Десятки процентов за месяц и сотни за год. Финансовый рынок — место, где сбываются мечты. Иногда они превращаются в кошмары. Один из вариантов реализации такого кейса — хайп.
Речь идёт о взлёте актива, подогреваемом информационным шумом. Движение не имеет под собой явных фундаментальных основ, например, роста доходов или выхода продуктов-блокбастеров. Фишка процесса — погоня за модой (тренды, распиаренные технологии и продукты, реакция на форс-мажоры).
За гиперростом обычно следует обвал котировок. Феномены такого рода, как правило, зафиксированы на рынке акций. Самые известные — родом из Америки.
Отличие хайпа от пузыря — в первом случае наблюдается локальный рост на фоне повышенного интереса в медиа, во втором случае взлёт котировок более долгосрочный, а движение имеет более системно значимые последствия.
Непосредственно механика
Движения в хайп-бумагах связаны прежде всего с психологией толпы, а не с реальной стоимостью бизнеса эмитента. Они могут быть усилены или ограничены техническими особенностями работы биржи.
Хайповыми могут стать акции как крупных компаний, так и небольших. Бумаги предприятий малой капитализации в отсутствие новостей могут выстрелить гораздо сильнее по причине низкой ликвидности.
Рост хайповых акций, как правило, проходит в несколько этапов. Цена на волне хайпа обычно взлетает необоснованно высоко, происходит это из-за эффекта толпы. Логика такова: «все побежали, и я побежал». При разгоне котировок к процессу может подключаться агрессивный маркетинг бумаг.
Зарождение тренда. В СМИ и соцсетях, включая Телеграм, появляется инфоповод. Возможны заявления инфлюенсеров. Сообщения могут быть связаны с прорывной технологией, возможен слух о поглощении, скоординированный призыв скупать дешёвые акции. До этого бумаги могут накапливаться у определённых групп инвесторов. Отметим манипулятивные схемы типа Pump & Dump. Они предполагают заработок на взвинчивании котировок низколиквидных бумаг. В соцсетях и мессенджерах публикуются сообщения, провоцирующие массовое совершение однонаправленных операций с финансовым инструментом. Это недобросовестная практика, которая может квалифицироваться как манипулирование, что является нарушением законодательства.
Эффект FOMO. Аббревиатура расшифровывается как «страх упущенной выгоды». Он возникает после роста бумаг. Розничные инвесторы видят взлёт котировок и массово подключаются к покупкам, боясь упустить лёгкие деньги.
Шорт-сквиз. Ситуация, когда цена актива резко летит вверх из-за массовых маржин-коллов. Для этого, как правило, нужны три фактора. Во-первых, большой объём коротких позиций по конкретному активу. Во-вторых, событие, которое толкает цену вверх. В-третьих, низкая ликвидность. При выносе коротких позиций шортисты вынуждены в экстренном порядке выкупать бумаги.
Гамма-сквиз. Розничные инвесторы начинают массово скупать дешёвые опционы «колл» вместо самих акций. Продавцы опционов (чаще всего маркетмейкеры) хеджируют риски и скупают реальные акции на рынке. Это ещё сильнее толкает бумаги наверх. Возникает цепная реакция. Один из признаков гамма-сквиза: аномально высокий интерес к колл-опционам, особенно вблизи конкретного страйка.
В определённый момент хайповые акции начинают рушиться. Назовём это фазой краха. Покупки прекращаются, наблюдается своего рода информационный вакуум (сверхрост бумаг не имеет адекватного обоснования), начинается паника. В таких случаях падение, как правило, происходит в разы быстрее роста. Из-за высокой волатильности торги могут неоднократно останавливаться биржей.
Примеры модных акций
Доткомы (1995-2000 годы). За это время на рынок вышли тысячи интернет-компаний. Под любой мало-мальски приличный стартап выдавалось многомиллионное финансирование. На биржу пришло большое число убыточных компаний с непонятными бизнес-моделями и огромными долями нематериальных активов на балансах. Акции IT-компаний росли как на дрожжах. Наблюдалась первая волна структурного сдвига в экономике, которая сопровождалась полу- и полностью мошенническими схемами для привлечения капитала. В марте 2000 года Nasdaq Composite установил новый рекорд, последовавшее за этим падение привело к потере индексом 75%. Ситуацию усложнили теракт 11 сентября 2001 года, банкротство энергетического гиганта Enron и телекома WordCom. Возврат Nasdaq Composite к историческому максимуму произошёл только в 2015 году.
