Фондовый рынок всегда растёт волнообразно, через коррекции. С одной стороны, это даёт возможности для покупок активов по сниженным ценам. С другой — инвесторы, которые пытаются поймать дно, часто получают результаты хуже, чем те, кто просто инвестировал регулярно. Попробуем разобраться, почему.
Как выглядят коррекции и почему они происходят
Что считать коррекцией и чем вообще она отличается от обвала? Коррекцией считают временное падение рынка внутри восходящего тренда. Обычно не больше 15-20%. То, что больше – это уже скорее не коррекция, а смена тренда на «медвежий». Но для докупок часто используют и куда меньшие цифры — 3-5-10% падения.
Коррекция может происходить как на рынке в целом, так и в отдельных ценных бумагах. Часто она происходит после слишком сильного роста, когда рынок уже выглядит перегретым, и даёт ему возможность немного остыть, вернуться к более справедливым значениям.
Также причинами могут быть:
- негативные ожидания инвесторов в моменте, например, из-за новостей или не слишком хороших отчётов;
- психологически сложный уровень цены для продолжения покупок;
- срабатывание стоп-заявок и массовые маржин-коллы (принудительное закрытие маржинальных позиций) из-за резкого изменения цены;
- фиксация прибыли — когда реализовался рост на хороших ожиданиях и часть участников торгов закрывают выросшие позиции.
Плюсы и минусы стратегии «покупки на коррекциях»
Плюсы
Покупая ценные бумаги на коррекциях, можно поймать выгодную точку входа. В этом и есть смысл таких покупок, хоть и нет гарантий, что цена потом не пойдёт ещё ниже.
Если позиция уже есть в портфеле, но точка входа была неудачной — инвестор купил актив слишком дорого — то, докупая на коррекции, можно снизить среднюю цену всех покупок актива. Это называется усреднением.
Пример: Ольга купила 10 акций по 1000 рублей, а они упали в цене до 800 рублей. Сейчас, чтобы хотя бы выйти в ноль, ей нужно, чтобы бумаги выросли на 200 рублей, то есть на 25%. А если она докупит ещё 10 акций по текущей цене — 800 рублей, то для выхода в безубыток будет достаточно, если они вырастут всего на 10%, так как средняя цена бумаги у неё в портфеле теперь 900 рублей за акцию.
Всё это звучит заманчиво, и кажется, только так и нужно покупать бумаги. Зачем покупать на росте, если рано или поздно будет коррекция? Но не всё так просто.
Минусы и риски
Основная проблема в том, что далеко не все готовы покупать, когда рынок падает. Кажется – ого как теперь дорого стоит, вот бы процентов на десять откатить цену, я бы с радостью докупил. Но в реальности, когда цена снизится на эти 10%, появляется мысль: а вдруг ещё упадёт, будет ещё выгоднее, подожду.
Дальше или цена разворачивается вверх и возможность упущена, или цена продолжает падать и покупать становится страшно — вдруг это уже не коррекция, а настоящий обвал? Если все продают, может, я чего-то не знаю и покупать не стоит?
В итоге деньги остаются ждать следующей коррекции, вместо того, чтобы работать. И это бы ладно, но нет никаких гарантий, что цена на следующей коррекции вам понравится — очень вероятно, что следующий минимум цены будет выше. И снова придётся работать с принятием новой реальности. Так можно упустить много шансов.
Кстати, даже если вы морально готовы купить в нужный момент, ещё не факт, что успеете. Падение и откат бывают очень стремительными. Да и не у каждого есть время и силы постоянно следить за рынком.
Что в итоге
Так что же, стратегия покупок на коррекциях — рабочая или нет? Тут всё дело в психологии. Тому, кто умеет спокойно ждать подходящий момент и вовремя покупать, не дрогнув, она очень даже подходит.
Главное – не пытаться поймать дно. Это всё равно редко когда удаётся. Лучше уметь довольствоваться достаточно хорошей ценой. Тогда действительно есть шанс получить лучшую доходность, чем у тех, кто покупает не глядя на цену, но регулярно.
