Обзор фондового рынка с 30 октября по 3 ноября

• На прошлой неделе российский рынок акций немного скорректировался: индекс МосБиржи снизился примерно на 0,7%. Корпоративных новостей на рынке было много.
• Из ключевых – Polymetal представил операционные результаты и ряд финансовых показателей за 3 квартал 2023. Аналитики SberCIB Investment Research оценивают результаты компании позитивно, однако отмечают, что инвестиционный профиль компании по-прежнему строится на решении проблемы корпоративной реструктуризации. В текущих котировках заложен дисконт примерно 60% к справедливой цене российских активов Polymetal. Он отражает осторожность инвесторов, обусловленную высокими рисками. Аналитики сохраняют умеренный оптимизм относительно перспектив компании.
• ПАО «Софтлайн» объявило о дополнительном выпуске 44 млн акций – это 16% от их текущего количества. По оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, снижение прибыли на акцию для текущих акционеров может составить 13,7%. В целом новость нейтральна для Софтлайна. С одной стороны, допэмиссия повышает неопределённость для текущих акционеров и означает размывание акций. С другой стороны, Софтлайн может использовать эти дополнительные акции для финансирования проектов, повышающих его стоимость.
• HeadHunter предложил определённым акционерам выкупить их бумаги или обменять на вновь выпущенные акции. Затем в планах HeadHunter смена юрисдикции на российскую и получение листинга на МосБирже. Эти меры направлены на адаптацию бизнеса компании и соблюдение интересов акционеров в новой нормативно-правовой среде. Объём выкупа может составить до 52,7% от общего количества выпущенных акций. Аналитики SberCIB Investment Research рассматривают это предложение как позитивное для акционеров и перспектив дальнейшего роста компании. Обеспокоенность у экспертов вызывает риск потенциального избытка акций после их обмена и вывода из иностранной инфраструктуры, что может оказать давление на котировки в краткосрочной перспективе. Аналитики считают, что сейчас акции HeadHunter оценены справедливо, и рекомендуют их ДЕРЖАТЬ.
• Fix Price Group представила операционные результаты и отчетность по МСФО за 3 квартал 2023. Рост выручки в 3 квартале 2023 ускорился до 6,3% год к году против 0,9% в предыдущем квартале на фоне открытия новых магазинов. При этом сопоставимая выручка в 3 квартале 2023 сократились на 2,8% из-за оттока трафика в размере 5,1%. Рентабельность по EBITDA снизилась до 14,3% по сравнению c 14,8% в 3 квартале 2022. Аналитики считают операционные и финансовые результаты Fix Price Group нейтральными. Отток трафика настораживает, поскольку компания продолжает расширять сеть прежними темпами. Риски каннибализации продаж сохраняются.
• Совет директоров Норникеля рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2023 в размере 915,3 руб. на акцию. Это предполагает дивидендную доходность около 5% с учётом текущих котировок. Кроме того, совет директоров Норникеля вынес на голосование акционеров решение о дроблении акций в соотношении 1 к 100. Сплит акций должен повысить привлекательность Норникеля среди розничных инвесторов. Аналитики SberCIB Investment Research оценивают эти новости как умеренно позитивные. В последние недели акции компании существенно подорожали, поэтому эксперты полагают, что эти новости, вероятно, уже учтены в котировках. Аналитики сохраняют нейтральный взгляд на Норникель.
• Также из важных новостей – Управление по контролю за иностранными активами Минфина США ввело новые санкции в отношении физических и юридических лиц из России. В санкционный список попал в том числе холдинг АФК «Система». Блокирующие санкции распространяются на все компании, в которых прямая или косвенная доля АФК «Система» превышает 50%, даже если они не включены в SDN-список. По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, эффект от этой меры для холдинга будет от нейтрального до негативного. Против АФК «Система» уже были введены санкции Великобритании, и её включение в санкционный список США не должно существенно повлиять на её деятельность. При этом новый пакет санкций может в большей степени оказать влияние на дочерние компании, в которых АФК «Система» владеет более 50%. Это касается, например, Segezha Group: санкции могут ещё больше осложнить логистику и оказать давление на её рентабельность.
• Аналитики SberCIB Investment Research понизили рекомендации для акций нефтегазового сектора в связи с ростом процентных ставок в экономике и повышением ставки дисконтирования. Текущая высокая доходность облигаций будет сдерживающим фактором для дальнейшего роста котировок компаний сектора. Несмотря на весьма благоприятную конъюнктуру, аналитики считают, что большинство компаний сектора не станут существенно повышать дивиденды в ситуации, когда для отрасли есть серьезный риск усиления налоговой нагрузки. Наиболее привлекательны сейчас привилегированные акции Транснефти, которые дают достаточно высокую дивидендную доходность (14–15%), не зависящую от цен на нефть и курса рубля. Риски повышения налоговой нагрузки на компанию минимальны.
• Также из новостей нефтегазового сектора – Татнефть представила финансовые результаты за 3 квартал 2023 по РСБУ. Чистая прибыль по РСБУ составила 80 млрд руб. Этот показатель, как правило, служит базой для расчёта промежуточных дивидендов. За 3 квартал 2023 они должны составить 17 руб. на акцию. Аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что финальные дивиденды за 2023 год составят около 35 руб. на акцию и рекомендуют ДЕРЖАТЬ акции Татнефти.
• МосБиржа опубликовала операционные результаты за октябрь. Аналитики SberCIB Investment Research оценивают её октябрьские показатели позитивно с точки зрения комиссионного дохода биржи в 4 квартале 2023. Объёмы торгов в октябре выросли с уровня сентября, несмотря на высокую базу сравнения. Впрочем, на самых прибыльных рынках – производных финансовых инструментов и акций – объёмы торгов сократились.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».