Обзор фондового рынка с 20 по 24 ноября

• На прошлой неделе российский рынок акций немного вырос. С одной стороны, укрепление рубля продолжает оказывать давление на акции экспортёров — рубль на прошлой неделе подорожал до 88 за доллар. С другой стороны, снижению российского фондового рынка препятствует повышение цен на нефть — котировки Brent на прошлой неделе достигли $81/барр. В центре внимания были корпоративные финансовые отчётности за 3 квартал 2023 и новости по дивидендным выплатам отдельных компаний.
• Tатнефть приятно удивила рекомендацией по дивидендам. Совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить дивиденды за третий квартал в размере 35,17 руб. на акцию. Дивидендная доходность за квартал составит 5,5%. Размер дивидендных выплат оказался вдвое больше, чем ожидали аналитики SberCIB Investment Research. На наш взгляд, это позитивный сигнал с точки зрения финальных дивидендов по итогам года. В отсутствие сделок по приобретению активов и с учётом умеренных капзатрат компания может перейти к дивидендным выплатам на основе денежных потоков, как в 2017–2019 годах, когда она выплачивала акционерам почти 100% свободного денежного потока. По оценкам аналитиков, значительная денежная позиция Татнефти может позволить ей направить на дивиденды до 100–120 руб. на акцию по итогам года, что соответствует дивидендной доходности 16–19%.
• Группа Позитив утвердила дополнительные дивиденды за 2022 год. Акционеры компании одобрили выплату дивидендов в размере 15,8 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность исходя из текущих котировок 0,7%. С учётом этой и предыдущих выплат компания в общей сложности направит на дивиденды 96,6% чистой прибыли за 2022 год. Кроме того, Группа Позитив представила среднесрочные прогнозы. Аналитики SberCIB Investment Research позитивно оценили планы компании на 2024–2025 годы, поскольку они подтверждают привлекательность акций Группы Позитив как ставки на рост бизнеса. Этому росту будут способствовать сильные фундаментальные показатели рынка кибербезопасности. Мы также приветствуем планы компании по значительному наращиванию доли на рынке межсетевых экранов следующего поколения, развитию продуктовой линейки и увеличению перекрёстных продаж. Также стоит отметить потенциальные возможности роста за счёт выхода на рынки Латинской Америки, Ближнего Востока и Северной Африки. Рекомендация по акциям Группы Позитив в настоящее время находится НА ПЕРЕСМОТРЕ.
• Совкомфлот опубликовал финансовые результаты за третий квартал. Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента снизилась на 8% относительно предыдущего квартала, EBITDA – на 9%, а скорректированная чистая прибыль – на 4%. Основные финансовые показатели компании снизились ожидаемо, однако оказались лучше прогнозов аналитиков SberCIB Investment Research на 1–3%. Эксперты ожидают значительного улучшения показателей в четвёртом квартале на фоне резкого роста ставок фрахта с конца сентября. Они сохраняют позитивный взгляд на акции Совкомфлота с целевой ценой 161 руб. за акцию. Бумаги компании могут принести дивидендную доходность за 2023 год более 15%.
• TCS Group, материнская компания Тинькофф Банка, представила рекордные результаты за 3 квартал 2023 по МСФО. Чистая прибыль увеличилась на 16% квартал к кварталу до рекордных 23,6 млрд руб. — это выше показателя за весь 2022 год. Чистая процентная маржа повысилась на 1,4 п. п. по сравнению с предыдущим кварталом до 15,9%. При этом чистый кредитный портфель увеличился на 13% кв/кв, а качество кредитного портфеля продолжило улучшаться. Аналитики SberCIB Investment Research позитивно оценили квартальные результаты TCS Group. Значительный рост чистых кредитов показывает, что банк продолжает монетизировать свою растущую базу клиентов. ROE банка достиг 38%, вернувшись к исторически высоким значениям, несмотря на наличие у банка избыточного запаса капитала. Аналитики SberCIB Investment Research подтверждают рекомендацию ПОКУПАТЬ депозитарные расписки TCS Group с целевой ценой 4 800 руб. за ГДР.
• Whoosh опубликовала сильную финансовую отчетность по МСФО за третий квартал. Выручка возросла на 62,8% год к году, но оказалась на 5,7% ниже прогнозов аналитиков SberCIB Investment Research. EBITDA выросла на 51,1% г/г, превысив ожидания аналитиков на 29,2%. Нехватка рабочей силы и ослабление рубля должны были привести к более существенному росту расходов на оплату труда и подорожанию комплектующих. Расходы действительно выросли сильнее, чем выручка, но в значительной степени их рост удалось сдержать благодаря эффективному контролю над затратами. Аналитики SberCIB Investment Research позитивно оценили результаты Whoosh, рекомендация по акциям компании находится НА ПЕРЕСМОТРЕ.
• Инарктика объявила о начале вторичного публичного предложения акций на МосБирже. Сбор заявок на участие в SPO пройдёт до 29 ноября. Компания предложит рынку пакет обыкновенных акций в размере 4% от общего количества акций. Инвесторы, которые примут участие в SPO, получат опцион на покупку дополнительных акций через шесть месяцев. По итогам сделки доля акций Инарктики в свободном обращении составит не менее 18%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».