Просто и со вкусом. 10 возможных причин инвестировать в облигации

Облигации — финансовая честность в цифрах: вот срок, вот купон, вот номинал. Звучит заманчиво для консервативных инвесторов. На этом плюсы вложений в бонды не исчерпываются. Удалось насчитать десять характеристик облигаций и способов их применения, делающих их интересными для инвесторов. Давайте пройдёмся по списку.

1. Понятность и разнообразие

Облигация — долговая ценная бумага. Эмитент бумаг получает деньги в долг от инвестора. Ожидается, что взамен эмитент выплатит инвестору в будущем процент за пользование средствами (купонный доход) и вернёт номинал по истечении срока действия бумаг. Выплаты проводятся по заранее установленному графику, они могут быть не фиксированными. В случае стандартных купонных облигаций имеем достаточно понятный инструмент, подходящий для начинающих инвесторов.

Существует довольно много видов бондов — с разными видами купона, без купонов вовсе, номинированные в зарубежных валютах, с разным уровнем риска. В базовом виде облигации — одни из самых низкорискованных ценных бумаг. Пока рынок акций спрашивает, «во что ты веришь», рынок облигаций интересуется, «кому ты доверяешь».

2. Доступность

Отметим низкий номинал ряда облигаций, распространённый вариант — 1000 рублей. Низкий номинал делает облигации более ликвидными. Ликвидность — возможность быстро продать ценные бумаги по рыночной цене, то есть обернуть в деньги, не потеряв при этом на спреде. Это актуально и для покупки бумаги. Отметим, что бонды могут быть проданы по цене ниже номинала.

Более ликвидные бонды более характерны для крупных выпусков бумаг. Самый простой способ оценить облигации — изучение рейтингов, присвоенных агентствам.

3. Диверсификация портфеля — по отраслям

На российском рынке присутствуют облигации, эмитентами которых являются представители разных секторов. Всего их 11, включая нефть и газ, банки, потребительский сектор. Можно сделать точечную ставку на отраслевые тренды. Диверсификация по отраслям поможет снизить риски эмитента.

Покупка корзины бумаг из разных секторов поможет защитить капитал от отраслевых проблем, связанных с изменениями в законодательстве или падением спроса на определённую группу продукции. Отметим, что покупка такой корзины не исключает инвестиционных рисков. Помимо корпоративных, на российском рынке обращаются гособлигации. Часть выпусков характеризуется условно безрисковой доходностью.

5. Диверсификация портфеля — по активам

Диверсификация — способ управления рисками. Как расшифровывается термин: способ распределения активов, содержащихся в портфеле, с целью ограничения его волатильности и минимизации потенциальных убытков. Это стратегия, которая предполагает формирование портфеля из ценных бумаг и финансовых инструментов с низкой и отрицательной корреляцией.

Можно выделить два подхода к реализации идеи на практике. Первый — выбор активов в рамках одного рынка, сектора, товарной группы. Второй — формирование портфеля на базе различных классов активов, они могут относиться к разным рынкам или странам.

Добавив в портфель облигации, можно получить достаточно сбалансированную корзину ценных бумаг и финансовых инструментов. Представим долгосрочный портфель в формате «ядро, рост, защита». Компонента «защита» направлена на сглаживание волатильности, снижение риска, запас ликвидности. Возможные варианты бумаг в рамках этой компоненты: запас денежных средств, краткосрочные ОФЗ, инструменты денежного рынка, из валют можно указать доллар.

Пример готового решения ­— один из вариантов «вечного портфеля». Его предложил основатель крупнейшего хедж-фонда Bridgewater Рэй Далио. Вариант Далио получил название «Всесезонный портфель».

6. Защита от инфляции

Выделим два вида бондов, позволяющих защититься от инфляции: индексированные на инфляцию государственные облигации (ОФЗ-ИН) и флоатеры (облигации с плавающим купоном).

Номинал ОФЗ-ИН регулярно индексируется согласно индексу потребительских цен. Купонная ставка фиксирована и рассчитывается на основе проиндексированной основной суммы. Бумаги менее популярны по сравнению с классическими выпусками. Каждому выпуску ОФЗ-ИН соответствует классический выпуск гособлигаций.

Ставка купона по флоатерам не зафиксирована изначально, а привязана к значению другого финансового инструмента с определённой премией и меняется вслед за изменением базового актива, следовательно, может как увеличиваться, так и уменьшаться. В качестве базового актива могут выступать другие облигации (включая ОФЗ), ключевые ставки центральных банков, инструменты денежного рынка (например, ставка RUONIA). В сегменте гособлигаций флоатерами являются ОФЗ-ПК.

7. Инвестиции на долгосрок

Облигации позволяют инвестировать на пять, десять и более лет. Купонный доход может выступить источником условно пассивного дохода. Речь может идти о пенсионных накоплениях. В качестве недостатков можно отметить сравнительно невысокий прирост капитала за счёт изменения цены актива. Присутствуют риски, связанные с реинвестированием средств от погашенных и выкупленных по оферте облигаций, инфляцией и риски дефолта эмитента. Долгосрочные вложения могут позволить получение налоговых льгот.

8. Управление краткосрочной ликвидностью

Короткие облигации надёжных эмитентов — один из самых консервативных вариантов вложений. Особенно это актуально для ОФЗ. Знание сроков позволяет планировать денежные притоки и оттоки от инвестиций. Инвестор точно знает, когда получит деньги, которые могут ему понадобиться достаточно скоро.

Ставка на рост процентных ставок: полученные от погашения коротких бумаг средства можно использовать для покупки новых облигаций, которые будут иметь более высокие доходности (к погашению, купонные или потенциальные). В данном случае риски связаны с некорректным прогнозом и последующим снижением рыночных процентных ставок.

Для юридических лиц инвестиции в краткосрочные облигации — способ управления денежными остатками. Речь идёт о возможности парковать денежные средства в краткосрочные бумаги сроком на месяц, неделю, день.

9. Стратегии Fixed Income

Существуют различные облигационные стратегии. Они рассчитаны на разные категории инвесторов. Как можно классифицировать стратегии Fixed Income: пассивные, активные, защитные.

Примеры стратегий первого вида: «купи и держи», «реинвестирование купонов». Примеры стратегий второго вида: «лестница (распределение по срокам)», «управление дюрацией», «арбитражные». Примеры стратегий третьего вида: «валютный хедж», «хеджирование через производные».

Для справки: арбитраж — способ заработка на разнице в ценах облигаций на разных рынках или между связанными инструментами. Управление дюрацией — увеличение средней дюрации портфеля в ожидании снижения ставок, укорачивание в ожидании роста. Дюрация показывает процентный риск облигации — на сколько может измениться стоимость облигации вслед за процентными ставками.

10. Доступность на ИИС

Облигации можно приобрести не только на обычный брокерский счёт, но и на индивидуальный инвестиционный счёт. ИИС предполагает налоговые льготы. До 2024 года существовали два варианта ИИС: «тип А» — с вычетом на взнос, «тип Б» — с вычетом на доход. С 2024 года был введён ИИС нового типа. ИИС-3 сочетает обе налоговые льготы при соблюдении установленных условий. Подробности по ссылке.

Минусы облигаций