В нашу подборку вошли четыре компании c рыночной капитализацией свыше $800 млрд. Это лидеры по обратному выкупу акций за период с III квартала 2024 года по III квартал 2025 года (данные S&P Global). Все предприятия выплачивают дивиденды. В первых трёх случаях дивдоходность не превышает 1% годовых.
За период с III квартала 2024 по III квартал 2025 года совокупная сумма байбэков составила $1,02 трлн. Был зафиксирован прирост на 11,1%. Общая сумма дивидендов при этом составила $664,9 млрд. В лидерах по динамике обратного выкупа оказались сектора здравоохранения и финансов (+32,2% и 26,3% кв/кв).
Ниже рассмотрим «большую четвёрку» по байбэкам.
Номер 1 по байбэкам в США. Обратный выкуп акций «яблочного гиганта» за указанный выше период составил $96,7 млрд. В III квартале 2025 года buyback составил $20,4 млрд. Агрегированный показатель обратного выкупа акций за 10 лет составил $755 млрд, сделав компанию абсолютным лидером списка топ-20 предприятий по обратному выкупу. Номер 2 — Alphabet ($343 млрд за 10 лет).
Отметим сильный бренд и комплексную экосистему Apple, долю на рынке смартфонов — около 20%, высокую маржинальность бизнеса, развитие технологий искусственного интеллекта.
Обратный выкуп акций был реализован благодаря высоким свободным денежным потокам (FCF — $123,3 млрд за период с III квартала 2024 по III квартал 2025 года). В мае 2024 Apple объявила крупнейший в истории Штатов байбэк на сумму $110 млрд. Риски для бизнеса связаны с конкуренцией, зависимостью от ключевых продуктов, сложными цепочками поставок, торговыми разногласиями США с другими странами – прежде всего Китаем.
Разработчик графических процессоров и крупнейшая корпорация в США, согласно капитализации ($4,3 трлн). Обратный выкуп акций NVIDIA за указанный выше период составил $51,8 млрд. В III квартале 2025 года buyback составил $14,9 млрд. Перед нами бенефициар развития технологий искусственного интеллекта. Новому этапу успеха NVIDIA способствовал высокий спрос на чипы для AI. Эти полупроводники используются для создания и развёртывания приложений типа ChatGPT от OpenAI.
В августе прошлого года NVIDIA объявила о новой программе buyback на сумму $60 млрд, которая стала рекордной в истории предприятия. Компания намерена направлять 50% FCF на байбэки и выплату дивидендов. Риски для бизнеса NVIDIA связаны с проблемами на китайском рынке, зависимостью от крупных клиентов, появлением новых решений на рынке ИИ (китайская нейросеть DeepSeek).
Владелец комплексной экосистемы, включающей поисковик Google и видеохостинг YouTube. Обратный выкуп акций Alphabet за период с III квартала 2024 по III квартал 2025 года составил $55,8 млрд. В III квартале 2025 buyback был равен $11,5 млрд. В 2025 году выручка компании выросла на 15% и превысила $400 млрд. Основной драйвер квартального и годового роста доходов — облачное направление Google Cloud. Внимания заслуживает повышенный спрос на инфраструктуру и решения для корпоративного искусственного интеллекта, включая эффекты от запуска семейства моделей Gemini.
По итогам I квартала прошлого года компания объявила о запуске программы выкупа своих акций класса А и С на сумму $70 млрд. Компания способна проводить обратный выкуп акций благодаря отрицательному чистому долгу (краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства). На конец 2025 года он был равен минус $60 млрд. Риском выглядит рост капзатрат. Alphabet планирует резкий рост капитальных расходов в 2026 году — до $175-185 млрд. Это вдвое больше, чем в 2025 году.
Крупнейший банк в США по объёму активов. Обратный выкуп акций JP Morgan за период с III квартала 2024 по III квартал 2025 года составил $27,6 млрд. В III квартале 2025 года buyback был равен $8,3 млрд. В июле прошлого года финучреждение объявило о новом байбэке на сумму $50 млрд. Программа заменила предыдущий buyback на $30 млрд. Помимо этого, JP Morgan объявил о планах по увеличению дивидендов. Этому способствовала в целом неплохая ситуация в американской экономике.
Новый байбэк стал возможен после успешного прохождения банком ежегодного стресс-теста ФРС. Регулятор начал проводить стресс-тесты для крупнейших банков после ипотечного кризиса 2007-2008 годов. Процедура помогает выяснить, достаточно ли будет у банков собственного капитала и других средств для покрытия существенных убытков. Потери эти могут возникнуть в случае сильной рецессии.
Подведём итоги. 2025 год оказался позитивным для американского рынка акций с точки зрения обратного выкупа акций. Корпорации используют байбэки в том числе для финансовой инженерии и поддержки котировок в условиях волатильности. В нашем материале мы рассмотрели «большую четвёрку» по обратному выкупу акций, обратив внимание на объёмы buyback, силу и слабость бизнеса.
#продвинутым
#инвестиции
Комментариев пока нет
30.03.26
На прошлой неделе российский рынок акций немного вырос: индекс МосБиржи прибавил более 1%. В составе индекса подорожало 70% бумаг. Существенный вклад в рост российского рынка акций внес «тяжеловес» индекса МосБиржи – Лукойл. Его котировки вернулись к уровню февраля 2022 года. Нефтяные компании поддержал комментарий заместителя министра энергетики России Павла Сорокина. Он заявил, что для компенсации затрат бюджета на увеличение выплат по топливному демпферу не планируется повышать налоговую нагрузку на нефтяные компании.
На прошлой неделе индекс Мосбиржи прибавил примерно 5% и практически все бумаги из его состава выросли в цене. Но некоторые из них всё же закрыли неделю в красной зоне. Котировки акций группы «Самолет» упали из-за возможной смены структуры акционеров компании, а бумаги «Полюса» — на фоне снижения цен на золото.
Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997—2026 ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ruНа этом сайте используются Cookies.
Подробнее
0 / 2000