Хотите вложиться в важный сегмент российского фондового рынка? Можно обратить внимание на акции банков.
Актуальные для отрасли темы — снижение процентных ставок Банком России (позитив), ужесточение регуляторных требований (негатив). Давайте посмотрим на несколько эмитентов Мосбиржи, относящихся к финансовому сектору.
В обзор вошли четыре банка и четыре обыкновенных акции. Обычка взята для приведения обзора к единому знаменателю. У СберБанка торгуются в целом на равных правах акции обоих типов — обыкновенные и привилегированные.
Сразу отметим, что это не индивидуальные инвестиционные рекомендации, а просто примеры банков и бумаг. Инвестиции сопряжены с рисками. Нужно учитывать комплекс факторов. К ним относятся в том числе сами риски, финансовые метрики и поведение бумаг на различных временных горизонтах.
Чтобы получить список, взяли банки с капитализацией свыше 300 млрд рублей каждый.
Сбербанк-ао
Крупнейший в России банк по размеру активов. По итогам I квартала доля банка потребительского кредитования составила около 40%. Доля Сбера в средствах физических лиц на протяжении 10 лет находится в диапазоне 43,7-45,8%.
Доводы за: отчётность, рентабельность, дивиденды, цифровизация (включая технологии ИИ). В I квартале СберБанк увеличил чистую прибыль по МСФО на 16,5% г/г — до 507,9 млрд рублей. Финучреждение — номер 2 по показателю рентабельности собственного капитала (ROE) после Т-Технологий — 24,4% по данным за последние 12 месяцев (LTM). По словам председателя правления банка Германа Грефа, прогноз по рентабельности капитала финучреждения на 2026 год на уровне 22% предусматривает рост чистой прибыли к 2025 году.
СберБанк — известная дивидендная фишка на российском рынке. По итогам 2025 года дивидендная доходность составила около 12%. Выплаты — рекордные в истории компании. По итогам прошлого года, чистая прибыль установила новый максимум и составила 1,71 трлн рублей (+7,9%).
Доводы против: конкуренция в рознице (возможность её усиления), затраты на новые проекты. По словам первого заместителя председателя правления СберБанка Кирилла Царёва, следующий уровень конкуренции на банковском рынке — это конкуренция интерфейсов и клиентского опыта.
ВТБ
Второй по размеру активов российский банк. По итогам 2025 года доля банка на рынке зарплатных проектов превысила 20%.
Доводы за: восстановление чистого процентного дохода (ЧПД), дивиденды. Позитивная компонента в рамках отчётности за I квартал — восстановление ЧПД. Показатель достиг 196,8 млрд рублей, что более чем в 3,7 раза превышает уровень за аналогичный период. Дивиденды по итогам 2025 года составили 25% чистой прибыли по МСФО. Дивдоходность — около 11%. Возврат к выплатам — позитивный сигнал для инвесторов.
Доводы против: допэмиссия, в конце июня акционеры ВТБ одобрили седьмую допэмиссию с момента IPO в 2007 году и четвёртую с 2022 года. Формально это означает размывание капитала. При этом руководство ВТБ публично декларирует, что новая допэмиссия проводится не для пополнения капитала банка, а для финансирования стратегического партнёрства с Wildberries & Russ.
Т-Технологии
Материнская компания Т-Банка и Т-Страхования. Т-Технологии предоставляет финансовые и лайфстайл услуги физическим и юридическим лицам посредством онлайн-сервисов. Более половины выручки зарабатывается за счёт не связанных с кредитованием направлений. В 2024 году финучреждение приобрело Росбанк.
Доводы за: финтех, монетизация клиентской базы, сделки M&A. О втором факторе упоминали аналитики БКС Мир инвестиций. Что касается слияний и поглощений, в марте Т-Технологии объявили о подписании договора о покупке 100% группы компаний Авто.ру. Сделка не единичная.
Доводы против: корпоративный портфель (кредитные риски), негативные последствия сделок M&A (нереализованный синергетический эффект, завышенная стоимость приобретений).
Дом.РФ
Финансовый институт развития в российской жилищной сфере. Дом.РФ — оператор ряда государственных программ поддержки. Ключевые направления деятельности: банковский бизнес, небанковский бизнес (включая ипотечную секьюритизацию), цифровой бизнес.
Доводы за: новый стратегический цикл. Дом.РФ предполагает, что уровень ROE будет выше 20%. Основная финансовая цель нового стратегического цикла — рост активов группы до 8,8 трлн рублей к 2028 году и до 10,3 трлн рублей к 2030 году. Актуальность текущей дивидендной политики — не менее 50% чистой прибыли по МСФО.
Доводы против: стандартные для отрасли — макроэкономические, регуляторные.
Подведём итоги
В нашем материале мы представили четыре крупнейших российских банка. Акции этих финучреждений торгуются на Мосбирже. Речь идёт об обычке. Получилась своего рода тематическая подборка. Рассмотрели факторы в пользу и против роста бумаг из списка. При этом роста может и не быть, тогда клиент получит убыток.
