Обзор фондового рынка с 23 по 27 октября

• На прошлой неделе российский рынок акций корректировался: индекс МосБиржи снизился чуть более чем на 1%. В составе индекса подешевело около 70% бумаг. Динамику значительно хуже рынка показали акции VK. Торги бумагами компании возобновились 20 октября после длительного перерыва. VK завершила «переезд» с Британских Виргинских островов в Россию. Корпоративных новостей на прошлой неделе было много.
• Яндекс опубликовал сильные финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Показатели превзошли ожидания рынка и аналитиков SberCIB Investment Research. Выручка компании в третьем квартале увеличилась на 54% год к году, а скорректированная EBITDA – на 33%. Аналитики SberCIB Investment Research сохраняют позитивный взгляд на акции Яндекса. Эксперты отмечают фундаментальную недооценку компании. Существенному росту котировок сейчас препятствует неопределенность насчет реструктуризации Яндекса. В пресс-релизе компания отметила, что планирует представить предложение по реструктуризации на рассмотрение акционеров до конца 2023 года.
• Совет директоров Лукойла рекомендовал выплатить дивиденды за девять месяцев 2023 года в размере 447 руб. на акцию. Дивидендная доходность с учетом текущих котировок составит 6%. Промежуточные дивиденды оказались меньше, чем ожидал рынок, и на 16% ниже, чем прогнозировали аналитики SberCIB Investment Research. Для расчета промежуточных дивидендов Лукойл использует свободный денежный поток за первую половину 2023 года, хотя и называет выплату дивидендами за девять месяцев. Аналитики ожидают, что вторая половина 2023 года для нефтяных компаний будет более прибыльной на фоне роста цен на нефть, ослабления рубля и повышения рентабельности нефтепереработки. Финальные дивиденды по итогам 2023 года Лукойл выплатит летом 2024 года. По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, они могут превысить 600 руб. на акцию.
• ВТБ опубликовал результаты по МСФО за третий квартал 2023 года. Они оказались ожидаемо слабее, чем за первый и второй кварталы. Чистая прибыль банка по сравнению со вторым кварталом снизилась на 3,1% до 86 млрд руб. Чистый процентный доход повысился на 4,2% квартал к кварталу, а чистая процентная маржа сократилась до 3,1%. Банк ожидает, что этот показатель ухудшится в четвертом квартале текущего года и в следующем году, поскольку рост процентных ставок приводит к повышению стоимости фондирования. Аналитики SberCIB Investment Research отмечают, что основной негативный фактор для ВТБ – высокие процентные ставки, которые негативно влияют на доходы банка. Кроме того, фондирование ВТБ остается дорогим. Акции ВТБ торгуются с коэффициентами P/E на 12 месяцев вперед на уровне 3,3 и P/BV на уровне 0,5. Это довольно высокая оценка по историческим меркам.
• X5 Group представила отчетность за третий квартал 2023 года по МСФО. Консолидированная выручка повысилась на 22,9% год к году. Валовая рентабельность повысилась до 24,4%, а рентабельность по EBITDA– до 7,7%. Аналитики SberCIB Investment Research позитивно оценили финансовые результаты компании. Они отмечают, что постепенное снижение промоактивности в сети «Пятерочка» и переход к стратегии предложения товаров по низким ценам каждый день положительно повлияло на валовую рентабельность. Компания демонстрирует двузначные темпы роста выручки наряду с повышением рентабельности. Эксперты сохраняют рекомендацию ПОКУПАТЬ акции X5 Group, целевая цена – 2 644 руб. за штуку.
• В пятницу Банк России повысил ключевую ставку на 200 б. п. до 15% и пообещал, что она долго останется высокой. Регулятор отметил, что внутренний спрос растет быстрее, чем предложение, а инфляционные ожидания и темпы кредитования остаются высокими. ЦБ также беспокоит сохранение стимулирующей бюджетной политики. По его мнению, при дополнительном расширении бюджетного дефицита может потребоваться более жесткая монетарная политика. ЦБ дал понять, что может снова повысить ставку на декабрьском заседании. Регулятор обновил ориентир ключевой ставки на следующий год – теперь он составляет 12,5–14,5%.
• Новые прогнозы Банка России и жесткие комментарии уже оказали заметную поддержку рублю – через несколько минут после публикации пресс-релиза ЦБ обменный курс опустился ниже 93 рублей за доллар. Решение ЦБ должно стать одним из факторов, которые помогут рублю укрепиться до 90 за доллар к концу года.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».