- На прошлой неделе индекс МосБиржи продолжил снижение. Восстановиться ему мешает геополитическая напряжённость. А ещё то, что Банк России может ужесточить денежно-кредитную политику.
- Динамику значительно лучше рынка показали привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза» на фоне ослаблении рубля. А хуже рынка торговались обычные и привилегированные акции «Мечела» из-за разочаровывающей отчётности за первое полугодие.
- «Татнефть» отчиталась за первое полугодие по МСФО. Год к году капиталовложения снизились на 20%, поэтому свободный денежный поток увеличился до 120 млрд ₽. Последние несколько лет у «Татнефти» были избыточные капиталовложения в условиях ограничений добычи нефти в рамках ОПЕК+. Из-за этого компания не могла выплачивать высокие дивиденды.
Теперь, когда инвестиции сократились, а свободный денежный поток увеличился, у компании появилась возможность распределить больше денег. Возможно, поэтому «Татнефть» решила направить на промежуточные дивиденды 75% чистой прибыли по РСБУ. Оценка SberCIB по акциям «Татнефти» — «покупать», таргет — 840 ₽. - «ТКС Холдинг» опубликовал умеренно-позитивную отчётность за второй квартал по МСФО. Год к году чистая прибыль увеличилась на 15%, а рентабельность капитала составила 33%. При этом достаточность капитала снизилась до 10,2%. Но после покупки «Росбанка» часть капитала высвободится — это позволит холдингу активно развиваться и дальше.
Согласно новой дивполитике, «ТКС Холдинг» планирует ежеквартально распределять до 30% чистой прибыли по МСФО. Аналитикам SberCIB акции компании нравятся. Оценка по бумагам — «покупать», целевая цена — 4 000 ₽. - «Европлан» опубликовал нейтральную отчётность по МСФО за второй квартал. Чистая прибыль год к году выросла на 18% и осталась на уровне первого квартала. При этом рентабельность акционерного капитала упала на пять процентных пунктов, до 35%.
Менеджмент понизил оценки чистой прибыли по итогам года с 18–20 до 14–16 млрд ₽, а ожидания по темпам роста нового бизнеса — с 20 до 10%. Рентабельность капитала по итогам года тоже может упасть до 30%. Кроме того, «Европлану» придётся создать дополнительный резерв по отложенным налоговым выплатам примерно на 2,5 млрд ₽ уже в третьем квартале. В SberCIB считают, что рост стоимости риска портфеля и снижение прогнозов менеджмента — существенные негативные факторы, которые изначально не учитывали в оценке компании. Поэтому аналитики допускают, что могут пересмотреть её. Текущая оценка SberCIB — «покупать», таргет — 1 200 ₽. - «Делимобиль» опубликовал позитивные результаты за первое полугодие по МСФО. Выручка немного превзошла прогноз SberCIB — всего на 1%. EBITDA превысила ожидания аналитиков на 18%, а чистая прибыль — на 16%. Всё благодаря контролю затрат на топливо, страховки и парковку. Год к году чистая прибыль упала на треть из-за роста процентных расходов на 88%. Дело в том, что ключевая ставка выросла, а компания активно расширяла автопарк.
В SberCIB позитивно оценивают результаты «Делимобиля». Аналитики допускают, что годовые выручка и EBITDA могут оказаться выше их прогнозов из-за расширения автопарка и высокого спроса. Большое значение для их роста будет иметь операционная отчётность за третий квартал — она выйдет в октябре. Оценка SberCIB по акциям «Делимобиля» — «держать». - Аналитики пересмотрели таргет по акциям «Магнита». В SberCIB считают, что ретейлер может пропустить дивиденды в следующем году. Всё из-за высоких рыночных ставок, которые могут заставить его закрывать долг быстрее. Так, в этом году «Магнит» может направить на погашение обязательств до 100 млрд ₽, которые ему удалось накопить ранее.
В SberCIB предполагают, что если ставки останутся высокими, то «Магнит», вероятно, будет стараться максимально снизить долг. Тогда свободный денежный поток 2025 года тоже может пойти на выплаты по обязательствам. Поэтому аналитики снизили таргет по акциям «Магнита» до 6 000 ₽, оценка «держать».
На этой неделе в центре внимания:
- данные по недельной инфляции в России;
- финансовые результаты «Полюса» за первое полугодие;
- отчёты Сбера и АФК «Система» за второй квартал.
