Какие уроки инвестор может извлечь из кризисов

Кризисы — неизбежный этап роста экономики и рынка. Несмотря на сложность и непредсказуемость некоторых из них, они также дают интересные возможности. Опытный инвестор умеет и заработать на кризисе, и извлечь из него важные уроки.

Почему не нужно бояться кризисов

Экономика и рынок не могут всегда расти прямолинейно: в долгосрочной перспективе мы обычно видим рост, но это процесс циклический, волнообразный. Спады и кризисы — естественные явления, которые помогают рынку очиститься, сбалансироваться, сдуть пузыри и устранить неэффективности.

Для инвестора это возможность купить хорошие бумаги по низкой цене, проверить на прочность свою стратегию и получить бесценный опыт. Многие серьёзные капиталы создавались во времена кризисов. Уоррен Баффет, Джон Полсон, Майкл Бьюрри и другие известные инвесторы ощутимо увеличили своё состояние, правильно воспользовавшись падением рынка.

От опытных инвесторов часто можно услышать, что новичку на фондовом рынке в начале пути лучше совершить ошибки и столкнуться с потерями, чем поймать волну роста. В первом случае он станет осмотрительным, во втором — самонадеянным. Поэтому тем, кто пришёл в инвестиции в последние годы и получил убытки в 2020 и 2022 годах, не стоит пугаться.

Как ни странно, начать с кризиса и получить опыт неудачи в перспективе действительно может быть выгоднее. У тех, кто пришёл на рынок в начале активного роста, наоборот, есть большой риск потерять деньги. Такой инвестор видит только увеличение капитала и перестаёт думать о его защите и сохранении — однажды это может сыграть с ним злую шутку.

Итак, какие же уроки инвестор может извлечь из кризисов в экономике и на финансовых рынках?

Защита капитала не менее важна, чем его накопление

Инвестор, который понёс большие убытки в кризис, серьёзно задумается, почему так произошло и как не допустить этого в следующий раз. Ниже изложим принципы, которые можно внедрить в свою стратегию для защиты капитала.

Диверсификация. Это классическое правило — «не кладите все яйца в одну корзину». Самый устойчивый к просадкам портфель — тот, в котором есть разные активы из разных отраслей и стран, в разных валютах. Так при банкротстве одного эмитента или при проблемах в конкретной отрасли вы потеряете лишь небольшую часть капитала.

Пример разных активов: акции, облигации, золото, недвижимость и другое. Бумаги из разных секторов: IT, финансы, ретейл, производство, сырьевые компании, телеком, автомобилестроение и т. д. Что касается активов разных стран и валют, нужно действовать по ситуации, но логичнее основные инвестиции делать в своей стране и валюте, а остальные использовать для подстраховки.

Просчёт рисков. Для защиты капитала очень важно не воспринимать фондовый рынок как казино: не увлекаться краткосрочными спекуляциями, не вкладывать всё в одну сделку, избегать слишком рискованных активов, которые не вписываются в вашу стратегию.

Защитные инструменты. Есть активы, которые во время кризисов проседают меньше остальных или даже растут. Имеет смысл добавить такие инструменты в свой портфель — это поможет ему удержаться на плаву. Часто инвесторы перекладывают часть средств из высокорискованных инструментов в защитные, когда начинается спад в экономике.

Например, золото может защитить в случае гиперинфляции, а надёжные облигации дают стабильный денежный поток в виде купонов даже в кризис.

Ребалансировка. Это изменение состава бумаг в портфеле для поддержания баланса разных активов. Её стоит проводить не реже одного раза в год.

Например, если за год акции резко выросли и стали занимать слишком большую долю в портфеле по сравнению с облигациями, весь портфель становится более высокорискованным. Можно хотя бы частично зафиксировать прибыль по акциям, а на эти деньги докупить облигации.

Иногда, наоборот, стоит докупить акции, которые просели в цене, но имеют хорошие перспективы. А от каких-то бумаг инвестор решит избавиться, потому что актив перестал соответствовать стратегии.

