Что внутри?
Получите основные тезисы
Первый квартал традиционно считается тихим дивидендным сезоном. Однако в начале 2026 года инвесторам нужно принять несколько важных решений: одни компании закрывают реестры уже в январе, другие — дают возможность сформировать позицию под крупные летние выплаты. Разбираемся, на что обратить внимание*.
*Данный текст и приведённые в нём примеры не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Что показали отчёты
Прежде чем переходить к конкретным датам и цифрам, стоит оценить общую картину. Финансовые результаты компаний за 9 месяцев 2025 года чётко разделили рынок на тех, кто справляется с высокими ставками ЦБ, и тех, кто вынужден сокращать выплаты акционерам.
Банковский сектор оказался главным бенефициаром года. СберБанк нарастил чистую прибыль на 6,5-7% год к году, достигнув 1,3 трлн рублей за 9 месяцев. Прогноз по году — 1,7 трлн рублей. Рентабельность капитала — 23,7%.
Нефтегазовый сектор показал неоднородную динамику. Роснефть зафиксировала падение чистой прибыли на 70% из-за высоких процентных расходов по долгам. Татнефть потеряла 39% прибыли. При этом Газпром нефть продемонстрировала устойчивость: скорректированная EBITDA составила 789 млрд рублей, а чистый долг к EBITDA — всего 0,93x.
Металлурги оказались под давлением. Северсталь решила не платить дивиденды за третий квартал 2025 года.
Дивидендный календарь: январь 2026
В первой половине января закрываются реестры сразу нескольких крупных эмитентов. Для получения дивидендов акции нужно купить не позднее чем за один торговый день до даты закрытия реестра (с учётом режима торгов Т+1). Важно учитывать, что большинство январских дивидендов на момент подготовки материала находились в статусе рекомендаций советов директоров — окончательное решение принимается на общих собраниях акционеров.
Приведённая ниже информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и носит исключительно информационный характер.
- ИКС 5 (X5) — закрытие реестра 6 января, последний день для покупки — 5 января. Дивиденд — 368 рублей на акцию (уже утверждён), что даёт дивидендную доходность около 12,4%. Компания показала рост выручки на 20,3%, однако маржа по EBITDA сжимается. Высокая потенциальная доходность может быть привлекательной для дивидендных инвесторов, но стоит учитывать давление на рентабельность.
- Т-Технологии (T) — закрытие реестра 8 января, а последний день для покупки — 6-е. Рекомендованный советом директоров дивиденд — 36 рублей на акцию. Собрание акционеров назначено на 25 декабря 2025 года.
- Татнефть (TATN/TATNP) — закрытие реестра 11 января, последний день для покупки — 8 января. Совет директоров рекомендовал выплатить 8,13 рубля на акцию, дивидендная доходность около 1,3-1,5%. Прибыль компании за 9 месяцев упала на 39,3%. Тем не менее выплата стабильная — это 50% прибыли по РСБУ за третий квартал.
- Лукойл (LKOH) — закрытие реестра 12 января, последний день для покупки — 9 января. Дивиденд — 397 рублей на акцию с дивидендной доходностью около 7%. Несмотря на снижение прибыли на 14,2%, компания сохраняет консервативную дивидендную политику и направляет на выплаты 100% свободного денежного потока. Важное преимущество — отрицательный чистый долг и значительная денежная подушка. Это позволяет Лукойлу платить дивиденды даже в сложные периоды. Собрание акционеров назначено на 29 декабря.
- Озон Фармацевтика (OZPH) — закрытие реестра 12 января, последний день для покупки — 9 января. Рекомендованный дивиденд — 0,27 рубля на акцию, дивидендная доходность около 0,5%. Компания показывает сильную динамику: выручка выросла на 28%, прибыль — на 50%. Невысокая текущая доходность компенсируется потенциалом роста бизнеса.
- Роснефть (ROSN) — закрытие реестра 12 января, последний день для покупки — 9 января. Рекомендованный дивиденд — 11,56 рубля с дивидендной доходностью около 2,8%. Однако за 9 месяцев 2025 года произошло падение прибыли на 70%. Основная причина — гигантские процентные расходы по долгам в условиях высоких ставок.
- Евротранс (EUTR) — закрытие реестра 14 января, значит, последний день для покупки — 10 января. Рекомендованный дивиденд — 9,17 рубля на акцию, дивидендная доходность около 6,5%. Компания ведёт стабильный бизнес в сфере логистики нефтепродуктов и может быть интересна консервативным инвесторам. Собрание акционеров назначено на 29 декабря.
Февраль и март: точки входа
- HeadHunter (HEAD) — ожидаемая дата закрытия реестра по дивидендам за второе полугодие 2025 года — начало марта 2026. На момент подготовки материала совет директоров отложил рекомендацию по размеру дивидендов. Аналитические прогнозы варьируются от 140 до 275 рублей на акцию. Компания перешла на выплаты дважды в год: за первое полугодие 2025 года акционеры уже получили 233 рубля. (ТУЛТИП - выплата утверждена 16 сентября 2025 года) Бизнес с низкой долговой нагрузкой и сильным положением на рынке труда чувствует себя уверенно в условиях дефицита кадров.
- НОВАТЭК — прогнозируемая дата закрытия реестра по дивидендам за 2025 год — конец апреля 2026 года. За первое полугодие 2025 года компания выплатила 35,5 рубля на акцию. Аналитические прогнозы дивидендов за второе полугодие варьируются от 30 до 41 рубля на акцию. Несмотря на давление на СПГ-проекты, компания сохраняет дивидендную дисциплину.
Стратегия на квартал: формируем портфель под лето
Главная задача первого квартала — не только получить ближайшие выплаты, но и сформировать позиции под большой дивидендный сезон мая-июля, пока котировки не разогнали ожиданиями. При этом важно помнить, что выплата дивидендов — это право компании, а не обязанность. Советы директоров могут пересмотреть рекомендации, а собрания акционеров — не утвердить предложенные размеры выплат.
Банковский сектор традиционно демонстрирует стабильность дивидендных выплат. По консенсус-прогнозу аналитиков, крупнейшие банки могут сохранить привлекательную дивидендную доходность по итогам 2025 года. Банки — одни из немногих, кто выигрывает от высоких ставок благодаря росту доходности активов.
Нефтегазовый сектор неоднороден, однако компании с низкой долговой нагрузкой продолжают платить стабильные дивиденды даже в условиях волатильности цен на сырьё.
Чего стоит избегать: эмитентов с отрицательным денежным потоком и закредитованных компаний, чью прибыль съедают процентные расходы. Высокие ставки ЦБ продолжат давить на их дивидендную базу.
