Фонды денежного рынка могут быть биржевой альтернативой привычным вкладам и накопительным счетам. Рассказываем, почему они так популярны в период высоких ставок и какие фонды торгуются на Московской бирже.
Что такое фонды ликвидности
Фонд ликвидности, он же фонд денежного рынка — это вид паевого инвестиционного фонда (ПИФ), зарабатывающий на сделках РЕПО. Если точнее: такие ПИФы инвестируют в инструменты денежного рынка через обратное РЕПО с центральным контрагентом (НКЦ).
РЕПО — это продажа актива с обязательством его обратного выкупа через определённое время по конкретной цене.
Даже если обратный выкуп не случится, стороны неплохо защищены: одна из них останется с бумагами, другая — с деньгами. Это похоже на заём под залог, хотя формально такая сделка не является ни займом, ни кредитом. Подробнее о механике сделок РЕПО можно почитать в отдельной статье.
Действия фондов ликвидности в целом выглядят так: фонды дают краткосрочные (от 1 дня до 3 месяцев) кредиты банкам под залог облигаций. Всё происходит через НКЦ — Национальный клиринговый центр. В этом суть обратного РЕПО — это не продажа бумаг с обязательством выкупа, а покупка с обязательством обратной продажи.
Почему они популярны
Инвестиции в денежные фонды считаются относительно низкорисковым инструментом, ведь даже если фонду не вернут деньги, у него останутся надёжные облигации. О тех рисках, которые тем не менее есть, расскажем чуть позже.
При этом фонды способны давать неплохую доходность, сравнимую с уровнем ключевой ставки, а капитализация процентов происходит каждый день.
В последнее время популярность денежных фондов очень выросла. Так, за 2023 год вложения инвесторов в фонды ликвидности, торгующиеся на Московской бирже, увеличились в 15 раз — к концу года их сумма превысила 200 млрд рублей. В мае 2024 года она достигла 300 млрд, а к началу августа — 400 млрд.
Сейчас паи денежных фондов есть в портфелях более 600 тысяч инвесторов, а среднедневной объём торгов на Мосбирже достиг 9 млрд рублей.
Какие фонды доступны на Мосбирже
На Московской бирже идут торги паями следующих БПИФ денежного рынка.
В рублях
- «Первая — Фонд Сберегательный»;
- «Альфа-Капитал Денежный рынок»;
- «АТОН — Накопительный в рублях»;
- «БКС Денежный рынок»;
- «Ликвидность» УК ВИМ;
- «ПСБ Денежный рынок»;
- «Ликвидный» УК «Система Капитал»;
- «Т-Капитал Денежный рынок»;
- «БКС Денежный рынок».
В юанях
- «Первая — Фонд Сберегательный в юанях».
- «Ликвидность. Юань» УК ВИМ;
- «АТОН — Накопительный в юанях»;
Преимущества денежных фондов
Посмотрим на плюсы фондов ликвидности.
- Потенциальная доходность примерно на уровне ключевой ставки, что позволяет защищать капитал от инфляции. Зачастую доходность больше, чем у других консервативных инструментов. Например, доходность по вкладам обычно немного меньше ключевой ставки, а по накопительным счетам — ещё меньше.
- Фонды высоколиквидны, а значит, можно быстро продать паи по рыночной цене при наличии спроса. Это позволяет инвесторам хранить деньги в фонде в ожидании более прибыльных идей и при необходимости быстро перекладывать их в другие активы.
- Купить и продать паи фонда можно в любой момент (когда открыта биржа) без потери дохода, если стоимость паёв выросли в цене. Для сравнения: при досрочном закрытии вклада можно потерять накопленные проценты.
Важно
Продать паи и вывести деньги — не одно и то же. Если вы продали паи фонда на ИИС, а не на обычном брокерском счёте, вывести деньги можно не раньше, чем через несколько лет с момента открытия счёта (если, конечно, вы хотите сохранить налоговые льготы). Если вам важно иметь доступ к деньгам в любой момент, есть смысл покупать паи на обычный брокерский счёт.
- Капитализация процентов во многих таких ПИФах происходит каждый день. При этом на вкладе капитализация вообще есть не всегда, а если и есть, то происходит она обычно реже — например, раз в месяц.
- Паи фонда обычно более стабильны в цене, чем облигации.
Динамика стоимости паёв фонда «Первая — Фонд Сберегательный» за период 2022-2024 годов показывает стабильный рост. Источник: УК Первая https://first-am.ru/individuals/etf/etf-sbmm#cost_dynamics
- Если владеть паями фондов не менее трёх лет, станет доступна льгота длительного владения (ЛДВ). А если покупать паи фондов на индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС), можно получать налоговые вычеты при соблюдении определённых условий.
- Низкий порог входа. Стоимость пая большинства фондов не превышает 150 рублей.
- Есть возможность инвестировать в юанях. Это может быть полезно для валютной диверсификации портфеля и с целью потенциального заработка на курсовой разнице.
Риски и минусы денежных фондов
Конечно, у денежных фондов, как и у любого инвестиционного инструмента, есть свои недостатки и риски.
- Фонд не даёт гарантии доходности и даже может принести убытки — этот риск есть абсолютно у всех инвестиций. Например, при резком скачке инфляции, за которой не поспевает ключевая ставка, могут возникнуть панические распродажи паёв. И тогда биржевая цена фонда может упасть ниже расчётной, которая соответствует Индексу RUSFAR (Справедливая стоимость денег).
- Между деньгами и инвестором есть посредник — управляющая компания, которая теоретически может обанкротиться. Подобное случается очень редко, но исключать такой риск нельзя.
- Фонд ликвидности — биржевой инструмент. В отличие, скажем, от накопительного счёта, деньги не получить обратно в то время, когда биржа не работает — например, ночью и в праздники. Более серьёзный риск — остановка всех торгов на бирже на продолжительное время.
- В отличие от накопительного счёта, вклада или облигаций, за управление фондом нужно платить комиссию управляющей компании. Обязательно сравнивайте комиссии разных УК — они могут ощутимо отличаться.
- При сделках с фондом (как и при сделках с облигациями) есть комиссия брокера. Если держать паи долго, она не сильно снизит доходность. Чем короче срок, тем важнее следить за её размером. Например, если купить паи всего на несколько дней, комиссия может съесть всю прибыль.
Но тут можно применить один лайфхак: выбирайте фонд своего брокера, и тогда комиссии за сделку с вас не возьмут. Например, Сбер не берёт брокерскую комиссию за покупку и продажу паёв БПИФ «Сберегательный» (SBMM). На комиссию УК этот лайфхак не распространяется — её платить всё равно придётся, но у данного фонда она совсем невелика — не более 0,299% в год.
Выводы
Фонды денежного рынка удобны для кратковременной «парковки» денег и могут выступать альтернативой вкладу, накопительному счёту или коротким облигациям. Инвесторы часто держат деньги в фондах в ожидании более прибыльных идей.
Фонды могут быть особенно выгодны в периоды высоких ставок. Их потенциальная доходность обычно довольно стабильна, а сами фонды высоколиквидны. Главное — учитывать риски.
Денежные фонды доступны любому владельцу брокерского счёта, а не только квалифицированным инвесторам. Купить их очень просто, а порог входа — один из самых низких среди инвестиционных инструментов.
