Финансовый рынок — арена, где ежедневно пересекаются макроэкономика, политика и психология. Для долгосрочного инвестора это одновременно источник возможностей и ловушек. В нашем новом материале разберём типичные ошибки, которые подрывают даже продуманные стратегии. Поясним, почему привычные правила типа «купи и держи» работают не всегда. Сбой в системе может быть и на входе, и на выходе, и в самом процессе. Пройдёмся по потенциальным недочётам такого рода.
Ошибки на этапе планирования
Прежде чем инвестировать, стоит оценить временной горизонт, цели, доступные суммы, ограничения, толерантность к риску. Допустим, горизонт инвестиций выбран — долгосрочные. Остальные параметры остаются актуальными. Постановку целей стоит сопровождать финансовым планом, включая прогнозную доходность. Нужно учитывать комиссии и налоги, не забывая о том, что параметры такого рода периодически меняются.
Неправильный выбор активов может привести к длительной или даже перманентной заморозке портфеля. К этому может также привести чрезмерно длительное удержание позиции.
Использование плеча
Торговля с плечом — это маржинальные сделки. Так называются сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заём. Необходимое условие — предоставление клиентом обеспечения. В кредит можно брать денежные средства, чтобы купить на них активы в надежде на рост, и ценные бумаги, чтобы их продать, а потом выкупить дешевле. Как результат, получаем сделки long и short.
Плечо увеличивает потенциальную прибыль или убытки в несколько раз. Долгосрочные инвестиции могут сопровождаться сильными просадками активов. В таком случае понадобится довнесение денежных средств. При отсутствии такой возможности позиции могут быть закрыты в принудительном порядке.
Отметим, что если речь идёт об инвестициях вдолгую, то в данном разделе имеются в виду отдельные сделки в рамках долгосрочного портфеля (использование плеча — возможная ошибка).
Сделки на эмоциях
Долгосрочные инвестиции требуют следования заранее продуманному плану. Если речь идёт об 1-3 бумагах, то предполагается небольшое количество сделок. Временной горизонт более 5 лет предполагает возможность пересиживания просадок. Сделки, представляющие собой последствия алчности или паники, могут привести к катастрофическим последствиям. Стоит придерживаться заранее разработанного плана и учитывать экономические циклы – чтобы выбирать правильные моменты для покупок и продаж.
Игнорирование альтернативных издержек
Важен фактор времени, а также инфляция. Как мы уже писали раньше, некорректный выбор активов или форс-мажоры на рынке могут привести к заморозке портфеля на длительный срок. Для вывода позиции в плюс может потребоваться усреднение.
Деньги, замороженные в низкодоходном активе, обесцениваются из-за инфляции быстрее, чем растут в цене. Если доходность актива ниже рыночных процентных ставок или альтернативных инвестиций, инвестор несёт издержки, связанные с упущенной выгодой.
Отказ от налоговых льгот
Налоговые льготы — одно из преимуществ долгосрочных инвестиций. Неигнорирование таких бонусов позволяет увеличить доходность вложений.
- льгота на долгосрочное владение (ЛДВ);
- перенос убытков на будущие периоды;
- освобождение прибыли от НДФЛ в случае владения российскими акциями более 5 лет;
- освобождение от НДФЛ дохода по сделкам с ценными бумагами высокотехнологичного сектора. Актуально для покупок после 01.01.2015 и сохранения позиции более одного года.
Подробности о льготах можно узнать в обзоре про плюсы долгосрочных инвестиций. Помимо этого, не стоит забывать про возможности, которые даёт ИИС.
Подведём итоги
Ошибки долгосрочного инвестора на любом рынке зачастую связаны с погрешностями при планировании, частыми/заметными отклонениями от плана в процессе реализации стратегии, при игнорировании льгот и альтернативных издержек. Это может быть связано с поведенческими факторами, неверной оценкой риска, неучётом экономических циклов, неумелым использованием кредитного плеча. Устойчивость стратегии достигается не попыткой предсказать все повороты, а созданием процессов и работой в рамках них.
