Мы никогда точно не знаем, куда двинется цена актива завтра. Но на бирже есть такой финансовый инструмент, как фьючерс, который позволяет сделать ставку на рост или падение стоимости актива к определённому сроку. Если же речь идёт об индексном фьючерсе*, можно попробовать заработать на движении не отдельной бумаги, а рынка акций или облигаций в целом.
* Инструмент доступен после специального тестирования или квалифицированным инвесторам
Индексный фьючерс как ставка на движение целого рынка
Фьючерс — это срочный биржевой контракт с обязательством купить или продать базовый актив по конкретной цене в определённый срок в будущем. В качестве базового актива могут выступать, например, отдельные акции, облигации, драгметаллы, биржевые товары (нефть, пшеница, кофе) или целый биржевой индекс.
Заработок на фьючерсах основан на разнице между ценой контракта сегодня и в будущем. Цена контракта зависит от цены актива. При этом владеть активами в реальности необязательно.
Например, если вы считаете, что акция подорожает, вы покупаете фьючерс на неё, чтобы потом продать дороже. Разница в цене покупки и продажи — это ваш доход. Но если цена акции снизится, возможен убыток.
В индексных фьючерсах базовым активом выступает не отдельная бумага, а целый биржевой индекс. Сам контракт в этом случае — это ставка на движение индекса. Например, через фьючерс на индекс Мосбиржи можно попробовать заработать на росте или падении рынка российских акций.
Биржевой индекс — это набор ценных бумаг, торгующихся на бирже, объединённых по какому-либо общему признаку. Например, индекс акций крупнейших компаний страны, индекс компаний малой капитализации или индекс гособлигаций (ОФЗ).
В отличие от акции, индекс нельзя купить — это некое числовое выражение, которое показывает, как растёт или падает какой-либо набор активов. Но на росте или снижении индекса можно заработать так же, как и на динамике цены отдельного актива.
Как устроен индексный фьючерс
- Основа фьючерса — базовый актив, в данном случае это конкретный индекс.
- Гарантийное обеспечение (ГО) — это залог, который биржа временно резервирует. То есть вам не нужно платить всю стоимость фьючерса. Например, для фьючерса на индекс Мосбиржи (полный контракт) ГО может составлять 10-15% от номинала.
Торговля ведётся с плечом, то есть с привлечением заёмных средств брокера. Плечо вшито в контракт по умолчанию. - Дата экспирации — это дата завершения обязательств по фьючерсу.
- Вид фьючерса. Индексный фьючерс — всегда расчётный. Напомним, что бывают ещё поставочные контракты, когда в дату экспирации происходит реальная передача базового актива. В расчётных же фьючерсах никакой передачи актива нет, есть только взаиморасчёты.
- Как происходят расчёты. Ежедневно биржа начисляет или списывает вариационную маржу — финансовый результат по позиции за день. Итоговая разница между ценой покупки фьючерса и финальной ценой на дату экспирации формируется постепенно, через эти ежедневные расчёты.
Например, трейдер купил фьючерс на индекс по цене 1000 пунктов. Экспирация по нему — в конце июня. Стоимость контракта с учётом плеча — 100 тысяч рублей. Если к 30 июня индекс вырастет до 1050 пунктов (+5%), то доход составит 5000 рублей: 100 000 * 5% = 5000. Если индекс, наоборот, упадёт до 950 пунктов, трейдер будет в убытке примерно на 5000.
Обратите внимание: встроенное в контракт плечо может многократно увеличить как прибыль, так и убытки. Поэтому фьючерсы считаются высокорискованными инструментами. Кроме того, устройство фьючерсов сложнее, чем обычной ценной бумаги. Они вряд ли подойдут новичкам.
Как торгуют индексными фьючерсами
Торговля индексными фьючерсами происходит на бирже. Так же, как при покупке акций или облигаций, вам понадобится брокер в качестве посредника и брокерский счёт.
Чтобы получить доступ к торгам фьючерсами, нужно пройти специальное тестирование у своего брокера или иметь статус квалифицированного инвестора.
Прежде чем покупать контракт, нужно ознакомиться с его условиями. Они прописаны в спецификации контракта на сайте Мосбиржи. Обратите внимание на дату экспирации, шаг цены, размер гарантийного обеспечения, размер комиссии.
Продать фьючерс можно в любой день до даты экспирации (при наличии спроса), или он завершится сам в эту дату. Если вы хотите держать фьючерс дальше, нужно переложить деньги в следующий по дате контракт — это называется ролловер. Исключение из правил: более редкие «вечные фьючерсы» — без даты экспирации.
Какие индексные фьючерсы доступны на Московской бирже
На Мосбирже можно купить индексные фьючерсы на следующие индексы:
- индекс Мосбиржи;
- индекс RTS;
- индекс IPO;
- индекс нефти и газа;
- индекс металлов и добычи;
- индекс финансов;
- индекс потребительского сектора;
- индекс московской недвижимости Домклик;
- индекс государственных облигаций.