Ещё один важный момент: сделать так, чтобы в ожидании коррекции деньги работали. Например, можно вложить их в фонд ликвидности. Там они могут приносить проценты в ожидании удачного времени для покупки акций, а продать паи фонда можно при наличии спроса, когда работает биржа. Только важно правильно рассчитать доходность, чтобы потенциальную выгоду не съели комиссии.
И не забывайте, что покупки на коррекциях — не самоцель. Чтобы добавить в портфель подешевевший актив, нужно быть уверенным, что падение цены не вызвано ухудшением показателей компании. В этом может помочь изучение основ стоимостного инвестирования.
Cтратегия «регулярные покупки»
Разберём другую стратегию — регулярные инвестиции. В отличие от инвестора, ожидающего низкую цену, здесь инвестор делает покупки регулярно, по плану, независимо от того, сколько в этот момент стоят активы. Если он при этом каждый раз выделяет одну и ту же сумму, такую стратегию обычно называют DCA.
Например, можно каждый месяц выделять одну и ту же сумму из зарплаты и сразу покупать ценные бумаги. Не ждать лучшей цены, а просто методично и равномерно собирать портфель.
Кажется, что это не так выгодно, как покупки на коррекциях, но на самом деле у такой стратегии много плюсов.
- Всё максимально просто. Есть план со списком инструментов, есть конкретная сумма и определённая дата покупки активов. Нет нужды что-то высчитывать, караулить момент, следить за графиками и новостями.
- Автоматическое усреднение цены. Если покупать каждый месяц, то когда-то цена будет дороже, когда-то дешевле, но за счёт общего усреднения инвестор может не переживать, что купил на пике цены. Да, средняя может не быть приятно низкой, но и слишком высокой тоже не будет.
- Защита от эмоциональных решений. Бывает сложно удержаться от того, чтобы не купить, когда все покупают, и не распродать в панике, когда все продают. Стратегия DCA убирает этот риск. Просто следуйте плану, несмотря на цены и эмоции.
- Деньги всегда работают, момент никогда не упущен. Для сравнения: если инвестор не умеет правильно распорядиться деньгами в ожидании точки входа, он может упустить прибыль. Особенно обидно, если выгодную точку входа в итоге он тоже упустил. В стратегии DCA эти риски сглаживаются: деньги всегда в рынке.
- Портфель планомерно растёт вместе с рынком*. В долгосрочной перспективе рынки растут, несмотря на временные падения. Поэтому правильно собранный, сбалансированный портфель будет постепенно расти вместе с рынком, давая среднерыночную доходность. Да, рынок с DCA вряд ли обгонишь, но вероятнее всего от него и не отстанешь.
* Доход в инвестициях не гарантирован, и такой портфель будет расти только при условии, что растёт и сам рынок. Но на длинном горизонте рынок обычно растёт.
А есть ли минусы у такой стратегии? Вот некоторые из них.
Во-первых, как было сказано, обогнать рынок так не получится. Но это, как показывает практика, вообще очень мало кому удаётся, особенно на длинных отрезках.
Во-вторых, не каждый умеет быть достаточно дисциплинированным, чтобы строго следовать плану из года в год. То есть скорее речь о том, что регулярные инвестиции, как и покупки только на коррекциях, могут подойти не каждому психотипу.
В-третьих, никакая стратегия не гарантирует прибыль.
В-четвёртых, можно упустить выгодное время при инвестировании очень крупных сумм.
Можно совместить
Итак, каждая стратегия может хорошо работать, если уметь её придерживаться. А можно попробовать их совмещать – взять за основу принцип регулярных инвестиций, но и не игнорировать коррекции. Если рынок неплохо скорректировался, а у вас есть свободные деньги, можно сделать дополнительную покупку. Или просто опередить график покупок — так можно не только купить дешевле, но и раньше вложить деньги в рынок, то есть дать им возможность раньше начать работать. Тогда есть шанс (не гарантия) несколько повысить общую доходность портфеля.
А вот откладывать запланированные покупки в надежде поймать дно при такой объединённой стратегии вряд ли стоит — иначе инвестор рискует и момент не поймать, и снизить эффект от регулярных инвестиций.