Covid-19 (2020 год). Примерно за месяц S&P 500 упал на 35%. В дальнейшем американский рынок акций восстановил потерянные позиции и ушёл на новые максимумы. Фондовые индексы двинулись наверх в отрыве от экономики и несмотря на все риски. Инвесторы сделали ставку на относительно быстрое восстановление экономики, монетарное и фискальное стимулирование. Возрос интерес к акциям IT-компаний, связанных с онлайн-торговлей, облачными сервисами, удалённой работой и онлайн-досугом. Примеры: производители домашних велотренажёров Peloton и сервисов онлайн-конференций Zoom. Другая группа акций бенефициаров пандемии — разработчики вакцин от коронавируса: Moderna, Novavax, BioNTech.
Источник: tradingview.com
Мемные акции. Мини-тренд последних лет, который успел сойти на нет. Так назвали акции, котировки которых целенаправленно разгоняются частными инвесторами в отрыве от фундаментальных метрик. Движения могут быть спровоцированы обсуждением в соцсетях. Бумаги, как правило, характеризуются пониженной ликвидностью. Во многом этим объясняются резкие движения, включая шорт-сквизы. Мемные акции пришли с Запада. Примеры на рынке США: бумаги ритейлеров Kohl’s и Bed Bath & Beyond. Примеры на российском рынке (здесь их меньше): Россети Юг, ДВМП, ОВК.
Хайп — риски или возможность?
Хайп может перерасти в пузырь. Если последний взорвётся, это способно привести к финансовой катастрофе вплоть до возникновения кризиса. Из рисков, с которыми может столкнуться инвестор, особого внимания заслуживают покупка на хаях (рекордных максимумах), очевидный отрыв рыночной цены от оправданной моделями инвестиционной оценки и отсутствие фундаментальной поддержки, невозможность совершить сделки на желаемых уровнях из-за проблем с ликвидностью.
Когда хайп — вовсе не хайп
Tesla (2019-2021 годы). Символ нового автопрома. Период роста обернулся взлётом акций более чем в 10 раз. Капитализация компании перевалила за $1 трлн. Это не соответствовало объёму продаж Tesla. В дальнейшем акции сильно откатились, новый исторический максимум был зафиксирован в конце 2025 года. Долгосрочные драйверы роста — растущая обеспокоенность защитой окружающей среды, государственная поддержка зелёных технологий, уменьшение цен на аккумуляторы. Не стоит забывать про беспилотники и энергетический сегмент.
Искуственный интеллект (2023-). Успел привести к новым структурным сдвигам в экономике. Революция в сфере AI была зафиксирована в 2023 году, когда OpenAI представил ChatGPT4. Тут стоит отметить масштабируемость вычислительных ресурсов. Бум технологий ИИ вывел американский рынок акций на новые максимумы. Бенефициарами стали прежде всего IT-компании. К ним относятся разработчики моделей, производители «железа», создатели инфраструктуры. Примеры лидеров на глобальном уровне: NVIDIA (нынешний № 1 в США по капитализации — $5,2 млрд), Alphabet, Microsoft, Amazon. В России активным развитием и адаптацией технологий ИИ занимаются преимущественно крупные экосистемы (Сбер, Яндекс, МТС, VK) и госкорпорации (Ростех, Росатом).
Источник: tradingview.com
Подведём итоги
Описали механику хайпа на финансовых рынках. Привели примеры и антипримеры конкретных бумаг. Хайповые бумаги можно выявить по модности темы, которая способствовала их взлёту. Такая ситуация в большей степени свойственна акциям компаний малой капитализации. Отметим такие факторы, как широкое освещение темы в соцсетях и/или СМИ, отрыв бумаг от фундаменталий, неоднократный пересмотр таргетов аналитиков вдогонку, возможная низкая ликвидность, обвал актива после гиперроста. Оценить интерес к тем или иным темам поможет инструмент Google Trends, который анализирует поисковые запросы.
