Обзор фондового рынка с 24 по 28 ноября

Приветствуем в новом выпуске Top News! Мы выходим каждый понедельник и рассказываем о главных трендах на рынке и в экономике.

• Начнём с нефтегазового сектора и результатов «Газпрома» за третий квартал 2025 года по МСФО: EBITDA оказалась ниже ожиданий аналитиков на 5%, чистая прибыль — на 30%, причина — в меньшем размере выручки, чем они ожидали. Свободный денежный поток в третьем квартале 2025 года отрицательный — 177 млрд ₽. Отрицательный денежный поток делает возвращение дивидендных выплат за 2025 год маловероятным. Аналитики подтверждают негативный взгляд на акции компании.
• «Транснефть» опубликовала отчётность за третий квартал 2025 года. Выручка и EBITDA оказались в целом в рамках ожиданий аналитиков. Приятно удивила чистая прибыль — 79 млрд ₽, что на 20% выше оценок аналитиков. Компания снова зафиксировала прочие доходы, которые они не учитывали. Расчётный дивиденд по итогам года может составить около 180 ₽ за акцию с доходностью 14%. Аналитики оценивают результаты как позитивные, рекомендация «покупать» сохраняется.
• «РусГидро» также отчиталась за третий квартал 2025 года по МСФО. Рост выручки замедлился до 7% — это чуть ниже прогноза аналитиков SberCIB, в то время как EBITDA снизилась на 7% и оказалась на 22% хуже прогноза. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 60%. Аналитики оценивают вышедшие результаты умеренно негативно. Несмотря на более слабые, чем ожидали аналитики, результаты за третий квартал, по итогам девяти месяцев 2025 года финансовые показатели примерно в рамках прогноза аналитиков на весь 2025 год. Аналитики сохраняют рекомендацию «держать» акции «РусГидро».
• Аналитики обновили долгосрочные прогнозы по «Аэрофлоту» перед публикацией отчётности за третий квартал 2025 года. По их мнению, темп роста выручки замедлился, а скорректированная чистая прибыль могла снизиться на 43%. С учётом этого фактора они ухудшили финансовые прогнозы по компании на 2025 и последующие годы, а также понизили целевую цену акций на 18% — до 70 ₽. Они подтверждают оценку «покупать» акции «Аэрофлота» с учётом потенциала роста и возможных позитивных эффектов для компании в случае геополитической разрядки.
• «Сегежа» опубликовала слабые результаты по МСФО за третий квартал 2025 года. По сравнению с исторически слабым вторым кварталом 2025 года выручка возросла на 16%, OIBDA увеличилась лишь на 4%, однако относительно прошлого года снижение составило 82%. Из-за слабой конъюнктуры на рынках присутствия и сильного рубля «Сегежа» продолжает нести убытки даже после снижения долга. Аналитики считают вышедшие результаты слабыми и сохраняют рекомендацию «продавать» акции «Сегежи».
• «Группа Астра» представила слабую финансовую отчётность за третий квартал 2025 года. Отгрузки сократились на 15% — хуже, чем ожидали аналитики. Выручка увеличилась на 4% — в основном за счёт признания отложенной выручки. Компания продолжает оптимизацию затрат, уменьшая административные расходы и штат сотрудников. Несмотря на принимаемые меры, рентабельность по скорректированной EBITDA снизилась до 23%. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 60%. Аналитики оценивают результаты как слабые, рекомендация «держать» сохраняется.
• «Диасофт» также опубликовал слабую отчётность за первое полугодие 2025 года. Выручка сократилась на 23%, а EBITDA по итогам первого полугодия стала отрицательной. По большей части это обусловлено ростом расходов на персонал на 25%. Скорректированная EBITDA и чистая прибыль также оказались отрицательными. Таким образом, под угрозой оказались будущие дивиденды, которые выплачиваются ежеквартально в размере 80% от EBITDAC. Аналитики оценивают результаты как слабые. Они сохраняют рекомендацию «держать» бумаги «Диасофта».
• «Озон Фармацевтика» представила сильные финансовые результаты за девять месяцев 2025 года. Они превзошли ожидания аналитиков. Выручка увеличилась на 28% — выше оценок аналитиков SberCIB. Валовая прибыль и EBITDA повысились на 33%, при этом выросла и рентабельность по обоим показателям. Чистая прибыль выросла на 50%. Судя по динамике котировок компании, инвесторы сфокусировались не на её сильных результатах, а на новости о продаже квазиказначейского пакета акций. При этом аналитики не видят серьёзных рисков давления на котировки. Более того, продажа пакета позволит компании увеличить free float до 14,2%, что приблизит включение её бумаг в индекс Мосбиржи. Аналитики считают эту новость скорее нейтральной, а результаты «Озон Фармацевтики» за девять месяцев 2025 года оценивают позитивно.
• «Whoosh» опубликовал слабую финансовую отчётность за третий квартал 2025 года. Выручка и EBITDA оказались на 3% ниже ожиданий аналитиков: выручка снизилась на 13%, EBITDA — на 28%. Основными факторами давления стало уменьшение частоты использования самокатов при избытке предложения, а также проблемы с геолокацией и доступом в интернет. Чистая прибыль также разочаровала: показатель снизился на 72% — значительно ниже прогноза аналитиков. Аналитики сохраняют рекомендацию «держать» акции «Whoosh».
• Ещё из изменений — аналитики снизили оценку акций «Совкомфлота» на 14% — до 95 ₽ после публикации компанией слабых результатов за третий квартал 2025 года по МСФО. Тем не менее негативные факторы уже учтены рынком, и поэтому даже новая целевая цена предполагает более чем 20-процентный потенциал роста. Рекомендация «покупать» сохраняется.
• Также аналитики SberCIB обновили финансовые прогнозы по «Группе Соллерс» с учётом последней опубликованной статистики Автостата. Несмотря на небольшое улучшение динамики в октябре, за десять месяцев 2025 года продажи автомобилей УАЗ и Sollers сократились на 34%. В связи с этим аналитики понизили прогноз продаж на весь год на 4%. При этом они ожидают, что крепкий рубль немного поддержит во втором полугодии 2025 года рентабельность группы по EBITDA и чистой прибыли даже в условиях слабых продаж за год. Несмотря на то что пересмотр прогнозов не привёл к изменению целевой цены «Соллерса», аналитики повысили рекомендацию с «держать» до «покупать» на фоне недавнего снижения котировок группы.
• И аналитики SberCIB начали анализ акций «ТМК» с рекомендацией «держать» и целевой ценой 120 ₽.

Спасибо, что смотрите Top News. Увидимся через неделю!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».