Молодой бизнес далеко не всегда сразу выходит на хорошую прибыль. Перспективный стартап может какое-то время оставаться убыточным. Однако если прибыли нет у зрелой компании, это сомнительная история, ведь её получение — основная задача бизнеса.
Но и в этом случае нужно разбираться, в чём причины. Есть ли шанс их устранить или не стоит на это надеяться.
Чаще бывает так, что изначально бизнес процветал, но потом стал малорентабельным из-за перемены обстоятельств. О том, как это заметить — в следующем пункте.
Напомним, что найти показатель чистой прибыли можно в отчёте о прибылях и убытках на сайте компании.
Отдельные показатели бизнеса могут выглядеть неплохо. Но всегда нужно смотреть не только на абсолютные цифры, но и на их соотношение между собой. Такие соотношения, или финансовые коэффициенты, называются мультипликаторами. Их можно посчитать самостоятельно, но многие показатели есть в финотчётах.
Посмотрим на примере одного из главных показателей эффективности бизнеса — его рентабельности. Её можно оценить, например, через показатель ROE.
ROE — это отношение чистой прибыли к капиталу. Оно показывает, эффективно ли компания извлекает прибыль из своего капитала.
Чем больше значения ROE, тем лучше. Есть общее представление, от каких значений бизнес можно считать рентабельным. Например, хорошая ROE для большинства отраслей начинается от 14-15%.
Инвестор может увидеть цифру в 20% и решить, что всё в порядке. При этом если сравнить показатели разных лет, можно заметить, как они уменьшаются, то есть бизнес становится менее рентабельным. Отсюда следует другой важный вывод: любые финансовые показатели и мультипликаторы нужно смотреть в динамике.
Например, у компании А ROE равна 25%, а у компании Б — 30%.
Обе компании имеют хорошую рентабельность, но вторая — лучше.
Но если посмотреть динамику за прошлые годы, может оказаться, что компания А начинала с 15% и постепенно рентабельность росла. А компания Б начинала с 45% и постепенно рентабельность падала.
В моменте компания Б выглядит лучше, но показатели А с каждым годом улучшаются, а бизнес Б становится всё менее рентабельным.
Использовать заёмные деньги в бизнесе — нормально. Это возможность больше заработать. К тому же часто займы обходятся дешевле, чем инвестиции из собственного капитала компании.
Другой вопрос, что чем больше долгов, тем менее устойчивым становится бизнес. Ведь в кризисной ситуации кредиторы захотят забрать свои деньги. Для кого-то это путь к банкротству. Кроме того, в период высоких ставок кредиты дорого обслуживать. Это не всем по плечу.
Поэтому важно следить, чтобы долговая нагрузка компании не становилась неподъёмной. Здесь тоже помогут мультипликаторы и отслеживание динамики. О том, как определить долговую нагрузку, можно узнать из отдельной статьи.
От того, насколько компания может выдерживать конкуренцию, зависит очень многое. В частности, то, на какую долю рынка она сможет претендовать. А это прямое влияние на рентабельность и прибыли.
Если акции конкурента растут намного лучше — возможно, он выигрывает по эффективности, узнаваемости и другим параметрам.
Так, в России в IT-сфере сейчас лидирует Яндекс, а VK — пока в отстающих.
Заметить, что ваш эмитент начал отставать от конкурентов, можно по финансовым показателям и мультипликаторам: падение выручки, продаж, рентабельности и др. Но не только.
Например, большую роль играет вовлечённость потребителей. Если компания ведёт соцсети и активно привлекает подписчиков, она повышает узнаваемость и стимулирует повторные продажи.
Если компания использует более передовые технологии, предлагает новые, более продвинутые продукты, она также имеет конкурентные преимущества.
Важно и отношение к потребителю, и повышение качества товара, и активная реклама.
И наоборот. Представьте, что компания производит молодёжные наушники, но продаёт их только через розничные магазины, не ведёт соцсети, в отличие от конкурентов экономит на шумоподавлении и уже три года не обновляет дизайн. Пожалуй, акции такой компании имеют мало шансов на хороший рост.
Есть ещё один сигнал задуматься о продаже акций — это ситуация, когда на продукцию компании стало меньше покупателей или у них стало меньше денег.
Например, падение спроса из-за конкуренции и перенасыщения рынка. Часть покупателей забирают себе новые конкуренты, и у компании падает прибыль, а следом и цена акций. Особенно важно следить за спросом, если инвестор покупает акции на долгий срок. И анализировать нужно не только текущий спрос, но и будущий, хоть это и непросто.
Обратная ситуация: когда повышается спрос на продукцию — это позитив для компании. Но и здесь расслабляться не стоит. Там, где растёт спрос, появляется и больше конкурентов.
Когда у компании всё хорошо, руководство заботят будущие результаты. Есть программы развития, конкретные планы и прогнозы финансовых показателей.
Если же топ-менеджмент интересуют только краткосрочные оперативные результаты, это может означать, что перспективы бизнеса слишком туманны.
Например:
Есть факторы, которые могут внезапно ухудшить положение компании, но предсказать их заранее очень сложно. Например, новые налоги в отрасли, обвал цен на товары на рынке, изменение законов, ограничения от регуляторов, санкции, раздел компании, продажа части бизнеса и т. д.
Если во всех предыдущих случаях имело смысл не торопиться с выводами и разобраться в причинах проблем, то здесь важно быстро оценить ситуацию и, возможно, продать акции, пока не стало хуже.
#ценные бумаги
#фондовый рынок
#инвестиции
В избранное
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2025 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ruВам понравилась статья?
На современных финансовых рынках облигации — один из самых надежных инструментов: риск, что компании или государство не заплатят по своим долгам, минимален. Однако на заре развития долгового рынка дефолты были частым явлением: войны нарушали планы выплат, а инвесторы здорово рисковали не получить причитающиеся проценты. Рассказываем, кто выпустил первые облигации и чем это закончилось.
Сентябрь — исторически самый неудачный месяц для инвесторов. В этот период в последние 20 лет американский рынок падает чаще и глубже, чем в другие месяцы. Стратег по рынку акций SberCIB Дмитрий Макаров рассказывает, на какие защитные бумаги стоит обратить внимание в такие времена.
