Чтобы определить, какая инвестиционная стратегия вам подходит, нужно в первую очередь понять своё отношение к риску. Если пренебречь этим шагом, стратегия может попросту не сработать. Рассказываем, почему это так и как узнать свой риск-профиль.
Риск-профиль — не только готовность рисковать
Инвестиции всегда связаны с риском: бумаги в портфеле могут просесть в цене, эмитент может обанкротиться, вместо дохода можно получить убыток вплоть до полной потери капитала. Инвестор должен это осознавать и быть готовым к рискам.
Самое первое, что приходит в голову, когда говорят о риск-профиле — это уровень толерантности к риску. Кто-то еле удерживается, чтобы не распродать в панике весь портфель, как только рынок снижается на 5%, а кто-то способен вытерпеть просадки по 30-50%.
Но на самом деле риск-профиль — не только про готовность рисковать. Это куда более многогранная характеристика. Не только «как я отношусь к риску», но и «какой риск я могу себе позволить» и «насколько я умею сохранять и защищать капитал». Всё это зависит не только от психологических особенностей конкретного инвестора, но и от его целей, горизонта инвестирования и опыта.
Только определив риск-профиль, можно подобрать действительно подходящую вам стратегию и приступить к выбору инструментов.
Три составляющих риск-профиля
Цели и сроки
- Инвестиционный горизонт. Возможно, это самый критичный фактор. Молодой инвестор, который планирует 30 лет копить на пенсию, объективно может позволить себе больше риска, чем человек, планирующий выйти на пенсию через 5 лет. Длинный горизонт — это больше возможностей пережить просадки, выйти на растущую фазу рыночного цикла, использовать усреднение.
- Цели инвестиций. Цели во многом определяют допустимый уровень риска. Так, если цель — максимально сохранить уже созданный капитал, нужно обеспечить как можно более низкие риски. А если цель — активный рост капитала (быстрее рынка), нужно отдавать себе отчёт, что риск здесь будет велик.
- Размер и стабильность капитала и дохода. Так, у инвестора, который имеет высокий регулярный доход и стабильно пополняет портфель на большие суммы, больше шансов компенсировать краткосрочные просадки.
- Уровень финансовой подушки. Если у инвестора есть солидный резервный фонд, это снижает зависимость от инвестиционного портфеля и позволяет не продавать активы и не выводить деньги в неблагоприятный момент. Чем больше резервы, тем больше риска потенциально может взять на себя инвестор.
Психологическая толерантность к риску
Это субъективная составляющая, которую сложно измерить, но нельзя игнорировать. Сможете ли вы спать по ночам, если портфель за месяц потеряет 15-20% стоимости? Здесь играют роль сразу несколько факторов.
- Реакция на волатильность – паника или возможность купить активы дешевле?
- Опыт прошлых потерь: часто инвесторы, пережившие серьёзные просадки, становятся более консервативными.
- Личные особенности: природная склонность к осторожности или, наоборот, к авантюрам.
Знания и опыт: компетенции обычно снижают риск
Опытный инвестор, понимающий механизмы рынка, диверсификации и фундаментального анализа, может осознанно брать на себя более высокие риски, потому что способен их оценивать и управлять ими. Для новичка же сложные и волатильные инструменты чаще — неоправданная опасность.
Риск-профиль и стратегия
По риск-профилю вы можете быть консервативным, агрессивным или умеренным инвестором. В зависимости от этого строится стратегия и выбираются подходящие классы инструментов.
Агрессивная стратегия — с самыми высокими рисками. Инвестор старается обогнать рынок, рассчитывает на высокий потенциальный доход. Но, как известно, риск и доход в инвестициях взаимосвязаны. Чем больше рассчитываешь заработать, тем больше риска на себя берёшь. Можно как быстро создать капитал, так и быстро всё потерять.
В то же время для молодого, толерантного к риску инвестора, у которого пока нет капитала, но впереди много времени, такая стратегия может быть интересна. Особенно как способ набраться опыта.
Агрессивный портфель обычно состоит из акций и других высокорисковых активов, вплоть до инструментов срочного рынка (фьючерсы, опционы). Инвестиции здесь часто перетекают в трейдинг — чёткой границы между агрессивными инвестициями и трейдингом нет.
