Хотите оценить акции не совсем обычным способом? Воспользуйтесь мультипликатором PEG. Он поможет быстро найти интересные бумаги, заслуживающие дополнительного исследования. По сравнению с P/E это не столь известный показатель. При этом он более интуитивно понятен.
Главное о PEG
PEG — это P/E, скорректированный с учётом темпов роста прибыли на акцию (EPS). Мультипликатор рассчитывается по формуле: P/E / темпы роста EPS. Можно использовать исторический (прошлые годы) или прогнозный (ожидаемый на 1-5 лет) рост.
В отличие от P/E, PEG — не просто сравнение компаний, а нормализованный показатель. Он более понятен. PEG ниже 1 сигнализирует о сравнительной недооценке акций. Это аргумент в пользу покупки, если другие факторы в порядке. Чем выше PEG (больше 1), тем «дороже» и рискованнее акции.
Если PEG близок к нулю или отрицательный (при нулевой прибыли или убытках), это красный флаг. Возможны ошибки в прогнозах или риск банкротства. Избегайте таких акций — лучше ориентироваться на PEG от 0,2 и выше для надёжности.
Как применять PEG
Как и другие мультипликаторы, PEG является показателем, используемым в сравнительной оценке. Он необычен благодаря возможности использовать его не только для сравнения акций, но и для использования в абсолютном варианте. Про диапазон для «дешевизны» от 0,2 до 0,9 мы писали выше.
PEG подходит для средне- и долгосрочных инвестиций. При этом стоит учитывать капитализацию компаний, ликвидность бумаг, отрасль, рекомендации аналитиков.
Меньше рисков при использовании PEG для оценки крупных компаний. На российском рынке это капитализация свыше 50 млрд рублей. При выборе недооценённых акций стоит использовать группу сопоставимых компаний – например, в рамках отрасли или собранную среди конкурентов.
Ловушки PEG
Большинство недостатков PEG — стандартные для мультипликаторов. Перечислим некоторые минусы:
- грубый способ оценки;
- не всегда доступен на бесплатных ресурсах;
- отрицательный PEG неприменим;
- может иметь нерепрезентативный вид из-за волатильных доходов (проблема знаменателя);
- форвардные PEG (учитывающие возможные будущие доходы) могут быть некорректны из-за ошибочных прогнозов.
Стоит помнить, что PEG — это не «святой Грааль», а отдельный показатель. Его стоит сочетать с другими мультипликаторами. Подойдут ещё 1-2. Сравнительную оценку можно (и стоит) дополнить оценкой драйверов и рисков, таргетами аналитиков и техническим анализом.
