Основные виды ценных бумаг на Московской бирже — это акции, облигации и паи биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ). В статье разберём их природу и ключевые отличия, а также дадим понятие производных активов (фьючерсы, опционы), которые новички часто принимают за ценные бумаги, хоть они и не являются ими в классическом смысле.
Акции
В чём суть инструмента. Акция — эмиссионная ценная бумага, дающая владельцу право на долю в капитале акционерного общества. Покупая акцию, инвестор становится совладельцем компании со следующими правами:
- право на участие в голосовании на общем собрании акционеров (в зависимости от типа и количества акций), то есть по сути участие в управлении компанией;
- право на часть прибыли компании, распределяемую в виде дивидендов (при условии, что акционерное общество их платит);
- право на часть имущества при ликвидации компании (согласно очерёдности, после кредиторов).
Как заработать. У владельца акций может быть два источника потенциального дохода:
- дивиденды — часть чистой прибыли компании, распределяемая среди акционеров. Выплачиваются 1-2 раза в год. Но выплата дивидендов — право, а не обязанность компании, их могут не платить изначально, отменить или уменьшить;
- разница в цене, если удалось купить акцию дешевле, а продать дороже.
Важно
- Доход не гарантирован, можно получить и убыток.
- С обоих видов дохода нужно платить налог 13-15%, его автоматически удерживает брокер. Но есть налоговые льготы, о них можно почитать в другой нашей статье.
- кредитный риск (риск банкротства эмитента) — риск полной потери вложенных средств. При ликвидации компании акционеры получают имущество в последнюю очередь — после удовлетворения требований кредиторов, в том числе держателей облигаций;
- рыночный риск — риск снижения цены акции под влиянием разных факторов. Цена может падать из-за общей конъюнктуры рынка, изменения процентных ставок, отраслевых кризисов или проблем самой компании;
- высокая волатильность – цены могут меняться быстро и сильно, в случае кризиса цена может падать на десятки процентов и даже в несколько раз;
- риск ликвидности — акции небольших компаний может быть сложно быстро продать по рыночной цене.
В целом акции считаются высокорискованным инструментом. Ниже риски в акциях голубых фишек — самых крупных и стабильных компаний. Выше — в акциях небольших малоизвестных компаний (третий эшелон).
Облигации
В чём суть инструмента. Облигация — эмиссионная долговая ценная бумага. Покупая облигацию, инвестор даёт деньги в долг эмитенту (государству, региону, корпорации) на фиксированный срок. Эмитент обязуется вернуть номинальную стоимость в дату погашения и регулярно выплачивать купонный доход (проценты за пользование деньгами).
Облигации выпускают на определённый срок — например, на 3 месяца, год, 3 года, 10 лет и больше.
Как заработать. Как и у акций, здесь есть два вида потенциального дохода:
- купонный доход — периодическая выплата в процентах от номинала. Купон может быть фиксированным (известным на весь срок) или переменным — с привязкой к уровню какого-либо экономического показателя, например, ключевой ставки. Изредка встречаются бескупонные облигации, они изначально продаются с дисконтом. Там при погашении инвестор может заработать на разнице между ценой покупки и номиналом;
- разница между ценой покупки и продажи/погашения.
Как и у акций, доход от облигаций не гарантирован. И здесь тоже брокер будет удерживать налог 13-15% с каждого вида дохода.
- риск дефолта — неспособность эмитента выплатить купон и/или погасить номинал. Наиболее низкий кредитный риск — у государственных облигаций (ОФЗ), наиболее высокий — у корпоративных эмитентов с высоким уровнем долга и слабым финансовым состоянием;
- процентный риск — риск потерь при изменении процентных ставок в экономике. Цена облигаций с фиксированным купоном при росте ключевой ставки обычно падает. У облигаций с плавающим купоном этот риск ниже — их купон пересматривается вслед за ставкой;
- риск ликвидности, когда сложно быстро продать бумагу без значительной потери в цене. Характерен для бумаг небольших компаний, но практически отсутствует в ОФЗ.
Если облигация привязана к валютному курсу (замещающая), то есть ещё и валютный риск: динамика курса.
