- На прошлой неделе российский рынок акций немного снизился. В лидеры роста вышли акции Ростелекома после публикации отчётности за 2023 год. Также заметно подорожали «префы» Транснефти – компания отправила в ЦБ документы для государственной регистрации дробления акций.
- Значительно хуже рынка выглядели расписки TCS Group. Глава Тинькофф Банка Станислав Близнюк заявил, что редомициляция может завершиться уже в конце первого – начале второго квартала 2024 года, то есть скорее, чем ожидал рынок. Аналитики SberCIB считают, что избыточное предложение из внешнего контура, как в случае с редомициляцией VK в сентябре 2023 года, может негативно повлиять на котировки расписок TCS Group. Поэтому мы исключили бумаги банка из подборки ТОП российских акций. Мы позитивно смотрим на долгосрочные перспективы развития бизнеса TCS Group и будем рассматривать возвращение её бумаг в подборку после «переезда». Инвесторы продавали бумаги и других компаний, которые планируют «переезжать» в Россию. Динамику хуже рынка на прошлой неделе показали также X5 Group, Яндекс, Ozon и Глобалтранс.
- В прошлую среду мы открыли краткосрочную инвестиционную идею на покупку акций ТМК — крупнейшего производителя стальных труб в России. В последние месяцы вокруг компании сформировался позитивный новостной фон: в конце ноября СМИ сообщили о высоких показателях бурениях новых скважин, а в декабре Норникель объявил об участии в совместном предприятии с Волжским трубным заводом ТМК. По мнению аналитиков SberCIB, в ближайшие месяцы котировки компании поддержит публикация финансовых результатов за 2023 год, по итогам которого ТМК может показать рекордную рентабельность по скорректированной EBITDA. Также важным катализатором для роста котировок может стать решение по дивидендам за 2 полугодие 2023 года.
- ГК «Эталон» представила рекордные операционные результаты за 4 квартал 2023 и 2023 год. По итогам года продажи выросли на 87% в квадратных метрах, а в денежном выражении – на 80% преимущественно за счёт запуска новых проектов в регионах и хороших продаж на рынке Москвы и Московской области. В результате годовые продажи Эталона значительно превысили прогнозы аналитиков SberCIB. Мы по-прежнему осторожно оцениваем перспективы сектора в 2024 году, но в новых реалиях позиции Эталона выглядят лучше, чем у других игроков благодаря широкому присутствию компании в регионах. Именно в этот сегмент сейчас смещается господдержка ипотеки и рост доходов. Кроме того, поддержать котировки Эталона может завершение редомициляции в первом квартале и возобновление дивидендных выплат с ожидаемой доходностью около 11%.
- Группа «Аэрофлот» представила операционные результаты за декабрь и весь 2023 год. В декабре пассажиропоток компании вырос на 22% г/г, а по итогам года – на 16%, тогда как у других российских авиаперевозчиков рост составил в среднем 11%. Пассажиропоток за год в целом совпал с прогнозом менеджмента, представленным в декабре, но превысил первоначальные прогнозы и наши оценки на 5%. Аналитики SberCIB считают годовые результаты компании сильными. По их мнению, в 2024 году Аэрофлот продолжит наращивать долю рынка, но темпы замедлятся до 5–6% из-за высокой базы. Акции Аэрофлота после снижения в 4 квартале 2023 сейчас выглядят привлекательнее, но скорее для долгосрочных инвесторов. Компания торгуется с коэффициентом EV/EBITDA 2024 на уровне 5,4, что выше среднего показателя за период с 2015 по 2019 годы, когда он составлял 4,3.
- МТС завершили сделку по приобретению второй по размеру парка кикшеринговой компании «Юрент». МТС увеличили свою долю в Юрент с 12% до 81% за счёт выкупа долей у основателей компании. В МТС намерены полностью интегрировать Юрент в свою экосистему. Потенциальная сумма сделки с Юрент не выглядит существенной и, вероятно, не повлияет на размер дивидендов МТС. По мнению аналитиков SberCIB, Юрент органично дополнит экосистему МТС. В то же время конкуренция на российском рынке кикшеринга, возможно, усилится, что может быть несколько негативно для Whoosh.
На этой неделе в центре внимания будут индексы деловой активности в США и еврозоне, а также решение по ключевой ставке в еврозоне и предварительные данные по ВВП США за 4 квартал 2023 г. Ожидается, что 26 января Норникель опубликует операционные результаты за 4 квартал 2023 г.
