Что нужно знать инвестору о капитализации компании

Рыночная капитализация — один из важных финансовых показателей, который отвечает на вопрос, сколько, по мнению рынка, стоит компания прямо сейчас. Размер капитализации — не самый главный, но первый фильтр при выборе активов.

Что такое секьюритизация и зачем она может быть нужна

Что такое рыночная капитализация и как её считают

Например, если компания выпустила 1 миллион акций и каждая торгуется по цене 100 рублей, её рыночная капитализация составляет 100 млн рублей.

Количество акций в обращении можно найти на сайте эмитента в разделе для инвесторов, а текущую цену акции — в приложении брокера. Если в обращении есть и обыкновенные, и привилегированные акции, учитывают и те, и другие.

Обратите внимание: капитализация — это рыночная оценка, а не бухгалтерская. По сути она отражает коллективное мнение всех участников рынка о перспективах бизнеса, ведь рыночная цена зависит от баланса спроса и предложения. Так, сегодня инвесторы могут оценивать компанию в 10 млрд рублей, а завтра, после негативных новостей — уже в 8 млрд, хотя её заводы и патенты никуда не делись.

Интересно, что если компания торгуется одновременно на разных биржах, то её капитализация на них может различаться, ведь цена акций там и там может быть разной.

Компании высокой, средней и малой капитализации

По размеру капитализации публичные компании принято делить на три категории: компании высокой, средней и малой капитализации. Если инвестор знает, к какой группе относится эмитент, он может оценить масштаб бизнеса, его место в отрасли, уровень устойчивости (обычно большие компании более устойчивы), возможные риски (их обычно больше у маленьких компаний).

1. Компании высокой капитализации

Это лидеры рынка, флагманы своих отраслей. В России это Газпром, Лукойл, Сбер и другие голубые фишки. Из зарубежных можно привести в качестве примера Apple, Microsoft.

Как правило, капитализация таких эмитентов — от 10 млрд долларов и выше, хотя эти границы весьма условны. Бумаги этих компаний часто входят в биржевые индексы.

Характерные черты высокой капитализации

• Стабильность и предсказуемость: обычно это зрелые бизнесы с налаженными процессами и устойчивыми денежными потоками, нередко с выходом на зарубежные рынки. Начинающим инвесторам часто советуют брать в портфель акции именно крупных компаний.
• Дивиденды: многие из них регулярно выплачивают дивиденды, что делает их привлекательными для консервативных инвесторов.
• Низкая волатильность: их акции обычно меньше подвержены резким колебаниям, чем акции маленьких компаний.
• Высокая ликвидность: акции Large-Cap компаний чаще всего легко купить и продать в больших объёмах по рыночной цене.

Владею акциями компании, в которой работаю: что нужно знать

2. Компании средней капитализации

Обычно это устоявшиеся, но ещё активно растущие компании, которые уже переросли стартап-фазу, но ещё не достигли масштаба гигантов. Примеры: РусАгро, Акрон, Сегежа.

Капитализация в среднем от 2 до 10 млрд долларов.

Характерные черты

• Потенциал роста и в то же время баланс рост/стабильность: им ещё есть куда расти, при этом они уже сформировали запас устойчивости. Поэтому именно в этом сегменте часто можно найти «скрытых чемпионов» — компании, которые могут вырасти в будущих лидеров.
  Для сравнения: Large-Cap часто бывает уже некуда расширяться, а Small-Cap ещё слишком нестабильны, так что сложно понять, смогут ли они вырасти в нечто большее.
• Умеренный риск: в целом риски обычно выше, чем у Large-Cap, но ниже, чем у Small-Cap. Ликвидность и волатильность бумаг тоже умеренная.

Для инвесторов, ищущих баланс между риском и потенциальной доходностью, такие бумаги могут оказаться той самой золотой серединой.

3. Компании малой капитализации

Обычно это молодые, амбициозные компании или нишевые игроки, или эмитенты, которые недавно пришли на биржу. Примеры: IT-стартапы (Позитив, Астра), небольшие ретейлеры, производители узкоспециализированной продукции.

