Хотите попытаться заработать на сильных движениях рынка или снизить риски потерь? Учтите при анализе показатель волатильности. Понимание степени изменчивости рынка окажет подспорье в инвестиционном процессе и поможет объяснить некоторые движения на финансовых рынках.
Введение в понятие волатильности
Так называется степень изменчивости цен на активы. В классическом варианте волатильность измеряется в процентах. Чем выше показатель, тем более изменчивы ценные бумаги и финансовый инструмент.
В нашем материале остановимся на волатильности рынка акций в страновом разрезе. Речь идёт о движениях фондовых индексов. Как правило, наиболее репрезентативной выглядит волатильность ключевого индекса, например, S&P 500 в США.
Формально её можно определить на глазок, изучив график индекса.
Три вида волатильности, описанные в книге «Опционы. Полный курс для профессионалов» Саймона Вайна:
- историческая;
- ожидаемая;
- ожидаемая историческая.
Волатильность на рынке акций может быть связана с сезонностью, экономикой и геополитикой, спекулятивной активностью и поведенческими факторами.
Математическая статистика
Самый известный показатель — стандартное (среднеквадратическое, СКО) отклонение. Оно рассчитывается по специальной формуле. Один из стандартных временных отрезков — год.
68% цен дневного закрытия лежат в диапазоне стандартного отклонения от средней цены индекса (актива) за год; 95% не выходят за пределы двойного среднеквадратичного отклонения; 99,5% располагаются в пределах тройного стандартного отклонения.
Волатильность за интервал времени для фондового индекса (или финансового актива) можно рассчитать в два этапа. Для расчётов нужно использовать СКО доходности.
Среднегодовая волатильность. Формула: σ = со/√t,
где со — стандартное отклонение доходности актива или финансового инструмента; t — временной период в годах.
Пример: предположим, в течение года индекс XX вырос на 30%. При этом в году с учётом выходных и праздников было 250 торговых дней. Стандартное отклонение доходности в течение дня в данном случае пусть будет равным 2%.
Получаем среднегодовую волатильность: σ = (2%) / √250 = 12,7%.
Волатильность за интервал времени. Формула: σT = σ/√T,
где σ — среднегодовая волатильность, T — интервал времени в пересчёте на год, выраженный в интересующих единицах.
Получаем волатильность за месяц: σT = 12,7%/√12 = 3,7%.
Для расчёта показателей можно использовать финансовые калькуляторы с зашитыми статистическими функциями.
Индексы волатильности
VIX — «индекс страха» — демонстрирует настроения на американском рынке акций (S&P 500). Индикатор строится на базе подразумеваемой волатильности опционов, которые торгуются на CBOE. Общая схема: когда рынок падает, VIX растёт, при росте S&P 500 ситуация противоположная.
Важны экстремальные уровни VIX. Значения индекса страха выше 40-45 могут свидетельствовать о панике на рынке. За пиковыми значениями VIX может последовать его разворот и отскок (взлёт) рынка акций. Помимо этого, бывают ситуации, когда нарушается стандартная взаимосвязь между S&P 500 и VIX. Это может указывать на грядущий разворот тенденции на рынке.
Источник: TradingView
VXEEM — индекс, показывающий волатильность на развивающихся рынках. Работает по логике, схожей с VIX. В данном случае оценивается волатильность iShares MSCI Emerging Markets ETF.
RVI — аналог VIX на российском рынке. Его начали рассчитывать в 2013 году на базе волатильности цен на опционы на индекс РТС. Среднеисторический уровень RVI равен 30 п. Рыночные сигналы могут дать экстремальные значения. Подробности об RVI можно найти на сайте Мосбиржи.
Технические индикаторы
Полосы Боллинджера (Bollinger Bands) — комбинация из трёх линий на графике актива. Посередине находится скользящая средняя, которая демонстрирует основное направление движения. По бокам — две линии, ограничивающие график цены с обеих сторон. Они в наглядной форме показывают волатильность актива. Каждая из них — скользящая средняя, смещённая на несколько стандартных отклонений.
Поскольку величина СКО зависит от волатильности, ширина меняется — увеличивается в турбулентные периоды и уменьшается в более стабильные. Полосы Боллинджера могут служить поддержками/сопротивлениями при отклонении цен на активы. Другой момент — заметное сужение полосы часто является предвестником роста волатильности.
Индикатор ATR — индикатор среднего истинного диапазона (Average True Range). По линии ATR можно судить только о волатильности актива. Когда ATR на минимальных значениях, то волатильность низкая. При росте ATR повышается активность торгов, возможны сильные движения и зарождение тренда.
Подведём итоги. Знание показателей волатильности может помочь минимизировать потери на рынке или даже заработать. Данный обзор посвящён показателям волатильности широкого рынка акций. Они позволяют оценить движения фондовых индексов. Речь идёт об общей картине на рынке акций той или иной страны. Отыграть движения отдельных фондовых индексов позволяют соответствующие фьючерсы. Они доступны на Мосбирже, включая контракты с зарубежными базовыми активами.
Для получения доступа к работе с некоторыми сложными финансовыми инструментами инвесторам, не обладающим статусом квалифицированных, нужно пройти тестирование у брокера.
