Хотите вложиться в потенциальный рост ключевого сектора Мосбиржи? В этом могут помочь акции российской нефтегазовой отрасли. Динамика бумаг зависит прежде всего от поведения цен на чёрное золото. В фокусе — геополитика. Устранение острой фазы ирано-израильского конфликта съело большую часть роста нефтяных котировок 2026 года. Это хорошо видно на графике фьючерсов на Brent, при этом не исключает рост акций сектора в будущем.
Давайте посмотрим на пять таких бумаг и перечислим позитивные и негативные факторы для эмитентов и выпущенных ими обыкновенных акций.
Важно понимать, что это не индивидуальные инвестиционные рекомендации, а просто примеры компаний и бумаг. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками. Ситуацию нужно оценивать в комплексе, включая сами риски, фундаментальные показатели и поведение бумаг на разных таймфреймах.
Чтобы получить наш список, взяли компании, акции которых торгуются на Мосбирже, с капитализацией более 1 трлн рублей. Получилось шесть предприятий и семь акций. Уберём из первоначального списка Газпром, сильно пострадавший от санкций, включая потерю значительной части ключевого рынка сбыта, Европы. Из двух акций Татнефти выбрали обыкновенные. Поступили так для единообразия списка, остальные бумаги в нём тоже обычка.
Получили пять акций. Стоит отметить июньское сообщение Bloomberg о рекордном экспорте нефти Россией. При этом доходы России от продажи нефти упали до самого низкого уровня с марта.
Роснефть
№ 1 по капитализации в нашем списке. На предприятие приходится около 40% нефтедобычи в России. Важный момент — госучастие в Роснефти.
Доводы за: премиальные экспортные маршруты, масштабный проект «Восток Ойл», дивиденды и обратный выкуп акций. В первом случае речь о премиальных котировках нефти, трубопроводе «Восточная Сибирь — Тихий океан» и транзитном направлении в Китай через Казахстан. Проект «Восток Ойл» базируется на севере Красноярского края, запуск запланирован на конец года.
Доводы против: санкционные риски, действия ОПЕК+ с учётом рыночной конъюнктуры (также в той или иной степени актуально для других компаний списка).
Лукойл
Ещё одна нефтяная компания с долей на российском рынке, равной 16,3%. Снижение процентных ставок способно сделать дивидендные бумаги более привлекательными для инвесторов. В фокусе — возможная продажа зарубежных активов. В октябре прошлого года США ввели блокирующие санкции против Лукойла, обязав компанию выйти из активов за пределами России, в которых она владеет более 50%.
Доводы за: увеличение доходов, нормальные балансовые показатели, дивидендная история. За 5 лет чистая прибыль росла в среднем на 44% в год. Чистый долг компании — отрицательный, по состоянию на последний отчётный период составляет минус 278,6 млрд рублей. Компания — № 1 в рамках отрасли по дивдоходности, направляет на выплаты до 100% свободного денежного потока (FCF). С учётом выплат за последние 12 месяцев (LTM) показатель равен 14,9%.
Доводы против: стандартные для отрасли. Кроме того, излишние денежные средства на балансе могут снижать эффективность компании.
Новатэк
Занимает первое место среди частных российских компаний по производству природного газа. Компания может стать бенефициаром смягчения санкционного режима. Появится доступ к ледовым судам и экспортным рынкам.
Доводы за: месторождения, проект «Арктик СПГ-2», большое пополнение ледового флота. Загрузка мощностей на флагманском проекте, предполагающем поставки в страны Азиатско-Тихоокеанского региона, растёт. «Арктик СПГ-2» был запущен в 2025 году.
Доводы против: часть мощностей простаивает из-за санкций, международные акционеры (в том числе TotalEnergies с долей 20%) и долгосрочные контракты проекта «Ямал СПГ». Основные зарубежные покупатели СПГ с проекта — европейские и азиатские компании.
Газпром нефть
Российский производитель нефти № 3, согласно рыночной капитализации. 96% акций компании принадлежит Газпрому. По итогам 2025 года предприятие показало рекордные объёмы добычи и переработки углеводородов.
Доводы за: премиальные каналы сбыта, работа (в том числе) на внутренний рынок, дивиденды. По данным аналитиков БКС Мир инвестиций, 70% продаж Газпром нефти приходится на премиальные каналы. В список таких каналов входит офшорный актив «Приразломное», портовый терминал «Арктические ворота» и доступ к магистрали «Восточная Сибирь — Тихий океан». Что касается второго момента, в июне компания подписала соглашение с Минэнерго и ФАС по снабжению внутреннего рынка топливом. Отметим высокую дивдоходность акций. По итогам последних 12 отчётных месяцев показатель (LTM) составил 9,9%.
Доводы против: довольно жёсткое госрегулирование внутреннего рынка нефтепродуктов, низкая ликвидность из-за низкого free-float. В список мер вошли ограничение экспорта на бензин, демпферный механизм, контроль ценообразования, биржевые нормативы. Акции Газпром нефти имеют уровень листинга 3 и не входят в индексы Мосбиржи.
Татнефть-ао
Вертикально интегрированный нефтяной холдинг. Бизнес включает нефтегазодобычу, нефтепереработку, нефтехимию, сеть АЗС.
Доводы за: ограниченное действие санкций и поиск новых рынков, развитие сегмента нефтехимии, переход в фазу снижения капитальных затрат. В 2023 году компания вышла на рынок АЗС Турции путём покупки крупной сети Aytemiz Akaryakit. Отметим поставки нефти в Венгрию и Словакию по трубопроводу «Дружба». Что касается капитальных затрат, в 2025 году они сократились на 20,5% — до 135,9 млрд рублей. Тенденции такого рода позитивны для FCF.
Доводы против: дивидендная история формально стала менее интересной. Согласно дивидендной политике, компания направляет на выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того, какой из показателей выше). Татнефть неоднократно платила больше минимального ориентира. По итогам 2023-2024 годов коэффициент выплат из чистой прибыли превышал 70%. Далее показатель снизился. Для выплат за 2025 год потребовалось привлечение заёмных средств.
Подведём итоги
Наш материал посвящён пяти обыкновенным акциям нефтегазовых компаний. Бумаги помогают вложиться в один из ключевых сегментов российской экономики. Их динамика определяется рядом факторов, основной из которых – цены на энергоносители. Не стоит сбрасывать со счетов курс рубля и его влияние на экспортёров, а также действия регуляторов. Приведённый список — примеры «тематических» бумаг, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
