Чем рискует инвестор и как снижать риски

В инвестициях действует принцип — чем выше потенциальная доходность, тем выше риск. А ещё практически в каждой статье мы напоминаем, что любые инвестиции связаны с риском и доход в них не гарантирован. Сегодня расскажем, в чём именно заключаются риски инвестора и как их можно контролировать.

Содержание:

1. Какие бывают риски
2. Риск снижения цены актива
3. Риск банкротства эмитента
4. Риск отмены дивидендов
5. Нерыночные риски
6. Инфраструктурный риск
7. Можно ли измерить инвестиционный риск

Какие бывают риски

Инвестиционный риск — это вероятность не получить прибыль от вложений или даже потерять их. А вот из-за чего это может произойти, зависит от вида инструмента, выбранной стратегии, состояния экономики и других факторов.

Риски можно разделить на рыночные и нерыночные.

Рыночные риски

• Снижение цены актива.
• Банкротство эмитента.
• Отмена или уменьшение дивидендов.

Эти события могут произойти даже на фоне полного благополучия в экономике. Компания-эмитент может отменить дивиденды и даже обанкротиться, например, из-за неэффективного руководства. А цены на активы в принципе не растут линейно. Если же инвестор вошёл в перекупленный актив, то снижение цены может быть логичным даже для вполне благополучной бумаги.

Нерыночные риски

• Изменения в законодательстве.
• Состояние экономики.
• Геополитические решения.
• Уровень инфляции и ключевой ставки и другие риски.

Такие риски зависят не от положения дел в конкретной компании, а от политических и экономических факторов в целом. Нерыночные риски просчитать и предвидеть намного сложнее, чем рыночные.

Например, если у компании в отчёте критически упала прибыль, можно предположить, что дивидендов не будет. А вот решения властей могут стать для инвестора полной неожиданностью.

Отметим, что брокеры предоставляют инвесторам информацию о рисках, связанных с операциями на рынке ценных бумаг. Например, так выглядит декларация о рисках СберБанка.

Рассмотрим каждый риск в отдельности.

Риск снижения цены актива

Цены на активы могут падать по самым разным причинам. Так, котировки акций обычно негативно реагируют на падение прибыли компании. Но могут упасть и на хорошем отчёте, если прибыль выросла не так сильно, как ожидалось. Иногда отчёт хороший и соответствует ожиданиям, но цена всё равно падает, потому что часть инвесторов фиксируют прибыль в день выхода отчёта, следуя принципу «покупай на слухах, продавай на фактах».
Цена может падать из-за конфликтов в руководстве, судебных исков, новых технологий у конкурентов, роста долговой нагрузки и даже из-за неудачных высказываний основателей бизнеса.

Например, Илон Маск неоднократно ронял котировки своей компании Tesla неосторожным словом. То он неудачно пошутил про Комиссию по ценным бумагам, то в одном из твитов скромно предположил, что акции компании как-то слишком дорого стоят.

Даже если у компании всё отлично, это не гарантия бесконечного роста акции. Если бумага перекуплена, скорее всего, рано или поздно случится коррекция цены — так выравнивается баланс. Но если инвестор купил её на пике, он может увидеть минус на счёте.
Также на цену актива влияют циклы экономики, политические решения, уровень инфляции и т. д., но это уже нерыночные риски — о них мы поговорим отдельно.

Как снизить риск

Инвестор может частично снизить этот риск, если будет правильно выбирать активы под свою стратегию и искать наиболее выгодные точки входа. Если стратегия краткосрочная, можно использовать стоп-заявки для ограничения убытков.

Риск банкротства эмитента

Компания, выпустившая акции или облигации, может не справиться с проблемами и обанкротиться. Чаще всего бизнес в состоянии преодолеть временные трудности, но инвестору стоит следить за новостями и финансовыми отчётами.

Негативные сигналы — это убытки, разрастание долгов, плохая динамика год от года. И в целом такие моменты, как устаревание технологий, отставание от конкурентов, уменьшение спроса на продукцию. Если компании есть куда расти, но она не вкладывает деньги в развитие, не делает прогнозов на будущее — это тоже тревожные звоночки.
Даже низкорисковые активы, вроде государственных облигаций, не лишены этого риска. Дефолт целого государства случается редко, но бывает и такое.

Например, Аргентина допускала дефолты по своим облигациям в 2001, 2014 и 2020 годах. Первый из них даже привёл к бунтам и беспорядкам в стране. А Грецию дефолты настигли в 2012 и 2015 годах.

Как снизить риск

• Следить за тем, как идут дела у эмитентов, избавляться от бумаг убыточных компаний, избегать бизнеса с непрозрачными процессами.
• Помнить, что чем выше ожидаемая доходность, тем больше риски. Например, дефолты по высокодоходным облигациям происходят куда чаще, чем по облигациям со среднерыночной доходностью.
• С осторожностью инвестировать в бумаги стран с перманентной социальной нестабильностью, слишком высоким госдолгом и неустойчивой, часто сменяемой властью.

Риск отмены дивидендов

Выплата дивидендов — это право, а не обязанность эмитента акций. Даже компания, которая стабильно платит дивиденды, может их отменить или уменьшить на фоне финансовых проблем.
Иногда отмена дивидендов — это негатив в настоящем, но позитив в будущем. Например, если компания решила направить деньги на развитие. Для долгосрочного инвестора это небольшой риск. Но если для инвестора дивиденды — основной источник дохода, или если это краткосрочные инвестиции, ситуация может быть критичной.

