Инвестиции могут быть очень разными. Одни инвесторы стараются обогнать рынок* и, невзирая на возможные убытки, постоянно совершают высокорисковые сделки. Для других лучший путь – собрать сбалансированный портфель и лишь время от времени докупать надёжные активы, не спеша выращивая* портфель вровень с рынком. Разбираемся, чем отличаются эти стратегии.
*Всё написанное ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход в инвестициях не гарантирован.
Существует ли оптимальная стратегия
Единой, подходящей для всех стратегии в инвестициях нет. Как нет и наилучшей стратегии с максимальной потенциальной доходностью или с наименьшими рисками. Дело в том, что все люди очень разные по темпераменту, по умению выдерживать риски, даже по интересам.
Кому-то будет просто скучно «сидеть в ПИФах» и держать бумаги годами. И его не устроит даже средняя потенциальная доходность. Такой инвестор скорее будет активно торговать в надежде повысить доходность, рискуя в какой-то момент сильно уйти в минус.
Другой вопрос, что стабильно обгонять рынок на длинном горизонте очень мало кому удаётся. S&P Dow Jones Indices ежегодно публикует данные по разным странам, которые показывают, что более деятельные управляющие активами чаще отстают в эффективности от рынка.
Так, менее 10% активно управляемых фондов в США смогли обогнать индекс S&P 500 по итогу последних 10 лет. Хотя за короткие периоды этот показатель оптимистичнее. Например, за год это удалось почти 24% фондов. По Европе показатели ещё ниже: около 8% за 10 лет и 15,6% за год.
То есть обогнать рынок сложно, но возможно. Однако очень мало шансов делать это стабильно в течение многих лет подряд.
Это одна из причин, почему многие инвесторы выбирают более пассивные стратегии, тем самым снижая риски. Расти вместе с рынком, имея средний уровень потенциальной доходности и средний уровень риска – более универсальная и спокойная стратегия.*
*Доход в инвестициях не гарантирован, независимо от стратегии. Даже в пассивных инвестициях можно получить убыток, а полученная прибыль не гарантирует будущую.
Поговорим о том, чем отличаются активные и пассивные инвесторы, их методы и подход к выбору инструментов.
Активные инвестиции
Как вы уже поняли, активный инвестор, в отличие от пассивного, не согласен на среднерыночную потенциальную доходность. Он готов рисковать, чтобы попробовать сколотить большой капитал как можно быстрее.
Для этого он активно управляет портфелем, довольно часто совершает сделки, всё время ищет потенциальные «ракеты», то есть активы, которые теоретически могут резко вырасти из-за недооценённости бумаги или перспективности бизнеса. А чем выше потенциальная доходность, тем выше риски таких вложений. Он старается найти самые выгодные точки входа в актив и торопится продать, чтобы зафиксировать потенциальную прибыль.
Активный инвестор часто выбирает высокорисковые активы – например, акции и инструменты срочного рынка (фьючерсы, опционы и др.). Он может активно использовать элементы трейдинга и инструменты технического анализа.
Отличия от трейдинга
Возникает вопрос – а чем тогда вообще активный инвестор отличается от трейдера? Иногда действительно сложно провести границу из-за схожести методов работы. Но на самом деле это разные понятия.
Трейдер – это скорее профессия. Он опирается на профессиональные знания, чтобы регулярно пытаться зарабатывать деньги на изменениях цены.
Трейдер обычно готов зарабатывать на любых активах, вплоть до предбанкротных, используя данные графиков и малейшие колебания цен. То есть его сделки чисто спекулятивные и высокорискованные.
Активный инвестор, в отличие от трейдера, как правило, обладает долгосрочной стратегией, он проводит в разы меньше сделок и чаще всего меньше рискует. Его больше интересует фундаментальный анализ, хотя технический он тоже использует для поиска наиболее выгодных точек для входа в сделку.
Часть капитала активный инвестор может держать в консервативных инструментах для подстраховки. Для сравнения: трейдер чаще страхуется от чрезмерных убытков, выставляя стоп-заявки или открывая хедж-сделки.
Кому может подойти стратегия
Активные инвестиции часто выбирают молодые инвесторы с небольшим капиталом, чтобы попробовать быстрее его нарастить. Если такой инвестор готов к рискам и не торгует на заёмные средства, это может иметь смысл, так как терять пока особо нечего, зато есть шансы быстро набраться опыта.
