С 2021 года брокеры в обязательном порядке проводят тестирование для доступа к сложным инвестиционным инструментам. Но многие до сих пор путают его с процедурой получения статуса квалифицированного инвестора. Рассказываем, как организованы тесты, для чего они нужны и как их пройти.
Доступ к сделкам в зависимости от статуса инвестора
Все инструменты на российском фондовом рынке делятся на три типа по степени доступности.
- Доступные любому инвестору без каких-либо тестов и проверок. Если у вас открыт брокерский счёт, их можно купить сразу, без ограничений.
- Доступные только после тестирования у брокера. Для сделок с ними не нужно получать статус квалифицированного инвестора, но нужно пройти тест на знание именно этого инструмента.
- Доступные только для квалифицированных инвесторов. Инвесторы с таким статусом имеют неограниченный доступ к любым инструментам, проходить тесты им не нужно.
Например, ОФЗ и акции крупных российских компаний — голубых фишек — относятся к первой группе, фьючерсы и опционы — ко второй, а сделки на внебиржевом рынке — к третьей. К теме этой статьи относится вторая группа активов.
Центробанк ввёл такую систему, чтобы защитить неопытных инвесторов от слишком высокого риска. Тестирование призвано отсеять тех, кто не понимает базовых рисков сложных инструментов.
Квалифицированный и неквалифицированный инвестор — в чём отличия
По умолчанию любой инвестор считается неквалифицированным, пока не получит статус квалифицированного, подтвердив, что обладает достаточными знаниями, опытом и/или капиталом для работы с высокорисковыми инструментами.
Например, получить статус можно, если на ваших банковских и брокерских счетах лежит не менее 24 млн рублей или последние два года вы зарабатываете от 12 млн в год. Или имеете высшее образование по специальности «Финансы и кредит». Посмотреть все условия получения статуса квалифицированного инвестора можно в отдельной статье.
Если у вас есть такой статус, вам доступны любые инструменты без каких-либо тестов. Но далеко не все соответствуют этим требованиям. Человек может хорошо разбираться в конкретном инструменте, но не иметь статуса «квала», тогда доступ к нему могут обеспечить тесты (если они существуют для этого актива). Тестирование у брокера не даёт статуса квалифицированного инвестора, но расширяет перечень доступных активов.
Что за тесты и где их проходить
Обычно инвестор решает пройти тест, когда видит, что без него недоступен нужный инструмент. Но кто-то проходит все тесты заранее на всякий случай. Если вы пока не планируете работу со сложными инструментами, можно вообще обойтись без тестов.
Проходить тесты нужно у своего брокера. Обычно тестирование можно пройти прямо в мобильном приложении брокера, через которое вы совершаете сделки.
При этом если у вас открыты счета у разных брокеров, а вы прошли тестирование только у одного, это не даст доступ к инструментам у всех остальных: проверять знания придётся у каждого по отдельности.
Тесты достаточно пройти один раз, для повторной покупки это не потребуется. Но действовать результат будет не бессрочно, а в течение пяти лет. Положительный результат тестирования действует пять лет со дня его получения, или со дня совершения последней сделки, в отношении которой проведено тестирование, или со дня подачи последнего поручения на совершение сделки, в отношении которой проведено тестирование, в зависимости от того, какое событие наступило позднее. При этом процедура бесплатна, а количество попыток не ограничено.
Тем, кто совершил хотя бы одну сделку с соответствующим инструментом до 1 октября 2021 года, проходить тест для этого актива не нужно.
Какие инструменты требуют тестирования
Центробанк даёт такой перечень инструментов:
- маржинальные необеспеченные сделки;
- производные финансовые инструменты (например, фьючерсы), не предназначенные для квалифицированных инвесторов;
- договоры репо, требующие тестирования;
- структурные облигации, не предназначенные для квалифицированных инвесторов;
- паи закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ), не предназначенные для квалифицированных инвесторов и требующие тестирования;
- облигации российских эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного ЦБ;
- облигации российских «дочек» иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного ЦБ;
- облигации со структурным доходом, отвечающие требованиям ЦБ к уровню кредитного рейтинга;
- акции, не включённые в котировальные списки (о том, что такое котировальные списки, можно почитать здесь);
- иностранные акции, не входящие в индексы из перечня ЦБ;
- иностранные ETF, доходность по которым определяется индексом, не входящим в перечень ЦБ;
- облигации российских или иностранных эмитентов, конвертируемые в иные ценные бумаги;
- некоторые облигации иностранных эмитентов;
- некоторые облигации, обеспеченные залогом денежных требований.
Подробный перечень со всеми уточнениями можно посмотреть в Базовом стандарте защиты прав и интересов физических и юридических лиц — получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка, объединяющих брокеров.
Как устроены тесты
Тест для каждого инструмента состоит из двух частей.
- Вопросы на самооценку: 3 вопроса о том, как вы оцениваете себя как инвестора, какой у вас опыт в инвестициях. На результаты теста они не влияют — это просто описание ситуации.
- Вопросы на знания: 4 вопроса и варианты ответов к каждому. Здесь брокер проверяет вас на понимание конкретного инструмента. Именно от этого блока будет зависеть, удастся ли пройти тест.
Во втором блоке брокер проверяет, понимаете ли вы матчасть. Тут могут быть вопросы про налогообложение инструмента, про то, как формируется цена или про риск дефолта эмитента. При повторном прохождении теста вопросы обычно меняются, чтобы у инвестора не было возможности просто выучить ответы.
В целом тесты несложные, каверзных вопросов нет, достаточно понимать основы работы инструмента.
Как пройти тестирование у брокера Сбербанк
Чтобы пройти тесты у брокера Сбербанк, нужно зайти в свой профиль в мобильном приложении СберИнвестиции и нажать на плашку «Тестирование», а затем выбрать нужный тест. Тестирование можно также пройти в офисе банка. Наконец, тестирование можно пройти в мобильном приложении СберБанк Онлайн во вкладке «Инвестиции», нажав на плашку «Тестирование».
Это выглядит вот так:
Тестирование в мобильном приложении брокера Сбербанк
Если нажать на кнопку «Подготовиться к тесту», откроется краткий текстовый урок про выбранный инструмент. Даже если вы понимаете суть инструмента, будет нелишним освежить знания.
Если нажать на кнопку «Приступить», откроется первый вопрос — нужно выбрать один из вариантов ответа.
Примеры вопросов из теста брокера Сбербанк. Если нажать на кружок со значком «i», появятся уточнения
Тесты для цифровых финансовых активов
Перечень инструментов, требующих тестирования, может меняться, особенно если на рынке появляются новые активы.
Банк России опубликовал проект основных направлений развития финансового рынка на 2026-2028 годы, где предлагает распространить механизм тестирования на рынок цифровых финансовых активов (ЦФА).
Цифровые финансовые активы — это электронные записи, подтверждающие право владельца на финансовые обязательства или долю в капитале. Это права, которые существуют и обращаются в информационной системе. В Сбере ЦФА можно купить на платформе «Цифровые активы».
Сейчас ЦФА может купить любой инвестор, но это высокорисковый инструмент. ЦБ хочет исправить ситуацию и ввести привычное тестирование. Одновременно с введением тестов для ЦФА регулятор планирует отменить действующие лимиты для неквалифицированных инвесторов на этом рынке.
