Хотите инвестировать на среднесрок или долгосрок? Учитывайте ситуацию в экономике. Умение видеть общую картину и выявлять общие закономерности требует знаний. Наука это непростая, однако в некоторых случаях достаточно знать основы. Оценить общую ситуацию и понять причину краткосрочных колебаний рынка помогут экономические индикаторы. В нашем обзоре мы опишем пять основных показателей.
Чтобы оценить локальные движения финансовых активов, нужно оценить сюрпризы, то есть отклонение фактических данных от консенсус-прогноза аналитиков. Для понимания средне- и долгосрочной картины важны тенденции.
ВВП
Это самый известный макроиндикатор, своего рода барометр экономики. Валовый внутренний продукт показывает рыночную стоимость всех товаров и услуг, произведённых на территории страны за отчётный период и предназначенных для конечного потребления. Это классическое определение показателя, без учёта особенностей сбора статистики в разных странах. ВВП отличается от менее распространённого показателя ВНП. Валовый национальный продукт создаётся резидентами страны. Существует три способа подсчёта ВВП — по добавленной стоимости, по расходам, по доходам (произведённый, использованный, по источникам доходов).
В России данные предоставляет Росстат, в США за них ответственно Бюро экономического анализа. Периоды сбора статистики — поквартально, в годовом исчислении. В России данные предоставляются в формате «год к году», в США — в формате «квартал к кварталу». В первом случае о силе экономики свидетельствует прирост свыше 3%. Во втором — более 4%. Важны тенденции. Рецессия формально наступает после снижения ВВП на протяжении двух кварталов подряд (в формате кв/кв).
Ключевая процентная ставка ЦБ
Это основная ставка, применяемая регулятором для реализации кредитно-денежной политики, как правило, связанная с межбанковским кредитованием. При повышении ставки центробанк рассчитывает на ослабление инфляции и охлаждение экономики. Снижение ставки — напротив, стимулирующая мера. Основные мировые центробанки — ФРС США, ЕЦБ, Банк Японии, Народный банк Китая. Регулятор может иметь несколько процентных ставок, например, в еврозоне их три. Самая важная — ключевая. В России она так и называется. Ставка ФРС в США — Fed Funds Rate.
Ключевая ставка Банка России — это процент, под который регулятор кредитует коммерческие банки. Это максимальная ставка для размещения денег финучреждений на депозитах Центробанка. Она дополняется коммуникацией регулятора, влияющей на ожидания и поведение экономических агентов. В год проходит восемь плановых заседаний Совета директоров ЦБ РФ. Возможны экстренные заседания. Четыре раза в год Центробанк публикует среднесрочный прогноз по основным показателям российской экономики, включая прогнозную траекторию ключевой ставки. Из монетарных инструментов Банка России выделим также ставки РЕПО и овернайт.
Безработица
Речь идёт о наборе показателей. Самый известный из них — уровень безработицы — отношение численности безработных к численности рабочей силы (занятых и безработных). Выражается в процентах. Помимо этого, отметим Nonfarm Payrolls в США и динамику заработных плат. NFP — самый важный показатель в рамках официального блока данных по рынку труда — число рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе. Блок данных от BLS публикуется в первую рабочую пятницу после завершения отчётного месяца и считается наиболее важным с точки зрения влияния на мировые рынки.
ФРС таргетирует два показателя — инфляцию и уровень безработицы. Целевой ориентир для второго показателя — так называемый «уровень полной занятости» (NAIRU; 4,4% по данным на IV квартал). Если о России, то ЦБ формально не обозначил количественные цели на рынке труда.
Потребительская инфляция
Это самый известный инфляционный показатель. Индекс потребительских цен (ИПЦ, Consumer Price Index, CPI) показывает динамику стоимости потребительской корзины, то есть набора продовольственных, непродовольственных товаров и услуг, потребляемых средним домохозяйством. Статистика предоставляется в формате «месяц к месяцу» и «год к году». Более индикативной является вторая версия ИПЦ.
Цель монетарной политики Банка России — поддержание ценовой стабильности. Сейчас под этим подразумевается годовая инфляция вблизи 4% на постоянной основе. Целевой ориентир ФРС по инфляции — 2% годовых. Американский ЦБ ориентируется на рассчитанный по несколько другому методу ценовой индекс потребительских расходов (PCE Price Index). Индекс потребительских цен — более важный показатель в силу своевременности, он публикуется раньше.
PMI в промышленности
Purchasing Managers' Indices — индексы менеджеров по закупкам. Позволяют оценить деловую активность в регионе. Рассчитываются на базе опросов менеджеров. Почему мнение этих специалистов так важно? Они отслеживают деловую активность, по крайней мере, в теории. При высоком спросе на товары снабженцы наращивают закупки продукции или комплектующих. При снижении спроса закупки сокращают. Похожая ситуация в сфере услуг. Промышленная версия более значима по причине более ранней публикации.
Существует два варианта PMI — официальные, прежде всего ISM в США, и индикаторы от S&P Global (рассчитываются для более чем 40 стран, включая Россию). Данные от ISM использует ФРС в процессе принятия решений, статистика от S&P Global может быть использована при прогнозировании ВВП.
Подведём итоги. В нашем обзоре мы описали 5 ключевых макроэкономических индикаторов. Отслеживание этих показателей может быть полезно для инвесторов, применяющих фундаментальный анализ. Знание ситуации в экономике и мониторинг макрорелизов позволит адептам теханализа понять причины некоторых движений на финансовых рынках. Основные макроиндикаторы можно найти в календарях статистики и непосредственно на сайтах статистических органов.
