- На прошлой неделе российский рынок акций снизился: индекс МосБиржи отступил примерно на 2,5%. Инвесторы сокращали позиции в российских акциях перед длинными выходными в ожидании новых санкций.
- На международных рынках ключевым событием стала отчетность Nvidia – она оказалась лучше ожиданий рынка, и акции компании после публикации выросли почти на 10%.
- Среди наиболее важных новостей на российском рынке акций – продажа российского бизнеса Polymetal. По информации Polymetal, заключено соглашение о продаже его российского бизнеса компании «Мангазея Плюс». В результате сделки Polymetal, бумаги которого сейчас торгуются на МосБирже, получит лишь $300 млн. Совет директоров планирует использовать эти средства для финансирования проекта Иртышского ГМК. Мы считаем, что ввиду довольно небольшой суммы денежных средств, которые компания получит в результате сделки, она не будет выплачивать спецдивиденды. Инвесторы отреагировали на эту новость негативно– бумаги Polymetal на МосБирже за неделю просели почти на 20%.
- Еще одна важная корпоративная новость – отчетность Мечела за вторую половину 2023 года по МСФО. Результаты оказались ниже ожиданий и вызвали негативную реакцию инвесторов – «обычка» и «префы» Мечела в день публикации подешевели на 8%. Исходя из отчетности дивиденд по «префам» за 2023 год может составить 32 руб. на акцию при доходности около 9%. Однако мы считаем, что компания предпочтет направить средства на погашение долга и увеличение капзатрат. Отсутствие дивидендов может стать еще одним негативным событием для Мечела. В краткосрочной перспективе котировки компании, на наш взгляд, останутся под давлением.
- В финансовом секторе мы обращаем внимание на отчетность ВТБ за четвертый квартал 2023 года по МСФО. Она оказалась ожидаемо слабой. Чистая прибыль за этот период составила 56 млрд руб., а за весь год достигла 432 млрд руб. Рентабельность собственного капитала по итогам года была равна 22%, а за четвертый квартал – всего 10%. По сообщениям банка, в июле планируется обратный сплит акций – их номинал увеличат до 50 руб. Банк рассматривает возможность возобновления дивидендов с 2025 года, хотя коэффициент выплат может быть ниже 50% от чистой прибыли из-за регуляторных требований. Негативную реакцию рынка на результаты мы считаем избыточной – акции ВТБ в день их публикации просели на 5,5%. Наша текущая оценка по акциям ВТБ – ПОКУПАТЬ с целевой ценой 0,037 руб., что предполагает потенциал роста около 60% с текущих котировок.
- Мы обновили оценки для компаний из сектора недвижимости. Прошлый год стал рекордным для рынка новостроек в России, и, по нашим оценкам, количество сделок ДДУ выросло на 50% и впервые могло превысить 1 млн. Драйвером роста был ажиотажный спрос на фоне ослабления рубля, ускорения инфляции и ожидаемого ужесточения программ по господдержке ипотеки. В нынешнем году российский рынок новостроек ждет коррекция на фоне уже вступивших в силу более жестких условий льготной ипотеки. Поэтому мы по-прежнему осторожно оцениваем перспективы сектора в целом в 2024 году. Мы сохраняем оценку ДЕРЖАТЬ для Группы ЛСР и ГК ПИК, но повышаем оценку по акциям ГК Эталон до ПОКУПАТЬ на фоне сильных январских данных. Оценка по акциям Самолета остается на пересмотре до прояснения ситуации с резко возросшим в втором полугодии 2023 долгом. Способствовать росту котировок могли бы более щедрые дивиденды по итогам рекордного 2023 года. Подобные сюрпризы, на наш взгляд, наиболее вероятны от Группы ЛСР и Эталона.
На мировых рынках на этой неделе в центре внимания будет предварительная оценка ВВП США, а в России – корпоративные новости.
