5 индикаторов для макроанализа: от ВВП до ставок

5 мин

Хотите инвестировать на среднесрок или долгосрок? Учитывайте ситуацию в экономике. Умение видеть общую картину и выявлять общие закономерности требует знаний. Наука это непростая, однако в некоторых случаях достаточно знать основы. Оценить общую ситуацию и понять причину краткосрочных колебаний рынка помогут экономические индикаторы. В нашем обзоре мы опишем пять основных показателей.

Чтобы оценить локальные движения финансовых активов, нужно оценить сюрпризы, то есть отклонение фактических данных от консенсус-прогноза аналитиков. Для понимания средне- и долгосрочной картины важны тенденции.

Содержание

ВВП
Ключевая процентная ставка ЦБ
Безработица
Потребительская инфляция
PMI в промышленности

ВВП

Это самый известный макроиндикатор, своего рода барометр экономики. Валовый внутренний продукт показывает рыночную стоимость всех товаров и услуг, произведённых на территории страны за отчётный период и предназначенных для конечного потребления. Это классическое определение показателя, без учёта особенностей сбора статистики в разных странах. ВВП отличается от менее распространённого показателя ВНП. Валовый национальный продукт создаётся резидентами страны. Существует три способа подсчёта ВВП — по добавленной стоимости, по расходам, по доходам (произведённый, использованный, по источникам доходов).

В России данные предоставляет Росстат, в США за них ответственно Бюро экономического анализа. Периоды сбора статистики — поквартально, в годовом исчислении. В России данные предоставляются в формате «год к году», в США — в формате «квартал к кварталу». В первом случае о силе экономики свидетельствует прирост свыше 3%. Во втором — более 4%. Важны тенденции. Рецессия формально наступает после снижения ВВП на протяжении двух кварталов подряд (в формате кв/кв).

Простой гид по ключевой ставке: как изменения ЦБ влияют на ваши деньги

Ключевая процентная ставка ЦБ

Это основная ставка, применяемая регулятором для реализации кредитно-денежной политики, как правило, связанная с межбанковским кредитованием. При повышении ставки центробанк рассчитывает на ослабление инфляции и охлаждение экономики. Снижение ставки — напротив, стимулирующая мера. Основные мировые центробанки — ФРС США, ЕЦБ, Банк Японии, Народный банк Китая. Регулятор может иметь несколько процентных ставок, например, в еврозоне их три. Самая важная — ключевая. В России она так и называется. Ставка ФРС в США — Fed Funds Rate.

Ключевая ставка Банка России — это процент, под который регулятор кредитует коммерческие банки. Это максимальная ставка для размещения денег финучреждений на депозитах Центробанка. Она дополняется коммуникацией регулятора, влияющей на ожидания и поведение экономических агентов. В год проходит восемь плановых заседаний Совета директоров ЦБ РФ. Возможны экстренные заседания. Четыре раза в год Центробанк публикует среднесрочный прогноз по основным показателям российской экономики, включая прогнозную траекторию ключевой ставки. Из монетарных инструментов Банка России выделим также ставки РЕПО и овернайт.

Безработица

Речь идёт о наборе показателей. Самый известный из них — уровень безработицы — отношение численности безработных к численности рабочей силы (занятых и безработных). Выражается в процентах. Помимо этого, отметим Nonfarm Payrolls в США и динамику заработных плат. NFP — самый важный показатель в рамках официального блока данных по рынку труда — число рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе. Блок данных от BLS публикуется в первую рабочую пятницу после завершения отчётного месяца и считается наиболее важным с точки зрения влияния на мировые рынки.

ФРС таргетирует два показателя — инфляцию и уровень безработицы. Целевой ориентир для второго показателя — так называемый «уровень полной занятости» (NAIRU; 4,4% по данным на IV квартал). Если о России, то ЦБ формально не обозначил количественные цели на рынке труда.

Что такое стагфляция и чем она опасна

Потребительская инфляция

Это самый известный инфляционный показатель. Индекс потребительских цен (ИПЦ, Consumer Price Index, CPI) показывает динамику стоимости потребительской корзины, то есть набора продовольственных, непродовольственных товаров и услуг, потребляемых средним домохозяйством. Статистика предоставляется в формате «месяц к месяцу» и «год к году». Более индикативной является вторая версия ИПЦ.

Цель монетарной политики Банка России — поддержание ценовой стабильности. Сейчас под этим подразумевается годовая инфляция вблизи 4% на постоянной основе. Целевой ориентир ФРС по инфляции — 2% годовых. Американский ЦБ ориентируется на рассчитанный по несколько другому методу ценовой индекс потребительских расходов (PCE Price Index). Индекс потребительских цен — более важный показатель в силу своевременности, он публикуется раньше.

PMI в промышленности

Purchasing Managers' Indices — индексы менеджеров по закупкам. Позволяют оценить деловую активность в регионе. Рассчитываются на базе опросов менеджеров. Почему мнение этих специалистов так важно? Они отслеживают деловую активность, по крайней мере, в теории. При высоком спросе на товары снабженцы наращивают закупки продукции или комплектующих. При снижении спроса закупки сокращают. Похожая ситуация в сфере услуг. Промышленная версия более значима по причине более ранней публикации.

Существует два варианта PMI — официальные, прежде всего ISM в США, и индикаторы от S&P Global (рассчитываются для более чем 40 стран, включая Россию). Данные от ISM использует ФРС в процессе принятия решений, статистика от S&P Global может быть использована при прогнозировании ВВП.

Подведём итоги. В нашем обзоре мы описали 5 ключевых макроэкономических индикаторов. Отслеживание этих показателей может быть полезно для инвесторов, применяющих фундаментальный анализ. Знание ситуации в экономике и мониторинг макрорелизов позволит адептам теханализа понять причины некоторых движений на финансовых рынках. Основные макроиндикаторы можно найти в календарях статистики и непосредственно на сайтах статистических органов.