будет особого толка, если они нерегулярны. А регулярные выплаты могут стать невыгодными, если их размер совсем не увеличивается.
Чтобы понимать, по каким принципам компания платит дивиденды, нужно ознакомиться с её дивидендной политикой. Это документ на сайте компании, в котором прописаны правила распределения прибыли между акционерами: какой процент от прибыли распределять, как часто и в какой форме платить дивиденды.
Какие-то компании вообще не платят дивиденды, другие распределяют 50% или даже 70% прибыли. Одни платят фиксированный дивиденд, другие указывают только минимальный, но могут делать надбавки. Одни платят раз в год, другие — раз в полгода, и так далее.
Рекомендует дивиденды совет директоров, он же рассчитывает их согласно правилам дивполитики. Но окончательно решает, будут ли выплаты в этот раз, общее собрание акционеров. Оно же может уменьшить их размер по сравнению с рекомендованным.
#финансы и деньги
#ценные бумаги
#инвестиции
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2024 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ruВ избранное
Вам понравилась статья?
Если государство выпускает деньги, возникает вопрос — как вообще их может не хватать? Пусть просто напечатают побольше и раздадут всем желающим, выделят сколько нужно на полёты в космос и строительство дорог. А ещё можно выдавать каждому по миллиону к праздникам. Или нет? А если нет, то почему? Разбираемся в статье.
Инвестиции могут быть очень разными. Одни инвесторы стараются обогнать рынок и, невзирая на возможные убытки, постоянно совершают высокорисковые сделки. Для других лучший путь – собрать сбалансированный портфель и лишь время от времени докупать надёжные активы, не спеша выращивая портфель вровень с рынком. Разбираемся, чем отличаются эти стратегии.
Заработанные деньги инвесторы могут потратить на свои цели или реинвестировать, чтобы получить в будущем больше дохода. Компании — выплатить акционерам, вложить в новые проекты или оставить на чёрный день. Выбор вариантов зависит от соотношения ожидаемой доходности реинвестиций и рисков.