Цена и реальная стоимость актива — не одно и то же

Когда рынок растёт, неопытные инвесторы часто покупают популярные, «хайповые» бумаги, которые потом резко сдуваются. Кризис же даёт понять инвестору, что цена на рынке формируется спросом и предложением, а не реальной стоимостью актива.

Акция может быть переоценённой из-за массовой популярности, популистских заявлений менеджмента, слишком больших надежд на перспективные идеи (вроде метавселенных и крипторынка). Но если посмотреть на фундаментальные показатели компании, окажется, что бизнес в долгах, а выручка уже давно не растёт. В этом случае цена акции может быть намного выше, чем её реальная ценность, и кризис это проявит.

И наоборот, если у компании фундаментально всё хорошо, она крепко стоит на ногах, то падение цены её акций в кризис не должно пугать. Акции упали, но бизнес не стал хуже, а значит, рано или поздно цена вернётся. Кстати, именно на этой основе строит свои инвестиции известный инвестор Уоррен Баффет, который покупает недооценённые активы и терпеливо ждёт, пока рынок оценит их по справедливости.

Спокойствие, терпение и время — лучшие помощники инвестора

Те, кто сумел пережить не один кризис и сохранил свой капитал, обычно обладают олимпийским спокойствием и терпением. Они успели увидеть своими глазами, что любой кризис проходит и экономика возвращается к росту. В то время, как одни паникуют и продают падающие активы за бесценок, другие выкупают их, пока цена на дне.

Долгосрочный инвестор имеет все шансы пережить любые спады и дождаться роста. Вот почему время на стороне такого инвестора.

В кризис трезвый расчёт вместо эмоций, терпение вместо паники и долгосрочная стратегия вместо хаотичных продаж и покупок — верный способ пережить падения и добиться успеха.

Нигде нет гарантий и стопроцентной защиты, а прошлое — ненадёжный показатель

Инвестиции всегда связаны с риском. Доход инвестора не гарантирован, а можно и вообще получить убытки. Тем, кто плохо переносит просадки портфеля, лучше выбирать консервативные стратегии. А тем, кто вообще не готов к риску, больше подойдёт застрахованный банковский вклад.

Но мало кто прислушивается к этому доводу, пока не увидит минус в собственном портфеле. Так что кризис — ещё и хороший измеритель вашего риск-профиля. Только реальные потери покажут, насколько вы готовы к риску.

Иногда может казаться, что достаточно выбирать бумаги надёжных компаний, которые давно на рынке, наработали хорошую репутацию и неплохо держались в сложные времена. Но прошлые показатели — не гарантия, особенно в современном мире, который меняется невероятно быстро.

Собственный анализ и независимость от чужого мнения

Когда все вокруг спешат избавиться от падающих активов и советуют срочно всё продавать, сложно не поддаться общей панике. Уже потом, глядя на восстановление рынка, инвестор не понимает, зачем продал хорошие активы. Так работает эффект следования за толпой.

Другая ситуация: инвестиционные сообщества и телеграм-каналы наперебой советуют покупать упавшие активы, обещая, что дно цен уже пройдено. Инвестор следует их советам, а актив продолжает падать.

Какой урок получает инвестор? Всегда самостоятельно анализировать ситуацию, не следуя слепо советам гуру рынка. Лучший эксперт может ошибаться, сообщество может ошибаться. Люди часто действуют на эмоциях, передают непроверенные слухи, а рынок легко может пойти против ожиданий большинства.

Важнее быть готовым к кризису, чем пытаться его предотвратить

Недавно мы рассказывали о принципах инвестиций известного экономиста Нассима Талеба, который активно исследует тему кризисов. Он говорит, что нужно сосредоточиться на развитии антихрупкости, а не пытаться предотвратить прилёт чёрных лебедей. Когда вы готовы к любому развитию событий, никакой кризис не страшен.

Взрастить в себе антихрупкость помогут управляемые стрессы, опыт, построенный на собственных ошибках, и готовность к переменам.