Обзор фондового рынка с 26 по 30 мая

Приветствуем в новом выпуске Top News!

• На прошлой неделе индекс Мосбиржи незначительно подрос. В центре внимания инвесторов был сезон отчётностей.

Как раз о них и поговорим.

• Начнём с «РусГидро»: компания отчиталась за первый квартал по МСФО, продемонстрировав сильный рост финансовых показателей. Год к году EBITDA выросла на 28%, скорректированная чистая прибыль — на 25%. Главными факторами роста стали запуск рыночного ценообразования в дальневосточного федерального округа с 1 января, а также рост цен на электроэнергию и мощность. Аналитики SberCIB оценивают результаты позитивно. Сильные показатели вместе с ожидаемым ускорением либерализации энергорынка ДФО создают базу для повышения финансовых прогнозов и снижения прогноза по уровню долга компании.
• Следующий эмитент — «Газпром», компания тоже отчиталась за первый квартал. Несмотря на падение цен на нефть, укрепление рубля и снижение поставок газа в западном направлении, выручка компании существенно не изменилась по сравнению с первым кварталом 2024 год. При этом выручка компании без учёта «Газпром нефти» выросла на 6%. Её поддержал рост цен на газ в Европе и консолидация Сахалинской Энергии. Консолидированная EBITDA группы снизилась на 7% в основном из-за слабой отчётности дочерней компании. Свободный денежный поток, по оценкам аналитиков, оказался почти нулевым. Эксперты по-прежнему осторожно оценивают перспективы акций «Газпрома» и не ждут возобновления дивидендов в ближайшие годы.
• Третья компания, которая отчиталась в этом сезоне — «Транснефть». И снова за первый квартал. Выручка и EBITDA — в целом оказались в рамках ожиданий аналитиков. Удивила чистая прибыль, которая оказалась выше оценок на целых 20 млрд ₽. Компания зафиксировала более высокие процентные доходы, чем предполагали аналитики, а ещё — прочие единоразовые доходы. При этом свободный денежный поток выел околонулевым из-за оттока в оборотный капитал.
• «Озон Фармацевтика» тоже опубликовала результаты за первый квартал — операционные и неаудированные финансовые. Показатели заметно превысили прогнозы аналитиков. А ещё совет директоров рекомендовал выплатить за первый квартал дивиденды в 0,28 ₽ на акцию с доходностью — 0,5%. Аналитики позитивно оценивают результаты компании. Но напоминают, что за счёт более высокой базы второго квартала 2024 года темпы роста финансовых результатов в следующем периоде могут быть ниже, чем в последнем.
• «Европлан» представил ожидаемо слабую отчётность за первый квартал по МСФО. Год к году чистая прибыль упала на 68% из-за роста расходов на резервы в семь раз. А ещё качество портфеля ухудшилось. И дебиторская задолженность выросла до 0,6% активов, что может привести к увеличению расходов на резервы в следующем квартале. Аналитики оценивают результаты умеренно негативно. Восстановление финансовых показателей компании может начаться после снижения процентных ставок и выхода в дефолт большей части договоров лизинга с низкими авансами, что может произойти во втором полугодии.

Правительство планирует поднять на 15% цену КОМ для промышленных потребителей в 2025—2026 годах. Одновременно вступит в силу ускоренная дифференциация оплаты мощности в зависимости от эффективности генерирующего оборудования. Повышение цен на мощность — это частичная компенсация резкого повышения затрат на топливо и оплату труда для генерирующих компаний. Аналитики оценивают новость умеренно позитивно: эффект от повышения для выручки генерирующих компаний будет умеренным, а для EBITDA — более существенным. При этом эффект окажется более выраженным для компаний с более эффективным оборудованием.

• «Совкомбанк» обнародовал рекомендацию совета директоров. Сначала банк выплатит 0,35 ₽ на акцию, с доходностью — 2%. Дивиденд будет утверждён на ГОСА 27 июня. Второй этап запланирован на второе полугодие, и размер выплаты будет определён с учётом M&A-сделок, привлечения бессрочного субординированного рублёвого долга и прочих факторов. Аналитики считают новость умерено позитивной для акционеров.
• А ещё «Аэрофлот» опубликовал финансовые результаты по МСФО за первый квартал — они оказались хуже ожиданий аналитиков. В то же время совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденд 5,27 ₽ на акцию. Это позитивный сигнал для инвесторов, несмотря на то что аналитики прогнозировали чуть больше. Расхождение связано с тем, что 5% от прибыли компания решила направить в резерв. Дивдоходность — около 8%. Это немного, но важен сам факт возврата к дивидендам после перерыва в шесть лет.

Спасибо, что смотрите Top News. Увидимся через неделю!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».