Как провести быструю и грубую оценку акций? Есть несколько простых способов — таргеты, мультипликаторы, новости. Давайте пройдёмся по каждому инструменту и узнаем, какой из них наиболее релевантен для принятия решений об инвестициях. Поехали!
Таргеты — полезный ориентир
Таргет — мнение аналитика о будущей цене, выраженное в количественной форме. Целевые уровни позволяют определить ценовые ориентиры по акциям. Цели, как правило, рассчитаны на 12 месяцев, при этом могут пересматриваться во внеплановом порядке.
Идеи — долгосрочные. Высокий потенциал роста исходя из таргетов вовсе не означает стопроцентную вероятность роста в ближайшие дни или недели или устойчивого бычьего тренда. Надо понимать, что таргеты не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, это скорее ориентир по бумагам. Таргеты не подходят для краткосрочных спекуляций.
У целевых ориентиров аналитиков есть свои минусы. Таргеты разных инвестдомов по одной акции могут сильно расходиться. Прогноз связан с выбранной моделью, включая исходные допущения. Широко разрекламированный в СМИ таргет известного инвестдома может быть уже учтён рынком. Также отметим, что таргеты могут внепланово пересматриваться аналитиками в связи с выходом важных новостей.
Что такое таргеты аналитиков
Мультипликаторы — сравним акции
Мультипликаторы представляют собой инструментарий сравнительной оценки. Это один из методов фундаментального анализа. Мультипликаторы позволяют привести цены акций к единому знаменателю.
Капитализация делится на прибыль, выручку, активы или денежный поток. Получаются нормированные показатели, которые дают возможность сравнить акции, сектора, страновые индексы. Бумаги стоит сравнивать в рамках отрасли или группы сопоставимых компаний (конкуренты, масштабы бизнеса и пр.) и подтверждать возможный дисконт или переоценённость фундаментальными данными. Самые известные мультипликаторы: P/E, P/S, EV/EBITDA.
Минусы подхода — грубая оценка, не даёт понимания конкретных уровней для совершения сделок, могут не учитываться особенности бизнеса — например, долговая нагрузка или капитальные затраты.
Всё о мультипликаторах
Новости — возможный катализатор
Новости влияют на поведение финансовых активов через ожидания. Возможен накопленный эффект или резкая реакция в результате отклонения факта от ожиданий. Основные виды новостей: макроэкономика, геополитика и санкции, отраслевые новости, корпоративные события, мнения известных аналитиков и управляющих, форс-мажоры.
Важно отделять сообщения фундаментального характера от рыночного шума. К сообщениям второго типа относятся неподтверждённые комментарии официальных лиц, прогнозы, слухи.
Типичные ошибки инвесторов могут быть связаны с реакцией на заголовки без учёта контекста, приданием излишней значимости самым громким новостям, использованием вторичной (уже незначимой) информации, применением информации с сомнительных ресурсов.
Как новости меняют рынок. Учимся отделять драйверы от шума
Что выбрать инвестору
В идеале – комплекс факторов. Из обозначенных выше инструментов можно собрать цепочку для анализа акций и дополнить её техническим анализом для нахождения.
Вариант такой цепочки: таргет влиятельного инвестдома или консенсус-таргет (средний, медианный) — ориентир, мультипликаторы — возможное подтверждение таргетов, новости — позволяют подтвердить или опровергнуть прогноз.
Инвестору важно найти не единственный «магический показатель», а научиться задавать правильные вопросы, отличать сигналы и фундаментально важные факторы от шума.
Оценить общую ситуацию на рынке.
Проанализировать бизнес эмитента — финансовое положение, источники доходов, конкурентное положение.
Изучить рекомендации аналитиков — автор, дата выхода, широта покрытия, разброс цифр между различными инвестдомами.
Провести сравнительную оценку — выбрать подходящую для отрасли комбинацию мультипликаторов, сравнить с прямыми конкурентами или с другой группой сопоставимых компаний, подтвердить или опровергнуть результаты оценки финансовыми показателями.
Оценить новости — отделить важные от шума, посмотреть, насколько важные новости подтверждают использованные таргеты и не стоит ли ждать пересмотра рекомендаций аналитиков.