Московская биржа с 1 сентября 2025 года начала расчёт и публикацию нового индекса на ОФЗ, а также расширила линейку индексов на корпоративные облигации с переменным купоном. Рассказываем подробности.
RGBILP: индекс на ОФЗ с расчётом по текущим ценам
Московская биржа рассчитывает и публикует множество разных индексов, по которым можно отслеживать ситуацию на российском рынке ценных бумаг, в том числе на долговом рынке. Среди прочих есть отдельная группа индексов облигаций федерального займа, которые сегментированы по дюрации и по типу ставки купонных платежей.
Основным индикатором рынка российского госдолга считают индекс RGBI (Russian Government Bond Index), который включает в себя наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией более одного года.
С 1 сентября на бирже появился новый индекс на ОФЗ с кодом RGBILP — Индекс российских государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый по текущим ценам.
Облигации с постоянным купоном — это долговые бумаги, купон которых известен заранее и не меняется в течение всего срока: с момента выпуска до погашения. С помощью таких облигаций инвесторы часто фиксируют высокую доходность на годы вперёд, когда Центробанк начинает снижать ключевую ставку. Сейчас как раз такая ситуация: хоть ставка уже прошла пиковое значение, ЦБ ожидает ещё несколько раундов её снижения.
И в целом это самый понятный тип облигаций, подходящий даже для новичка, за счёт предсказуемости и простоты расчёта потенциальной купонной доходности.
Состав базы расчёта нового индекса, метод расчёта, сроки и частота ребалансировки аналогичны индексу RGBI. Расчёт производится каждые 15 секунд в течение основной торговой сессии.
Главное же отличие нового индекса RGBILP в том, что его расчёт ведут по текущим ценам, а не по средневзвешенной цене, которая сейчас используется в индексах Мосбиржи на ОФЗ, в том числе в RGBI, где выводят среднюю цену за пятнадцатисекундный интервал.
Предполагается, что расчёт по текущим ценам будет более точно отражать динамику рынка госдолга, особенно при резких изменениях котировок. Главная цель такого метода расчёта — показать сиюминутную конъюнктуру рынка, что может быть полезно как для инвесторов, так и для трейдеров.
Особенно это важно для тех, кто использует краткосрочные торговые стратегии. Например, для алготрейдеров критично видеть, куда движется рынок прямо сейчас, в реальном времени.
Сейчас такой метод расчёта стал особенно актуальным, так как из-за большой доли розничных инвесторов рынок госдолга стал более волатильным.
При этом для самих розничных инвесторов RGBILP — скорее ориентир, чем инструмент для работы. Такой глубокий анализ динамики долгового рынка — скорее удел профессиональных участников торгов.
В перспективе на основе этого индекса Мосбиржа сможет запускать новые инструменты срочного рынка, по аналогии с уже торгующимся фьючерсом на RGBI.
Индексы корпоративных флоатеров
До 1 сентября 2025 года Московская биржа рассчитывала пять индексов облигаций с плавающим купоном (флоатеров):
- индекс ОФЗ-ПК;
- агрегированный индекс ОФЗ-ПК и корпоративных флоатеров;
- индекс корпоративных флоатеров с привязкой к ключевой ставке;
- индекс корпоративных флоатеров с привязкой к RUONIA;
- индекс корпоративных флоатеров с привязкой к ключевой ставке и RUONIA.
Флоатер — это облигация, размер купонов по которой зависит от определённого индикатора, поэтому неизвестен заранее. Например, у флоатера может быть привязка к уровню ключевой ставки, RUONIA, уровню инфляции и др.
Флоатер ОФЗ-ПК — это облигация федерального займа с переменным купоном, привязанным к RUONIA.
В сентябре Мосбиржа добавила в линейку новые индексы корпоративных флоатеров, которые будут сегментированы по трём показателям:
- по сроку до погашения (до одного года, от года до трёх лет, от трёх до пяти лет);
- по уровню кредитных рейтингов (от A- до A+, от AA- до A+, ААА);
- по привязке к индикатору (ставка ЦБ или RUONIA).
Предполагается, что запуск новых индексов облегчит инвесторам работу с такими облигациями.
Обычно флоатеры популярны у инвесторов в период повышения ключевой ставки, так как размер купонов растёт вместе с ростом индикатора. А индикаторы у флоатеров — это либо сама ключевая ставка, либо RUONIA, которая от неё зависит, либо уровень инфляции, с высоким значением которой ЦБ чаще всего борется как раз поднятием ставки.
Методики расчёта индексов облигаций можно скачать с сайта Московской биржи.
Какие ещё индексы облигаций есть у Мосбиржи
У Московской биржи весьма широкая линейка индексов долговых бумаг. Из основных индексов, кроме уже упомянутого RGBI, можно выделить следующие.
- RGBITR — индекс гособлигаций, который, как и RGBI, состоит из наиболее ликвидных облигаций федерального займа с дюрацией от одного года, но учитывает не только цены ОФЗ, но и купонный доход. То есть это индекс полной доходности.
- RUMBTRNS — индекс муниципальных облигаций. Он состоит из небольшого количества муниципальных долговых бумаг с дюрацией от одного года.
- RUCBTRNS — индекс корпоративных долговых бумаг российских компаний с дюрацией от одного года.
- RUABITR — композитный индекс облигаций. В него входят наиболее ликвидные гособлигации, субфедеральные и муниципальные долговые бумаги, корпоративные облигации (все с дюрацией от одного года). Это самый широкий индекс, поэтому он показывает наиболее полную картину по российскому долговому рынку.
Среди индексов на облигации с привязкой к индикаторам можно выделить следующие.
- RUFLGBITR — индекс ОФЗ-ПК. Он состоит из облигаций федерального займа с переменным купоном, привязанным к ставке RUONIA.
- RUGBINFTR – индекс ОФЗ-ИН, то есть облигаций с индексируемым номиналом, который привязан к уровню инфляции. Это наименее распространённый тип облигаций.
При этом индексы Мосбиржи формируются не только по типу долговых бумаг, но и по валюте (рубли или юани), по котировальному списку, в который входят облигации, по сроку дюрации.