Главное отличие от акций. Инвестор не становится совладельцем компании, а является кредитором. При банкротстве держатели облигаций имеют приоритет перед акционерами при удовлетворении требований.
Паи БПИФ
В чём суть инструмента. Биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) — фонд, паи которого торгуются на бирже. Управляющая компания формирует портфель из акций, облигаций, золота или других активов. Инвестор покупает пай — долю в этом портфеле.
Покупка паёв фонда — это возможность зайти сразу во множество активов даже с небольшой суммой: стоимость пая может начинаться с нескольких рублей. Это мгновенная диверсификация — вкладываясь в паи фонда, вы можете защитить портфель от рисков отдельных эмитентов.
Как заработать. Если растут цены активов в портфеле фонда, то растёт и стоимость пая.
Важно
- Гарантий дохода здесь тоже нет, как и в любых инвестициях.
- Дивиденды по акциям и купоны по облигациям, включённым в фонд, могут выплачиваться с определённой периодичностью, но чаще реинвестируются внутри фонда.
- Здесь также есть налог на доход 13-15%, он уплачивается при продаже/погашении пая.
- За управление фондом, как и за обслуживание брокерского счёта, нужно платить комиссию.
- рыночный риск — стоимость паёв может не только расти, но и падать (в зависимости от изменения цен активов внутри фонда);
- операционный риск, когда УК совершает ошибки в управлении – отклонение от индекса, некорректные сделки. Это редкие случаи, но они возможны;
- риск ликвидности – у малоизвестных фондов спред (разница между ценой заявок на покупку и на продажу) может составлять 2-3%, это много;
- инфраструктурный риск – если фонд вкладывается в иностранные активы, есть риск блокировок.
Банкротство управляющей компании не является серьёзным риском: активы хранятся у отдельной организации — депозитария — и при банкротстве УК не включаются в конкурсную массу. Тем не менее ликвидация фонда может произойти в неудачный момент — на спаде рынка, а из стоимости пая могут вычесть ликвидационные расходы.
Срочные биржевые контракты
Фьючерсы и опционы не являются ценными бумагами в классическом понимании. Но на бирже они торгуются в том же торговом терминале, что и акции, и доступны через стандартный брокерский счёт, что вызывает вопросы у новичков, поэтому мы решили включить их в данную статью.
В чём суть инструмента. Срочные биржевые контракты — это производные финансовые инструменты (деривативы). В их основе — базовый актив: акции, облигации, валюта, сырьё, а сам контракт — это обещание купить или продать базовый актив в определённый срок по заданной цене.
Фьючерс — это обязательство купить или продать базовый актив в определённую дату по цене, зафиксированной сегодня. Опцион отличается от фьючерса тем, что это право (а не обязательство) купить или продать актив.
Как заработать. Заработок на фьючерсах и опционах основан на разнице между ценой контракта сегодня и его ценой в будущем. Вы можете заработать как на росте, так и на падении базового актива, при этом не владея самим активом.
Риски срочных контрактов. Фьючерсы и опционы — это высокорисковые инструменты для опытных инвесторов. Для получения доступа к ним нужно пройти специальное тестирование у брокера. Новичкам не рекомендуется торговля контрактами.
Срочный рынок в принципе таит больше рисков, чем любые другие инструменты из статьи.
- встроенное плечо — использование заёмных средств брокера уже встроено в инструмент. Это может многократно увеличить как прибыль, так и убытки;
- риск убытков, если цена пойдёт не туда или если инвестор упустит детали. Необходимо следить за датами экспирации (завершение обязательств) и за размерами гарантийного обеспечения.
В чём отличие от акций и облигаций. Срочный контракт — это не ценная бумага, а сделка по фиксации цены актива на будущее.
Что в итоге
Если кратко, покупая акцию, вы становитесь владельцем части бизнеса, а покупая облигацию — даёте деньги в долг. Сделав выбор в пользу БПИФ, вы приобретаете долю в портфеле из множества ценных бумаг. А заключая срочный биржевой контракт, фиксируете цену базового актива на будущее.