Как снизить риск

Внимательно изучать дивидендную историю и дивидендную политику эмитентов. Чем стабильнее были выплаты раньше, тем меньше этот риск.

Если дивиденды — основной источник дохода, снизить риск может диверсификация. Когда в портфеле 10-15 разных дивидендных акций, то отмена дивидендов по одной из них не слишком существенно уменьшит доход.

Нерыночные риски

К нерыночным рискам можно отнести любые экономические и политические факторы, которые негативно действуют на активы. Поэтому просто приведём несколько примеров.

Изменения в законодательстве

Изменения в законах могут осложнить бизнес отрасли. Например, в декабре 2023 года Китай ввёл ограничения для онлайн-игр. Власти решили ограничить расходы геймеров и ввели некоторые запреты для игровых площадок. В итоге акции игровых компаний резко подешевели, Tencent разом упал аж на 16%.

Налоговая нагрузка

Государство может повысить налоги для целой отрасли, если это важно для бюджета. Например, в сентябре 2021 года акции российских металлургов резко упали, когда Минфин объявил о планах повысить для них налог на добычу полезных ископаемых.

Политические конфликты

В октябре 2023 года израильские индексы снизились на 7% за день на фоне конфликта с ХАМАС.

Изменение ключевой ставки

Когда центробанк повышает ключевую ставку, это влияет на активы сразу по нескольким направлениям. Например, дешевеют старые выпуски облигаций с фиксированным купоном. Цены акций могут снижаться, потому что часть инвесторов перекладывают деньги в менее рисковые активы. А ещё компаниям становится сложнее обслуживать долги, и это тоже давит на акции.

Форс-мажоры

Обрушить цену активов может стихийное бедствие. Например, наводнение может затопить цеха компании, нарушить логистику, уничтожить оборудование.
Эпидемия Covid-19 в 2020-2021 годах вызвала проблемы у бизнеса по всему миру. Из-за карантинов компании теряли прибыль, а цены акций падали.

Как снизить риски

К сожалению, прямо повлиять на такие риски практически невозможно. Поэтому самой лучшей мерой будет диверсификация. Но в некоторых случаях негатив можно предсказать. Например, если в стране растёт инфляция, это может быть сигналом к повышению ключевой ставки.

Инфраструктурный риск

С момента введения санкций для российских инвесторов повысились инфраструктурные риски. Это блокировки переводов, заморозка активов и другие сложности, возникающие, когда в цепочке присутствуют представители недружественных стран. Инвесторы уже столкнулись с блокировками ETF-фондов и зарубежных активов.

Как снизить риск

• Если вы живёте в России, то значительно уменьшаете свои риски, вкладываясь в российский рынок и делая это через российских брокеров.
• Если всё же есть желание покупать активы других стран, возможно, лучше делать это через зарубежных брокеров. Но нужно понимать, что и там могут возникнуть сложности. Некоторые брокеры и банки ограничивают доступ для граждан РФ. Например, даже в дружественных Казахстане и ОАЭ уже прошла избирательная сегрегация счетов россиян.

Можно ли измерить инвестиционный риск

Вид актива

Инвестиционные инструменты имеют разную степень риска. Наименее рисковыми считают ОФЗ, чуть больше риска у корпоративных облигаций. Акции — высокорисковый актив. А самые высокие риски — у инструментов срочного рынка.

При этом везде есть свои нюансы. Например, облигации относят к низкорисковым активам, но ВДО по умолчанию включает высокий риск дефолтов, так что они явно выбиваются из общего ряда. В то же время некоторые акции надёжных компаний первого эшелона могут по стабильности соперничать с облигациями.
Высокая потенциальная доходность всегда сопровождается повышенными рисками. Если инвестор готов рисковать, чтобы попробовать обогнать рынок, он вкладывается в более рисковые активы. Если важнее стабильность и защита капитала — выбирает активы с низкими рисками.
Даже в высокорисковых активах можно уменьшить риски, если вкладываться, например, не в отдельные акции, а в фонды на акции.

Маркировка риска на бирже

Большинство бирж маркируют активы по степени риска. Это может быть дополнительным сигналом для инвестора.
Например, на Мосбирже есть отдельный Сектор повышенного инвестиционного риска. В него попадают некоторые эмитенты из третьего уровня листинга. Биржа может включить актив в такой список в случае предбанкротного состояния, подачи недостоверных сведений и в других случаях, когда требуется предупредить инвесторов.
В отношении таких компаний нередко приостанавливают торги. Дело может дойти и до делистинга с биржи. Так что перед покупкой стоит проверить, не включён ли актив в Сектор ПИР (повышенного инвестиционного риска).
Биржа Nasdaq в США маркирует активы по степени риска, присваивая значения от 1 до 1000. Чем ниже значение, тем меньше риск.

Рейтинги от агентств

Рейтинговые агентства составляют инвестиционные и кредитные рейтинги, оценивая отдельные активы, компании и даже целые страны. Обычно агентства присваивают эмитентам инвестиционную или спекулятивную категорию. Внутри категорий степень надёжности обозначают буквами. Самые низкорисковые — от AAA до BBB.
Примеры авторитетных агентств: Moody's, Standart and Poor's (S&P), в России — Национальное рейтинговое агентство. В такие рейтинги тоже полезно заглядывать, только стоит помнить о возможной предвзятости агентств из недружественных стран по отношению к России.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».