ОФЗ с постоянным купоном или вклад — что выбрать?

В СМИ и соцсетях нередко можно встретить мнение, что государственные облигации и вклады в целом схожи по соотношению доходности и риска. Поэтому может возникнуть вопрос – что лучше? На самом деле и те, и другие имеют свои нюансы и не могут полностью заменить друг друга. Рассказываем, в чём их отличия и для каких целей лучше подходит каждый инструмент.

Вклады или фондовый рынок: зачем инвестировать, если доходность по вкладам очень высокая

Начнём с доходности

Чаще всего доходности ОФЗ с постоянным купоном не сильно отличаются от доходности вкладов, хотя первые могут быть немного выгоднее. И те, и другие зависят в первую очередь от уровня ключевой ставки. Но влияет не только её текущий уровень, но и ожидания.

Так, иногда банки могут предложить процентную ставку даже выше ключевой, если ожидают повышения последней. И наоборот, могут начать снижать свои ставки ещё до понижения ключевой.

Облигации, в отличие от вкладов – биржевой инструмент, а значит, на их доходность влияет не только размер купона, но и изменения цены самого актива. Цена облигации может сильно отличаться от номинала – в зависимости от баланса спроса и предложения. То есть тут главную роль играют ожидания инвесторов.

Стоит запомнить

Предложения по вкладам могут меняться в зависимости от ожиданий банков по ключевой ставке. Доходности облигаций – в зависимости от ожиданий инвесторов по тому же вопросу.

Посмотрим на примере. Допустим, в момент выпуска облигация имеет номинал 1000 рублей и доходность 10% годовых – по ней выплачивают купон 100 рублей в год. Ключевая ставка в этот момент, к примеру, 11%. Но в какой-то момент Центробанк повышает ключевую ставку до 15%, и доходность в 10% уже никого не устраивает.

Инвесторы будут продавать такую облигацию, пока доходность не подтянется близко к уровню ключевой ставки. Так, если цена снизится до 700 рублей, то тот же купон в 100 рублей – это уже не 10% доходности, а около 14%.

Опытные инвесторы следят за риторикой Центробанка, и если видят, что скоро ключевая ставка может ещё повыситься, снова начинают волну продаж.

Если деньги обесцениваются слишком быстро, это тоже может быть причиной для продаж – инвесторы могут перекладывать деньги из облигаций в реальные активы.

Итак, что даст наибольшую доходность – облигации или вклады – зависит от того, чьи прогнозы оптимистичнее: банков или фондового рынка.

Как можно получить максимум от инвестиций в облигации

Важно

Доходность по вкладу фиксируется в договоре и не может измениться, если вклад уже открыт. А вот доходность в облигациях – величина переменная, так как облигация – биржевой инструмент, и её цена меняется в зависимости от спроса и предложения.

На доходность также влияют сроки окончания вклада/погашения облигации, но и это вытекает из тех же ожиданий. На короткий срок проще спрогнозировать «стоимость денег». И наоборот, что будет через 2-3 года, сказать сложнее, а неопределённость добавляет рисков, что всегда влияет на доходность.

Ещё один фактор – сложный процент. Если выбрать вклад с капитализацией, это может дать больше доходности, так как проценты будут регулярно добавляться к телу вклада. В случае с облигациями сложный процент придётся создавать самостоятельно, реинвестируя купоны.

Таким образом, нельзя однозначно сказать, что доходнее – вклады или облигации. Нужно сравнивать текущие предложения. И помнить, что доходность – это не единственный критерий. Теперь посмотрим на риски.

Сравним риски – где надёжнее

Банки, которые открывают вклады для физических лиц, являются участниками Системы страхования вкладов (ССВ). Сохранность вкладов в пределах 1,4 млн рублей гарантируется государством в лице Агентства страхования вкладов. Если такой банк обанкротится, деньги в пределах этой суммы вернёт государство.

Если речь о превышающих этот порог суммах, для вкладчика может иметь смысл разложить деньги по разным банкам – страховка распространяется на сумму до 1,4 млн в каждом банке-участнике ССВ.

У облигаций такой страховой защиты нет. В то же время ответственность по ОФЗ также несёт само государство. Оно обязуется вернуть деньги в момент погашения независимо от суммы. Поэтому ОФЗ считаются самыми надёжными среди облигаций.

Чем рискует инвестор и как снижать риски

Что со сроками и доступом к деньгам?

Переходим к следующему важному вопросу – на какой срок вы хотите разместить деньги и какова вероятность, что они вам понадобятся досрочно?

Сроки

Если речь о коротких сроках, большой разницы нет – и на вклады, и в облигации можно разместить деньги на несколько месяцев или 1-2 года. Если интересуют длинные вложения, нужно учесть, что срок банковских вкладов обычно не превышает трёх лет. А вот облигации бывают со сроком и в 10 лет, и даже в 20.