Также активную стратегию иногда выбирают опытные инвесторы, которые имеют достаточно знаний, чтобы работать с рынком точечно, стараясь извлечь максимальную пользу там, где менее опытные участники не замечают возможностей.
При этом со временем многие активные инвесторы переходят к более умеренным стратегиям. Одни – потому что устали рисковать и терпеть убытки, другие – потому что по мере роста капитала хотят больше внимания уделять его защите, а не приумножению (теперь есть что терять). А кто-то просто на своём опыте убедился, что стабильно обгонять рынок вдолгую вряд ли получится.
В любом случае чтобы использовать активную стратегию, инвестор должен быть готов:
- рисковать – у него должна быть хорошая переносимость риска и понимание, что в случае неудач можно быстро потерять все деньги;
- активно управлять портфелем – иметь к этому интерес и достаточно времени, ведь придётся регулярно следить за графиками и новостями.
Ещё раз хотим обратить ваше внимание: активная стратегия несёт самые высокие риски, вплоть до быстрой потери всего капитала. К тому же активный инвестор много теряет на налогах и комиссиях за многочисленные сделки.
Пассивные инвестиции
Пассивные инвестиции – куда более спокойное занятие, которое не требует так много времени и знаний, как активные. Если активный инвестор ставит цель обогнать рынок, то пассивному достаточно расти вместе с рынком.
Доход, конечно, не гарантирован и в этом случае. Даже в пассивных инвестициях можно получить убытки, но риски куда меньше, чем в активных.
Пассивный инвестор обычно собирает портфель из низкорисковых бумаг. Это могут быть облигации федерального займа, корпоративные облигации крупных и стабильных компаний, а если акции, то чаще в виде фондов. Такие бумаги, как правило, меньше подвержены колебаниям цен.
Пассивному инвестору нет необходимости всё время следить за новостями и часто совершать сделки. Он изначально выбирает фундаментально сильные бумаги, так что и кризисы его портфель, как правило, проходит спокойнее. Обычно ему важнее не повышенная, а стабильная потенциальная доходность при минимуме рисков.
Как пассивный инвестор пытается снизить риски
- Диверсифицирует активы, то есть не кладёт все яйца в одну корзину.
- Выбирает в основном низкорисковые активы.
- Время от времени ребалансирует портфель, чтобы сохранять изначальное соотношение классов активов.
В большинстве своём этого достаточно. Пассивные портфели иногда называют ленивыми из-за того, что они требуют минимум внимания.
На пассивной стратегии основано индексное инвестирование, когда инвестор или инвестиционный фонд собирает портфель из тех же активов и в той же пропорции, что составляют какой-либо индекс.
Если у инвестора небольшой капитал, ему может быть проще не копировать индекс самому, а купить паи ПИФа, который следует за индексом. На сайте Мосбиржи есть перечень ПИФов на индексы Московской биржи. Обычно такие инструменты доступны неквалифицированным инвесторам, а многие брокеры ещё и не берут комиссию за сделки с паями своих фондов.
Кому может подойти стратегия
Пассивные инвестиции обычно выбирают люди из следующих категорий:
- Те, кто не готов тратить на инвестиции много времени и сил.
- Кто не имеет достаточно знаний и опыта и не хочет глубоко погружаться в тему активного управления портфелем.
- Люди, не склонные к повышенному риску.
- Инвесторы с большими капиталами, для которых приоритет – попытаться защитить уже накопленное, а не нарастить портфель.
В целом пассивная стратегия более универсальна и подходит широкому кругу. Можно сказать, это классика жанра. Мудрая пословица «тише едешь – дальше будешь» как нельзя лучше это объясняет.
Выводы
Активная стратегия потенциально может дать высокую доходность, но несёт большие риски. К тому же требует много времени и знаний, а статистика говорит, что показывать доходность выше рынка на длинном горизонте очень мало кому удаётся.
В пассивной – риски ниже, времени и знаний нужно намного меньше. Потенциальная доходность при этом стремится к средней по рынку, что вполне неплохо.
Обе стратегии не гарантируют получения дохода от инвестиций.
Если капитал ещё мал, но есть знания, время и готовность рисковать, можно попробовать активные инвестиции. Но если вы плохо переносите высокий риск, не готовы уделять инвестициям много времени – скорее всего, вам больше подойдёт пассивная стратегия. Тем более она лучше работает в долгосрок.
