Как заметить, что у компании проблемы, и вовремя продать акции

Если у компании дела идут хорошо, её акции можно держать десятилетиями. Но как понять, что всё пошло не по плану и пора задуматься о продаже бумаг? Рассказываем про тревожные звоночки, в том числе неочевидные.

Содержание:

1. Отсутствие прибыли или убытки
2. Негативная динамика по мультипликаторам
3. Слишком много долгов
4. Отставание от конкурентов
5. Уменьшение спроса
6. Нет долгосрочных планов, а расходы урезают в ущерб перспективам
7. Внезапный негатив

Как выбирать дивидендные акции

Отсутствие прибыли или убытки

Молодой бизнес далеко не всегда сразу выходит на хорошую прибыль. Перспективный стартап может какое-то время оставаться убыточным. Однако если прибыли нет у зрелой компании, это сомнительная история, ведь её получение — основная задача бизнеса.

Но и в этом случае нужно разбираться, в чём причины. Есть ли шанс их устранить или не стоит на это надеяться.

Вот несколько распространённых ситуаций

1. Убытки — временное явление из-за внешних причин. Так, многие российские компании в 2022 году понесли потери из-за санкций, но большинство уже адаптировались: нашли новые рынки сбыта, новых партнёров, придумали, как организовать международные платежи. Соответственно, их акции активно восстанавливаются в цене.
2. Убытки из-за внешних причин, на которые не удаётся повлиять. Например, если компания работает по устаревшим технологиям и выпускает продукцию, которая уже не пользуется спросом, чаще всего нет смысла держать её акции.
3. Внутренняя причина — неэффективное управление. Если топ-менеджмент не справляется с процессами, ситуация вряд ли изменится, пока в управлении не произойдут перестановки. Иногда дело даже не в том, что у начальства не хватает опыта и таланта. Просто интересы акционеров и руководства могут кардинально расходиться. Например, управленец сосредоточен на интересном, но неприбыльном направлении бизнеса.
   
4. Бизнес нерентабелен. Как ни управляй такой компанией, она просто не может генерировать прибыль в текущих условиях. Например, с одной стороны — слишком дорогое сырьё и нехватка специалистов, с другой — недостаток спроса.Так, было бы странно рассчитывать на прибыльный ресторан морепродуктов в пустыне. Но это утрированный пример.
   

Что такое венчурные инвестиции

Чаще бывает так, что изначально бизнес процветал, но потом стал малорентабельным из-за перемены обстоятельств. О том, как это заметить — в следующем пункте.

Напомним, что найти показатель чистой прибыли можно в отчёте о прибылях и убытках на сайте компании.

Негативная динамика по мультипликаторам

Отдельные показатели бизнеса могут выглядеть неплохо. Но всегда нужно смотреть не только на абсолютные цифры, но и на их соотношение между собой. Такие соотношения, или финансовые коэффициенты, называются мультипликаторами. Их можно посчитать самостоятельно, но многие показатели есть в финотчётах.

Посмотрим на примере одного из главных показателей эффективности бизнеса — его рентабельности. Её можно оценить, например, через показатель ROE.

Как сравнивать компании с помощью мультипликаторов

Чем больше значения ROE, тем лучше. Есть общее представление, от каких значений бизнес можно считать рентабельным. Например, хорошая ROE для большинства отраслей начинается от 14-15%.

Инвестор может увидеть цифру в 20% и решить, что всё в порядке. При этом если сравнить показатели разных лет, можно заметить, как они уменьшаются, то есть бизнес становится менее рентабельным. Отсюда следует другой важный вывод: любые финансовые показатели и мультипликаторы нужно смотреть в динамике.

Например, у компании А ROE равна 25%, а у компании Б — 30%.
Обе компании имеют хорошую рентабельность, но вторая — лучше.
Но если посмотреть динамику за прошлые годы, может оказаться, что компания А начинала с 15% и постепенно рентабельность росла. А компания Б начинала с 45% и постепенно рентабельность падала.
В моменте компания Б выглядит лучше, но показатели А с каждым годом улучшаются, а бизнес Б становится всё менее рентабельным.

Слишком много долгов

Использовать заёмные деньги в бизнесе — нормально. Это возможность больше заработать. К тому же часто займы обходятся дешевле, чем инвестиции из собственного капитала компании.
Другой вопрос, что чем больше долгов, тем менее устойчивым становится бизнес. Ведь в кризисной ситуации кредиторы захотят забрать свои деньги. Для кого-то это путь к банкротству. Кроме того, в период высоких ставок кредиты дорого обслуживать. Это не всем по плечу.

Поэтому важно следить, чтобы долговая нагрузка компании не становилась неподъёмной. Здесь тоже помогут мультипликаторы и отслеживание динамики. О том, как определить долговую нагрузку, можно узнать из отдельной статьи.

Что будет с акциями и облигациями, если компания обанкротится или уйдёт с биржи

Отставание от конкурентов

От того, насколько компания может выдерживать конкуренцию, зависит очень многое. В частности, то, на какую долю рынка она сможет претендовать. А это прямое влияние на рентабельность и прибыли.
Если акции конкурента растут намного лучше — возможно, он выигрывает по эффективности, узнаваемости и другим параметрам.
Так, в России в IT-сфере сейчас лидирует Яндекс, а VK — пока в отстающих.

Заметить, что ваш эмитент начал отставать от конкурентов, можно по финансовым показателям и мультипликаторам: падение выручки, продаж, рентабельности и др. Но не только.

Например, большую роль играет вовлечённость потребителей. Если компания ведёт соцсети и активно привлекает подписчиков, она повышает узнаваемость и стимулирует повторные продажи.
Если компания использует более передовые технологии, предлагает новые, более продвинутые продукты, она также имеет конкурентные преимущества.
Важно и отношение к потребителю, и повышение качества товара, и активная реклама.

Как инвестировать в биотех

И наоборот. Представьте, что компания производит молодёжные наушники, но продаёт их только через розничные магазины, не ведёт соцсети, в отличие от конкурентов экономит на шумоподавлении и уже три года не обновляет дизайн. Пожалуй, акции такой компании имеют мало шансов на хороший рост.

Уменьшение спроса

Есть ещё один сигнал задуматься о продаже акций — это ситуация, когда на продукцию компании стало меньше покупателей или у них стало меньше денег.

Например, падение спроса из-за конкуренции и перенасыщения рынка. Часть покупателей забирают себе новые конкуренты, и у компании падает прибыль, а следом и цена акций. Особенно важно следить за спросом, если инвестор покупает акции на долгий срок. И анализировать нужно не только текущий спрос, но и будущий, хоть это и непросто.

Обратная ситуация: когда повышается спрос на продукцию — это позитив для компании. Но и здесь расслабляться не стоит. Там, где растёт спрос, появляется и больше конкурентов.

Почему на драгоценные металлы всегда есть спрос и как в них инвестировать

Нет долгосрочных планов, а расходы урезают в ущерб перспективам

Когда у компании всё хорошо, руководство заботят будущие результаты. Есть программы развития, конкретные планы и прогнозы финансовых показателей.
Если же топ-менеджмент интересуют только краткосрочные оперативные результаты, это может означать, что перспективы бизнеса слишком туманны.

Одновременно можно заметить сокращение расходов в ущерб будущей эффективности.

Например:

• руководство урезает зарплаты, сокращает штат, переводит часть функций на аутсорс;
• 100% прибыли направляют на выплату дивидендов, хотя бизнесу явно есть куда расти, то есть деньги не идут на развитие, обновление оборудования и т. п.;
• закрываются новые направления, предприятие сосредоточено только на выпуске основной продукции. Нет инноваций, простаивают или отдаются в аренду лишние помещения.

OPEX и CAPEX: что эти показатели говорят инвесторам

Внезапный негатив

Есть факторы, которые могут внезапно ухудшить положение компании, но предсказать их заранее очень сложно. Например, новые налоги в отрасли, обвал цен на товары на рынке, изменение законов, ограничения от регуляторов, санкции, раздел компании, продажа части бизнеса и т. д.

Если во всех предыдущих случаях имело смысл не торопиться с выводами и разобраться в причинах проблем, то здесь важно быстро оценить ситуацию и, возможно, продать акции, пока не стало хуже.

Чёрный лебедь — что за птица?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».