Обзор фондового рынка с 4 по 8 декабря

• По итогам прошлой недели российский рынок акций скорректировался. Давление на российские акции оказывало снижение цен на нефть после заседания ОПЕК+, а также рост доходностей российских гособлигаций: по десятилетним бумагам доходность за неделю выросла c примерно 12,2% до 12,4%. Лучше рынка выглядели акции АЛРОСА – Индия решила не продлевать эмбарго на импорт алмазного сырья, срок которого истекает 15 декабря.
• Среди важных корпоративных новостей – Интер РАО 1 декабря опубликовало основные показатели за 9 месяцев 2023 года по МСФО и провело «день инвестора». По итогам третьего квартала наблюдается улучшение динамики по сравнению со вторым за счёт новых сегментов, таких как «Инжиниринг» и «Машиностроение», а также зарубежных и сбытовых активов. Аналитики SberCIB Investment Research считают результаты позитивными и сохраняют прогноз дивидендов за 2023 год на уровне 0,30 руб. на акцию с дивидендной доходностью 7,5%. Главной новостью стали планы компании по увеличению капвложений в 2024 году примерно в три раза в связи с началом строительства Новоленской ТЭС в Республике Саха. Это может быть воспринято рынком с настороженностью, поскольку требует дополнительного анализа эффективности инвестпроекта. Однако, учитывая чистую денежную позицию Интер РАО, аналитики считают, что даже столь значительный рост инвестиций не создаст критичного давления на баланс компании.
• Акционеры Лукойла утвердили дивиденды за девять месяцев 2023 года в размере 447 руб. на акцию. Реестр акционеров для получения дивидендов закроется 17 декабря, дивидендная доходность составляет около 6,3% по котировкам закрытия в пятницу. Аналитики SberCIB Investment Research считают Лукойл фаворитом среди нефтяных компаний. Они полагают, что рынок пока не учитывает большой объём денежных средств на балансе Лукойла. Использование этих средств для обратного выкупа акций, выплат спецдивидендов, приобретения активов может стать дополнительным фактором роста котировок Лукойла.
• ГК «Эталон» опубликовала рекордно высокие операционные результаты за ноябрь. В денежном выражении новые продажи составили 14,8 млрд руб., а в физическом – 73 тыс. кв. м. Это выше показателей трёх последних лет за аналогичный период. Компания продолжает расти на фоне снижения рынка жилья. ГК «Эталон» не публиковала результаты за октябрь, поэтому анализировать показатели по итогам одиннадцати месяцев сложно. Впрочем, даже если сложить результаты за ноябрь с итогами девяти месяцев, то девелопер уже выполнил прогноз аналитиков SberCIB Investment Research по новым продажам на весь 2023 год на 94% в физическом выражении и на 96% – в денежном. Поэтому не исключено, что результаты компании по итогам года превысят прогноз аналитиков. Опубликованные показатели должны поддержать котировки бумаг ГК «Эталон» в ближайшей перспективе. Дополнительный фактор, который может реализоваться в начале 2024 года, – это редомициляция и последующее возобновление дивидендных выплат. Аналитики SberCIB Investment Research подтверждают свою рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции ГК «Эталон».
• Сбер провел «день инвестора». Сбер прогнозирует на 2024 год чистую процентную маржу более 5,7%, рост чистых комиссионных доходов на 10%, стоимость риска на уровне 100–110 б. п. и рентабельность капитала выше 22%. Инвестиции банка в информационные технологии в 2024–2026 годах вырастут в 1,5 раза до 450 млрд руб. Выплата дивидендов останется на прежнем уровне – 50% от чистой прибыли.
• Рубль на прошлой неделе дешевел до 93,5 за доллар, но по итогам пятницы восстановился до примерно 91,6. Ослабление рубля с начала декабря, вероятно, вызвано как сокращением продаж валюты экспортёрами после уплаты налогов в конце ноября, в том числе ввиду недавнего падения цены Юралз до $65/барр., так и сезонным повышением спроса на валюту в конце года. Аналитики SberCIB Investment Research не исключают возможного ослабления рубля до 93–95 за доллар в середине декабря, если цены на нефть продолжат снижаться. Однако на этих уровнях экспортёры могут нарастить продажи валюты, в том числе для уплаты дивидендов в размере 1,3 трлн руб. в декабре – январе. Кроме того, вероятное повышение ключевой ставки Банка России 15 декабря до 16% также будет стимулировать экспортёров активно продавать валюту. В этих условиях аналитики по-прежнему ждут стабилизации рубля на уровне около 90 за доллар до конца года.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».