Это важно, если вы хотите, пока действуют высокие ставки, зафиксировать хорошую доходность на долгий срок. Но также нужно помнить, что длинные сроки – это дополнительный риск из-за неопределённости.

Например, при ключевой ставке в 20% доходность выглядит очень привлекательно. Но никто не знает, что будет со ставкой через 10 лет – теоретически она может быть и 5%, и 30%. В первом случае владелец длинной облигации окажется в хорошем выигрыше, во втором – в невыгодном положении.

Куда вы можете вложить деньги на короткий срок

А что, если забрать деньги раньше

Если деньги понадобятся раньше срока, последствия для вкладчика и владельца облигаций будут разными.

Вкладчику придётся закрыть вклад досрочно, и в большинстве случаев это потеря всех или практически всех процентов. С другой стороны, то, что вложил, он получит обратно в той же сумме. Как вариант, можно выбрать вклад с возможностью снимать деньги досрочно – проценты по нему обычно меньше, но это может иметь смысл в ситуации неопределённости.

С облигациями ситуация другая. Если деньги понадобятся раньше срока погашения, бумаги придётся продать по текущей цене. А она может очень сильно отличаться от номинала. Например, инвестор купил её за 1000 рублей, а сейчас она стоит 800 – это потеря 20% от вложенных средств. При этом уже выплаченные купоны инвестор не теряет.

То есть потери могут быть и там, и там. Но на вкладах мы рискуем только процентами. А в случае с облигациями убытки могут быть больше, ведь неизвестно, какая будет цена в момент продажи. Впрочем, можно подстраховаться, открыв несколько вкладов с разными сроками окончания или купив облигации с разными сроками погашения.

На что обратить внимание при выборе облигаций

Важно

Продать облигации и вывести деньги можно только во время работы биржи и при наличии спроса на них. Это значит, что в выходные, праздники и нерабочие часы доступа к деньгам не будет. Деньги с вкладов в большинстве случаев можно забрать в любой момент через банковское приложение.

Есть ли разница в налогах

Чтобы точно оценить реальную доходность, нужно вычесть из дохода налог. И тут у каждого инструмента есть свои нюансы.

Напомним, что и с инвестиционного дохода, и с дохода по вкладам предусмотрен налог 13-15% согласно прогрессивной шкале. Для облигаций это налог с купонов и с разницы между ценой покупки и продажи/погашения облигации. И он не зависит от инвестированной суммы. Подробно о том, как рассчитывают налоги с инвестиционного дохода, в том числе от облигаций, можно почитать здесь и здесь. А вот материал о свежих изменениях в налоговом законодательстве для инвесторов.

Налог с дохода по вкладам нужно платить только в случае, если он превышает определённую сумму. То есть существует порог, до которого доход налогом не облагается. Считается он так: максимальную ключевую ставку за год нужно умножить на 1 млн рублей. Об этом подробно и с примерами писали в отдельной статье.

Фондовый рынок может предложить свои способы оптимизации налогообложения – об этом у нас тоже есть отдельный материал. Например, если покупать облигации на ИИС, можно вернуть уплаченный НДФЛ полностью или частично. Так что для больших сумм облигации могут оказаться выгоднее вкладов.

Как инвестору сэкономить на налогах

Что в итоге

Как видим, однозначного преимущества нет ни у того, ни у другого инструмента – каждый имеет свои особенности. Выгоду и риски имеет смысл просчитывать для конкретной ситуации.

Например, при равных ставках доходности небольшие суммы может быть выгоднее разместить на вкладах, потому что там не будет налога, а большие суммы – в ОФЗ на Индивидуальный инвестиционный счёт. В то же время ИИС не подойдёт, если вы ищете вариант на небольшой срок.

Но облигации могут быть выгоднее и на обычном брокерском счёте, если удастся купить их значительно дешевле номинала. С другой стороны, для этого нужно иметь опыт и хорошо разбираться в инструменте.

И так далее. Поэтому спор, что лучше, просто не имеет смысла. Вернее, не имеет универсального ответа для всех.

В заключение отметим, что вклад – более простой и понятный инструмент. Для него не нужен брокерский счёт и не нужно разбираться в инвестициях. Сумма на вкладе точно не уйдёт в минус – её сохранность в пределах лимитов гарантирует государство в лице АСВ. Так что для многих это самое лёгкое и безопасное решение.

А вот опытные инвесторы скорее могут выбрать облигации как более гибкий инструмент с возможностью повышения доходности.

ИИС-3. Чем он интересен инвестору?

Что ещё почитать

• Зачем вообще инвестировать, если ставки по вкладам и так высокие, разбирались в этом материале.
• На что стоит обратить внимание при выборе облигаций, рассказывали в этой статье.
• На самые популярные вопросы про вклады отвечали здесь.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Полная информация по ссылке.