Технический или фундаментальный: какой анализ эффективнее

Трейдеры чаще используют технический анализ, а инвесторы — фундаментальный. Но наилучший результат может давать сочетание методов, поэтому вопрос, что лучше, вряд ли можно считать корректным. Рассказываем про плюсы и минусы каждого подхода и разбираемся, что лучше работает в конкретной ситуации.

Содержание:

1. В чём суть технического анализа
2. На чём строится фундаментальный анализ
3. Сильные и слабые стороны каждого подхода
4. Можно ли совмещать методы

В чём суть технического анализа

Участники торгов уже давно заметили, что движение цены любого актива, как и движение рынка в целом, имеет свои закономерности. Конечно, никаких гарантий здесь нет, но если анализировать графики цен, можно заметить, что при определённых условиях их вид повторяется и более-менее прогнозируется. В частности, наблюдаются следующие тенденции.

1. Рынок, как и экономика в целом, имеет свои циклы: рост, пик, спад и условное дно, после которого снова начинается рост.
2. Движение цены обычно имеет долговременный тренд, то есть глобально идёт в определённом направлении — например, вверх, несмотря на локальные коррекции.
3. При совпадении нескольких факторов повышается вероятность разворота или, наоборот, усиления тренда, и это уже неоднократно случалось в прошлом.

Технический анализ — это как раз метод выбора бумаг и типа сделок с ними, основанный на таких статистических закономерностях. Чтобы принять решение на основе теханализа, требуется оценка множества данных: объём торгов, волатильность, фигуры-паттерны на графике и т. д. Такой анализ чаще всего используют трейдеры.

На чём строится фундаментальный анализ

В основе фундаментального анализа лежит нечто совершенно другое. Здесь важно не то, как ведут себя графики цен, а то, насколько эффективен бизнес и какие у него перспективы. Именно поэтому долгосрочные инвесторы чаще применяют фундаментальный анализ — можно сказать, что он смотрит в будущее, тогда как технический анализ просто следит за историческими данными движения цен.

Инструменты фундаментального анализа — это не графики цен, а финансовые отчёты с показателями выручки, прибыли, долговой нагрузки и движения финансов в компании. А также мультипликаторы — финансовые коэффициенты, которые показывают соотношения разных данных из отчётов и позволяют просчитать рентабельность бизнеса, срок окупаемости инвестиций, темпы роста компании и т. д.

Сюда же можно отнести изучение макроэкономической статистики и исследования конкурентов, потому что бизнес работает не в вакууме, на него влияют и политика, и мировая экономика в целом, и уровень конкуренции.

Сильные и слабые стороны каждого подхода

Возможности теханализа

• Так как метод основан на большом объёме исторических данных, в опытных руках он может давать прогнозы с высокой вероятностью исполнения, хоть гарантий здесь, конечно, быть не может.
• В техническом анализе обычно важно лишь то, как изменится цена актива в ближайшем будущем. Поэтому торговать по такому методу можно любыми бумагами, даже «мусорными», то есть с очень слабыми перспективами по фундаменталу и большими рисками. Это может быть интересно для краткосрочных спекулятивных идей.
• Теханализ хорош для подтверждения идей, так как может дать множество сигналов одновременно.

Слабые стороны теханализа

• Из-за того, что технический анализ смотрит в прошлое, он чаще всего не учитывает эволюционные и тем более революционные изменения. Так, любые статистические закономерности могут перестать работать в случае форс-мажоров и даже просто по мере развития прогресса.
• Технический анализ не учитывает реальную эффективность бизнеса и его перспективы, а значит, плохо подходит для выбора акций в долгосрок. Во всяком случае, его не стоит использовать как единственный метод.
• Теханализ — очень трудоёмкий метод с большой вероятностью ошибок. Он требует постоянного изучения большого объёма данных и плохо подходит для новичков.
• Торговля по теханализу, как и трейдинг в целом, довольно рискованное и нервное занятие, оно требует определённого психологического склада. Далеко не каждый способен мгновенно принимать решения и сохранять концентрацию, проводя целые дни у торгового терминала. В этом смысле фундаментальный анализ даёт больше пространства для осознанного выбора и требует меньшего нервного напряжения.

Возможности фундаментального анализа

• Такой анализ направлен на оценку реального положения дел в компании — для инвестора, особенно долгосрочного, это намного важнее, чем то, как менялась цена актива в прошлом. Именно фундаментальный анализ — лучший помощник для выбора сильных, качественных активов.
• С помощью фундаментального анализа можно попытаться взглянуть на ситуацию шире, а значит, рассмотреть разные вероятности развития событий. Если теханализ — больше про тактику, то анализ фундаментала — скорее из области стратегического мышления.

Слабые стороны фундаментального анализа

• Фундаментальный анализ может быть слишком громоздким и избыточным для краткосрочных идей. Например, трейдерам часто это просто не нужно. Условно говоря, если цена на графике пришла к точке, от которой обычно происходит отскок, трейдер мгновенно входит в сделку, не вникая в тонкости свежего финансового отчёта компании.
  Заметим, что это не недостаток как таковой, а просто ограниченность сфер применения, точно так же, как и у технического анализа.
  
• В последние годы фундаментальный анализ не всегда работает корректно. Например, в некоторых западных странах создалась странная ситуация, когда фондовый рынок уходит в сильный отрыв от реального положения дел в экономике. Инвесторы нередко выказывают энтузиазм и неоправданно разгоняют цены акций даже на фоне кризисов.

Чтобы провести грамотный фундаментальный анализ, нужен большой опыт. Такие знания не приобрести слишком быстро, так как нужно учитывать большое количество факторов одновременно. Можно сказать, что в теханализе нужно потратить больше времени и сил в процессе работы, а в фундаментальном анализе — в процессе обучения.

Зато если глубоко освоить анализ фундаментала, такие знания могут приносить плоды долгие годы, независимо от ситуации на рынке, а времени это будет занимать всё меньше.

Можно ли совмещать методы

Совмещать можно и даже нужно. Фундаментальный анализ выглядит более основательным и обычно больше подходит для инвесторов, чем технический. Для трейдеров более подходящим может выглядеть, наоборот, технический анализ. Но на самом деле оба вида анализа могут хорошо работать в связке, подтверждая сигналы друг друга.

Поэтому, например, даже долгосрочные инвесторы обычно смотрят на графики для поиска лучшей точки входа в фундаментально сильные акции. А трейдеры могут искать в фундаментальном анализе подтверждения своим торговым идеям.

Главное — правильно расставить приоритеты. Например, выбирая акции в долгосрок, инвестору важнее оценить эффективность бизнеса, чем график цены. Было бы ошибкой покупать акцию только потому, что она лежит на историческом минимуме. Вполне возможно, что рынок не недооценивает акцию, а закладывает в цену будущие риски.

При этом если по фундаменталу у бумаги всё отлично, можно попытаться поймать более низкую точку входа с помощью технического анализа. Например, отследить, когда цена придёт к уровню сопротивления. И тем самым попытаться увеличить будущую доходность.

Таким образом, фундаментальный анализ помогает инвестору выбрать сами бумаги, а технический анализ может подсказать наиболее удачный момент для их покупки.

Что ещё почитать

13.05.24 · Инвестиции

Как можно получить максимум от инвестиций в облигации

14.11.23 · Инвестиции

Чем инвестор отличается от трейдера

11.04.23 · Инвестиции

Маржинальная торговля в России и маржин-колл

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации»