Приветствуем в новом выпуске Top News! Мы выходим каждый понедельник и рассказываем о главных трендах на рынке и в экономике.
Начнём с новостей рынка. На прошлой неделе Индекс Мосбиржи остался практически неизменным. В центре внимания инвесторов была геополитика. А вот корпоративных новостей на прошлой неделе было немного.
- Начнём с «Аэрофлота» — компания опубликовала операционные результаты за декабрь и весь 2025 год. Год к году в декабре пассажиропоток увеличился на 0,2%, а пассажирооборот — на 5,9%. Рост показателей замедлился по сравнению с ноябрём, когда темпы роста резко усилились после негативной динамики перевозок в сентябре и октябре. По итогам года перевозки пассажиров увеличились лишь на 0,1% до 55,34 млн человек, но пассажирооборот вырос на 3,4%, а занятость кресел достигла рекордных 90,2%. Как и ожидалось, объёмы перевозок почти не изменились из-за ограниченности провозных ёмкостей, но фактический пассажиропоток за 2025 год незначительно превысил прогноз аналитиков. При этом более важный показатель, пассажирооборот, превысил наш прогноз сильнее — на 1,1%. В связи с этим аналитики оценивают операционные результаты как позитивные. Опережающая пассажиропоток динамика пассажирооборота связана с расширением международных перевозок на фоне крепкого рубля, что повышает спрос на зарубежные поездки.
Позитивный взгляд на акции «Аэрофлота» остаётся. По итогам 2025 года скорректированная чистая прибыль «Аэрофлота» может снизиться, но дивиденды могут оказаться не хуже, чем за 2024 год, и дать доходность около 10% за счёт повышения нормы выплат до целевых 50%. - Следующая новость — о дивидендах. Совет директоров Мосэнерго рекомендовал распределить за 2024 год по 0,226 рубле на акцию с доходностью около 10%. Дивидендная отсечка пройдёт на 3 марта. А внеочередное собрание акционеров, на котором примут решение о выплате, назначили на 19 февраля. Что важно знать: прошлой весной совет директоров Мосэнерго уже рекомендовал одобрить выплату за 2024 год, но тогда акционеры не приняли решение о выплате дивидендов. Если в этот раз дивиденды утвердят, это, скорее всего, станет разовой историей. Аналитики считают, что дальнейшие выплаты — маловероятны. Одна из причин: планы Мосэнерго заметно увеличить инвестиционные расходы на строительство двух новых ТЭЦ. В результате денежный поток станет отрицательным, а долговая нагрузка увеличится. Это, вероятно, ограничит потенциал роста стоимости акций компании. Поэтому мы сохраняем оценку «держать».
- GloraX представил сильные операционные результаты за четвёртый квартал и весь прошлый год. По итогам года продажи в натуральном выражении выросли на 80%, а в денежном — на 47%. Результаты компании за четвёртый квартал и, как следствие, за 2025 год в деньгах выше как прогнозов аналитиков, так и планов компании, озвученных на IPO. Этому способствовало ускорение роста цен на новостройки в конце года на фоне высокого спроса. По итогам года в квадратных метрах компания ожидаемо показала более высокие, чем рынок, темпы роста. Аналитики ждут, что в 2026 году она продолжит опережать рынок и сохраняют оценку «покупать» акции GloraX.
- Аналитики SberCIB добавили новую тактическую идею — в акциях РУСАЛа. Они рассматривают это как ставку на рост цен на алюминий: +11% за месяц. Так как рост цены на алюминий на 10% даёт примерно 40% прироста EBITDA относительного их прогноза. А ещё компания — бенефициар роста свободного денежного потока «Норникеля» на фоне высоких цен на металлы его корзины.
- Ещё одна торговая идея — покупка акций ЛСР. В ближайшие месяцы акции компании могут оказаться в фокусе инвесторов: рынок ждёт выплат за 2025 год. В это время аналитики прогнозируют дивиденды около 78 рублей на акцию с потенциальной доходностью — около 11%. Скорее всего, решение объявят вместе с отчётностью за 2025 год, в середине марта. Аналитики считают, что на ожиданиях выплат акции ЛСР способны прибавить более 10% уже в краткосрочной перспективе. Среди дополнительных драйверов роста — рынок ждёт снижения ключевой ставки ЦБ на заседании 13 февраля. А уже в январе компания может опубликовать неплохие операционные результаты за четвёртый квартал прошлого года на фоне роста цен на недвижимость в конце года.
- Ещё аналитики снизили оценку акций «Лукойла» после дивидендной отсечки до 5 850 рублей. Дивиденды за первое полугодие составят 397 рублей на акцию. На эту величину аналитики и снизили целевую цену акций компании. Тактически эксперты считают сейчас время «продавать» акции компании — так как атаки на нефтедобывающие платформы ставят добычу в Каспийском море под сомнения. По их оценкам, на эти проекты приходится около 15% EBITDA компании.