Капитализация, как правило, меньше 2 млрд долларов.

Характерные черты

• Высокий потенциал роста: у таких компаний обычно есть возможность за несколько лет кратно увеличить свою стоимость (гарантий нет, речь только о потенциале).
• Высокие риски: Small-Cap более уязвимы во время кризисов, имеют ограниченный доступ к финансированию.
• Низкая ликвидность и высокая волатильность: акции сложнее купить/продать крупным пакетом без ощутимого изменения цены, а котировки могут как резко взлетать, так и резко падать.
• Меньше информации для инвестора: аналитики уделяют им не так много внимания, как двум другим категориям, поэтому инвестору приходится проводить более глубокий самостоятельный анализ.

Как оценивать и сравнивать компании по капитализации

Сама по себе цифра капитализации мало о чём говорит. На неё нужно смотреть в сравнении с другими показателями, что можно сделать через мультипликаторы, расскажем о них.

1. Капитализация/Выручка — P/S

Возьмём две компании из одной отрасли. Если у компании А капитализация 50 млрд рублей, а выручка — 100 млрд, то P/S = 0,5. У компании Б такая же капитализация, но выручка 25 млрд, значит, P/S = 2. Возможно, компания А недооценена, либо её бизнес низкомаржинален. Компания Б, возможно, переоценена. Но чтобы понять это, придётся разбираться в причинах таких показателей.

2. Капитализация / Чистая прибыль — P/E

P/E — один из самых популярных мультипликаторов. Если говорить упрощённо, он показывает, за сколько лет компания может окупить свою стоимость при сохранении текущего уровня прибыли. Высокий P/E может означать большие (иногда завышенные) ожидания рынка от будущего роста, слишком низкий — возможную недооценку или проблемы в бизнесе. Конкретные значения зависят от отрасли.

3. Сравнение капитализации и долгов

Это мощный индикатор финансовой устойчивости. Компания с высокой капитализацией, но с долгом, в несколько раз превышающим её — плохой знак. Высокая долговая нагрузка съедает прибыль и делает компанию уязвимой в период роста ставок или кризиса. Устойчивый бизнес, как правило, если имеет долг, то такой, который он способен комфортно обслуживать.

Важно:

• чем меньше значение всех этих мультипликаторов, тем лучше;
• сравнивать между собой стоит только компании из одной отрасли.

Эффект Конкорда. Почему сложно зафиксировать убытки

Что влияет на капитализацию

Как уже было сказано, капитализация может быстро меняться, достаточно измениться цене акции. Вот лишь основные причины скачков котировок, а значит, и размера капитализации:

• финансовые отчёты, в зависимости от того, довольны ли ими инвесторы;
• изменения в дивидендной политике;
• выход статистики, которая может указывать на улучшение или ухудшение экономической ситуации в целом;
• новые правила в регулировании отрасли (например, повышение налогов — это минус для компаний, а дополнительная господдержка — наоборот, плюс);
• изменение перспектив бизнеса (например, новые технологии в компании — капитализация вверх, новые технологии у конкурентов — капитализация вниз);
• вхождение акции в биржевой индекс или исключение из него (как сам факт, так и ожидание такого события).

Наконец, кратковременные скачки капитализации могут быть результатом спекуляций на рынке, неоднозначных высказываний лидеров мнений, фейковых новостей.

Спекуляции особенно сильно влияют на бумаги Small-Cap компаний. У них же показатель может меняться на фоне крупных сделок — если ликвидность низкая, такие сделки сами по себе способны ощутимо сдвинуть цену бумаг.

Что ещё почитать

29.02.24 · Инвестиции

Как знаменитости влияют на цену акций

18.10.21 · Инвестиции

Почему голубые фишки подходят для первых инвестиций в акции

27.10.20 · Инвестиции

Saudi Aramco, Apple и Amazon: истории успеха крупнейших компаний мира

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015.», а также добавить информацию о лицензии на осуществление Банком брокерской деятельности «Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк, лицензия на оказание брокерских услуг №045-02894-100000 от 27.11.2000г.

Полная информация по ссылке