Консервативная стратегия, наоборот, не гонится за высокой доходностью, а больше направлена на то, чтобы сохранить капитал, понемногу его приумножая. Здесь также доход не гарантирован и убытки также возможны, но риски намного меньше. В целом такой портфель обычно более стабилен и менее волатилен.
Основу консервативного портфеля часто составляют ОФЗ и корпоративные облигации самых крупных компаний.
Консервативную стратегию обычно используют те, кто не склонен к риску, не готов тратить на рынок слишком много времени и сил, у кого небольшой инвестиционный горизонт. Например, попробовать накопить за пару лет на первоначальный взнос по ипотеке логичнее с консервативной стратегией, чем с агрессивной — это слишком небольшой срок, в рамках которого желательно избегать глубоких просадок.
Умеренная стратегия — это что-то среднее между агрессивным и консервативным вариантами: баланс между рисками и размером потенциальной доходности. В таком портфеле могут сочетаться высокорисковые и низкорисковые инструменты.
Н2 Как определить свой риск-профиль
В интернете на разных ресурсах можно найти тесты и опросники для определения риск-профиля. Но можно разобраться и самостоятельно.
Вот какие вопросы нужно себе задать.
- Что для меня важнее — постараться сохранить капитал или приумножить его?
- Что гипотетически кажется более привлекательным: небольшой, но более стабильный доход или высокий доход с высоким риском потерь? Обратите внимание: в обоих случаях речь идёт о потенциальном доходе, то есть гарантированным в инвестициях он не будет в любом случае.
- Как я отношусь к финансовым потерям? Какой уровень просадки портфеля готов спокойно вытерпеть? Здесь не нужно храбриться, а ещё стоит учесть, что новички часто неверно рассчитывают свои силы.
- Какие инвестиционные цели я перед собой ставлю?
- Какой у меня инвестиционный горизонт? Чем он меньше, тем меньше риска нужно закладывать в стратегию.
- Какая у меня финансовая ситуация, насколько я материально защищён? Здесь речь о размере капитала, доходах, резервах и долгах. Сложно быть агрессивным инвестором с зарплатой ниже среднего и парой кредитов.
- Есть ли опыт инвестиций и опыт торговли высокорисковыми активами?
- Что бы я сделал, если бы мой портфель попал в кризис наподобие 2008 или 2022 года? Всё продал или, наоборот, докупил активы на просадке?
Стоит понимать, что на ответы могут влиять разные когнитивные искажения – например, излишняя самоуверенность или иллюзия контроля. На эту тему у нас есть отдельная статья. Возможно, придётся вернуться к этим вопросам и пересмотреть риск-профиль позднее, если результаты инвестиций вас не устроят.
Как показывает практика, люди чаще переоценивают свою готовность к риску, чем недооценивают.
Важно! Каждый из ответов может характеризовать вас как потенциального консервативного, агрессивного или умеренного инвестора, но вывести окончательный «диагноз» можно только комплексно.
Пример: готовность к риску высокая, готов терпеть глубокие просадки, есть опыт, но инвестиционный горизонт — всего 2-3 года. В такой ситуации фактор короткого срока может перевесить остальные пункты.
Риск-профиль может меняться. Например, с возрастом многие инвесторы становятся более консервативными. Также к консервативной или умеренной стратегии часто переходят после череды потерь в агрессивном портфеле. Наконец, стратегия долгосрочного инвестора может быть агрессивной в начале длинной инвестиционной цели, но переходить в умеренную, а потом и в консервативную ближе к концу срока.
Типичные ошибки при определении риск-профиля
- «Я агрессивный инвестор на растущем рынке». Многие путают толерантность к риску с аппетитом к риску. Желание получить высокую доходность в период бума — не показатель риск-профиля. Истинный профиль скорее проявится на падающем рынке.
- Игнорирование жизненных изменений. Возможно, инвестор правильно определил риск-профиль, но со временем стратегия вдруг перестала работать. Например, у него родились дети, и терпимость к риску резко снизилась. Так что он всё больше нервничает и совершает ошибки в своей агрессивной стратегии. Рождение детей, выход на пенсию, получение наследства, смена работы — всё это поводы пересмотреть свой риск-профиль.
- Хаос в портфеле — не то же самое, что агрессивная стратегия. Высокие риски в рамках своего риск-профиля — это осознанная стратегия с продуманным ограничением убытков – в частности, через диверсификацию, хеджирование, систему стоп-лоссов, а не концентрация капитала в одном-двух активах или большое число случайных сделок.
