В чём причины волатильности рынков

Цены активов на фондовом рынке, как и на любом другом, постоянно меняются. Эти колебания могут быть как незначительными, так и резкими. Высокой волатильностью называют быстрые и сильные изменения цен. Иногда рынок мотает из стороны в сторону на несколько процентов в день. Такие периоды создают как риски, так и возможности для инвесторов.

Что такое индекс страха в инвестициях

Что такое волатильность

Волатильность — это статистический показатель, отражающий степень изменчивости цены актива или совокупности активов за определённый период в процентах. Чем сильнее колебания стоимости акций, индексов или других финансовых инструментов, тем выше индикатор.

Волатильность прошедших периодов, которую можно измерить по реальным графикам, называют исторической. А прогноз уровня колебаний в будущем — ожидаемой.

Для отражения волатильности используют разные индикаторы. Один из самых известных — индекс VIX. Он выражает ожидаемую волатильность американского индекса S&P 500. На российском рынке используют индекс волатильности RVI. Есть индексы для отдельных активов. Например, OVX — для нефти и GZV — для золота.

Рынок в целом называют волатильным, если колебания на нём в какой-то период времени ощутимо резче и сильнее обычного. Отдельные финансовые инструменты также могут быть более волатильны относительно своего обычного состояния и относительно всего рынка.

Основные причины волатильности рынка

Цены на любом рынке зависят в первую очередь от баланса спроса и предложения. Насколько быстро и глубоко будет меняться этот баланс, зависит от реакции участников торгов. Причём это может быть как реакция на конкретные события, так и общий настрой рынка — оптимизм или неуверенность, эйфория или паника.

Экономические факторы

Волатильность может усилиться из-за выхода макроэкономической статистики, если в отчётах инвесторы увидят неожиданные изменения.

Так, растущая инфляция может вызвать опасения, что центробанк поднимет ключевую ставку. На фоне реальных шагов ЦБ или даже просто на фоне опасений многие инвесторы начинают забирать капитал из акций, чувствительных к ставке, и из облигаций с фиксированным купоном — их цены проседают. На другие активы, такие как флоатеры или золото, спрос может, наоборот, вырасти. Если общий настрой неуверенный, цены могут скакать туда-сюда.

Ещё сильнее увеличивают волатильность кризисы и рецессии. Иногда рынок просто постепенно падает, но чаще его при этом трясёт, как самолёт в зоне турбулентности.

На графике российского индекса волатильности RVI за 2014-2025 гг. видно, что волатильность особенно возрастала в кризисные периоды 2014, 2020 и 2022 годов. График построен на платформе TradingView

Изменения ключевой ставки и её влияние на рынок в 2025 году

Политические события

Политические решения могут вызывать неопределённость или явно менять конъюнктуру рынка. Такое может случиться, например, если к власти приходят люди, взгляды которых расходятся с основной массой инвесторов. Так, победа Дональда Трампа на выборах в США в 2024 году вызвала опасения из-за его протекционистской политики.

Геополитические конфликты усиливают волатильность практически всегда. Это касается не только военных конфликтов, но и торговых войн. Когда весной 2025 года Трамп объявил, что вводит огромные торговые пошлины, рынок резко просел, а когда американский президент ввёл отсрочку на 90 дней, рынок частично отыграл падение.

Рыночные и технические факторы

Резкие движения котировок могут быть вызваны спекуляциями и алгоритмической торговлей. На таких небольших рынках, как российский, объёмные сделки крупных игроков иногда способны сдвинуть цену даже в ликвидных активах. Но и множественные мелкие сделки – например, при высокочастотной торговле – могут вызывать колебания цен.

Причиной могут быть и значимые корпоративные события — финансовые отчёты, слияния и поглощения, банкротства. Например, банкротство одной крупной компании бывает способно вызвать смуту во всей отрасли. Одни будут в панике сбрасывать бумаги, другие — выкупать падение, в итоге рынок будет штормить.

Психологические факторы

Чем больше на рынке частных инвесторов – физических лиц, тем больше вероятность, что он будет двигаться разнонаправленно под влиянием настроений. Здесь и панические распродажи на новостях, и страх упустить выгоду, и желание делать как все.

После ухода зарубежных институциональных инвесторов российский рынок называют «рынком физиков». И мы действительно видим, что он стал более волатильным — резкие движения заметны на любых новостях: от попыток заключить договорённости между странами до слухов о выплате или отмене дивидендов в любой из крупных компаний. На таком рынке особенно важно принимать взвешенные решения и сверяться со своей стратегией.

Как психология толпы работает в инвестициях

Форс-мажоры и внешние шоки

Природные катастрофы, пандемии, кибератаки могут обрушить рынок. Но когда последствия неясны, реакцией может стать как падение котировок, так и повышенная волатильность. Пока одни инвесторы в панике всё распродают, более спокойные и уверенные могут выкупать подешевевшие активы. При этом ситуация может постоянно меняться на фоне свежих новостей — вот и почва для волатильности.

Эффект домино

Вторичной причиной усиления волатильности может быть… сама волатильность. Как только рынок начинает выглядеть немного нервно из-за хаотичных сделок части участников торгов, другие участники могут начать беспокоиться и присоединяться к ним. В результате рынок раскачивается ещё сильнее.

Как инвестору реагировать на волатильность

Для начинающего инвестора, возможно, лучшее решение на период волатильности — постоять в сторонке. В такие моменты предсказать движение рынков очень сложно, а потому риски повышаются.

Более опытные инвесторы и трейдеры нередко пытаются воспользоваться возможностями. Например, докупить в портфель бумаги по хорошим ценам или попробовать заработать на скачках цен. Но и тут нельзя забывать о рисках: падающий актив может упасть ещё ниже, а торговая стратегия, которая хорошо себя показала на спокойном рынке, не сработает в период волатильности.

Опытные трейдеры с хорошо выстроенным риск-менеджментом нередко воспринимают высокую волатильность как благо. Для них игра на постоянных движениях цен может быть более выгодной, чем на спокойном рынке.

Для долгосрочного инвестора важно удержаться от панических распродаж. Нужно разобраться в причинах такого поведения рынков и обдумать возможные последствия. Если бизнес компании не особенно зависит от этих факторов и остаётся устойчивым, нет смысла продавать его акции.

Вообще для долгосрочного портфеля высокая волатильность обычно не угроза, если удаётся оставаться в рамках стратегии.

Сберечь нервы и сделать портфель более устойчивым поможет диверсификация. Если деньги вложены в разные классы активов, разнонаправленные колебания каждого не так сильно скажутся на общей сумме.

Наконец, тем, кто остро реагирует на резкие изменения, возможно, изначально стоит избегать слишком волатильных инструментов. Например, акций стартапов и компаний третьего эшелона, криптовалюты, бумаг компаний с неустойчивым бизнесом, зависимых от сезонного спроса или особо чувствительных к экономическим изменениям.

Подборки акций от SberCIB: как их читать и какие активы аналитики считают перспективными во втором квартале 2025 года

Что ещё почитать

27.02.25 · Инвестиции

Что такое индекс страха в инвестициях

01.08.22 · Инвестиции

В чём опасность перерывов в работе биржевых маркетмейкеров

03.08.20 · Инвестиции

Как сделать портфель акций менее рискованным с помощью диверсификации

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Полная информация по ссылке