Кроме того, хоть на Мосбирже и нет прямых контрактов на зарубежные индексы, но есть фьючерсы на инвестиционные паи иностранных инвестиционных фондов ETF, которые, в свою очередь, отслеживают динамику зарубежных индексов. Например:
- фьючерсный контракт на инвестиционные паи SPY ETF Trust (индекс американских акций S&P 500);
- фьючерсный контракт на акции инвестиционного фонда Russell 2000 ETF (индекс американских компаний малой капитализации Russell 2000);
- фьючерсный контракт на акции инвестиционного фонда Nikkei 225 ETF (индекс акций японских компаний Nikkei 225);
- фьючерсный контракт на акции инвестиционного фонда MSCI China ETF (индекс китайских акций MSCI China) и другие.
Вы можете встретить фьючерсы и на более экзотические индексы. Так, Мосбиржа запустила фьючерсы на индексы цифровых валют и криптовалют: биткоина, эфириума, соланы, рипла, трона и др. Такие индексы обычно рассчитываются как средневзвешенное значение цен конкретной криптовалюты на нескольких крупных биржах. Они отличаются от классических индексов ценных бумаг, но формально это тоже индексы.
В чём плюсы индексных фьючерсов
Доступ к движению всего рынка за одну сделку
Вместо покупки 20-50 отдельных акций (и оплаты комиссии по каждой) инвестор открывает одну позицию по фьючерсу на индекс. Результат зависит от движения рынка в целом, а не от удачного/неудачного выбора конкретных эмитентов.
Заработок на движении иностранных рынков
Через индексные фьючерсы можно сделать ставку на динамику зарубежных индексов. На Мосбирже — через фьючерсы на паи иностранных фондов, отслеживающих индексы.
Хеджирование портфеля
Если портфель состоит из российских акций, фьючерсом на индекс Мосбиржи можно хеджировать (страховать) портфель во время кризисов, не распродавая акции на время падения.
Сравнительно небольшие издержки
Комиссия биржи и брокера за один фьючерсный контракт, как правило, в разы ниже, чем совокупная комиссия за покупку всех акций, входящих в индекс.
Встроенное плечо
Для покупки фьючерса требуется не полная стоимость корзины акций, а гарантийное обеспечение (ГО) — обычно 5-15% от номинала. Оставшиеся средства инвестор может использовать для других целей (например, открывать другие позиции). Но плечо, конечно, усиливает и риски. Поэтому это плюс скорее только для опытных инвесторов.
Простой доступ к коротким позициям
Не все акции можно продавать в шорт. При этом встать в шорт по индексу, включающему такие акции, обычно можно без проблем.
Диверсификация рисков
Так как в индекс входит много разных инструментов, его цена не сильно зависит от проблем 1-2 эмитентов. Это возможность снижения рисков через диверсификацию.
Минусы и риски индексных фьючерсов
Риск многократных убытков из-за плеча
Тот же механизм, который может увеличить прибыль при правильном прогнозе, при ошибке приводит к убыткам, многократно превышающим изменение индекса.
Ограниченный срок и издержки ролловера
Фьючерсы вряд ли могут подойти для долгосрочных стратегий, так как приходится постоянно следить за датами экспираций и вовремя перекладывать деньги в следующий контракт. При этом ролловер — это дополнительные издержки: комиссии на каждой сделке, спреды, налогооблагаемая база после каждой продажи с плюсом.
Риск изменения гарантийного обеспечения
Биржа пересчитывает ГО в зависимости от волатильности рынка. В спокойный период ГО может составлять 10-15% от номинала. При резком движении индекса биржа может повысить ГО до 20-30% и больше. Это значит, что свободных средств на счёте может стать недостаточно для поддержания позиции, и брокер может закрыть позицию в принудительном порядке (маржин-колл).
Отсутствие дивидендов и права голоса
Покупая индексный фьючерс, инвестор не становится акционером компаний, входящих в индекс, как это было бы при покупке акций. Он не получает дивиденды и право голоса на собраниях акционеров. А ведь дивиденды — значимая часть потенциального дохода от акций. Но в расчётных контрактах дивидендный гэп просто вычитается из цены фьючерса.
Низкая ликвидность для отраслевых индексов
Фьючерсы на индекс Мосбиржи обычно высоколиквидны, но контракт на индекс отдельной отрасли может не пользоваться большим спросом. Как следствие: широкий спред, и может быть сложно войти/выйти крупным объёмом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, а также на финансовые инструменты, приобретённые по договору о брокерском обслуживании, и связанные с ними риски не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».
Настоящий информационный материал подготовлен ПАО Сбербанк и/или его аффилированными лицами (совместно именуемыми «СБЕР»), предназначен для использования только в качестве информации общего характера и предоставляется исключительно для ознакомления на условиях, определённых дисклеймером, размещённым по ссылке. Ознакомление с информационным материалом означает согласие с указанными условиями.
Что ещё почитать
Что такое вечные фьючерсы
Индексы Московской биржи
