Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997— ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ruНа этом сайте используются Cookies.
Подробнее
Снова углубимся в дебри фундаментального анализа. Очередной долгосрочный тренд — цифровизация. Она успела стать «новой нормой». Затронула она и сферу инвестиций. Наш обзор посвящён анализу ценных бумаг, прежде всего акций и схожих с ними инструментов. Классический фундаментальный анализ актуален, как и раньше. Его стоит проводить с учётом важности IT-процессов в деловой среде. Давайте пробежимся по нашей теме поэтапно.
Криптовалютные инструменты стали более доступными для российских инвесторов. На Мосбирже появились новые индексы и фьючерсы, а на законодательном уровне вводят новые правила, регулирующие сферу криптовалют.
Углубимся в дебри фундаментального анализа. На этот раз речь пойдёт о долгосрочных трендах. Начнём с демографии. Существенные сдвиги, связанные со структурой населения по всему миру, не могли не сказаться на подходах к оценке акций. В контекст нашего материала вполне вписывается понятие «новая норма» — ситуация, когда после серьёзного сдвига в тех или иных глобальных процессах не происходит вполне логичного возвращения примерно на прежние уровни. Новые значения становятся «нормальными» — если не насовсем, то на длительный период. Введём понятие в сферу фундаментального анализа. Посмотрим на глобальные демографические сдвиги последнего 20-летия, прогнозы по численности и структуре народонаселения, возможное влияние тенденций на инвестиционную оценку. Покажем, как инвестор может учитывать демографию при анализе акций.
Давайте углубимся в дебри фундаментального анализа. На этот раз речь пойдёт о его отраслевой составляющей. Анализ индустриальных циклов и трендов поможет как в выборе отдельных бумаг, так и в управлении портфелем. Тему можно рассмотреть в нескольких плоскостях, начиная от стратегического анализа и заканчивая моделями инвестиционной оценки. Пройдёмся поэтапно.
Центробанк подсчитал, что за три года объём рынка структурных продуктов вырос в пять раз. При этом средняя доходность структурных облигаций оказалась ниже, чем в более консервативных инструментах, а убытки несут преимущественно частные инвесторы. Рассказываем, в чём суть инструмента и почему он может не оправдать ожидания инвестора.
Как сделать акции более привлекательными для инвесторов? Один из вариантов — провести обратный сплит акций. Другое название корпоративного события — консолидация. Процедура проводится c коэффициентом, например, 1 к 5 (5:1). В данном случае это означает, что 5 акций объединяются в одну. Как результат, цена акций увеличивается в 5 раз. Число бумаг в обращении сокращается пропорционально, капитализация в моменте не меняется, как и основные фундаментальные показатели. Розничные инвесторы обычно не любят дорогие акции (им нужна дробность для входа). Обратный сплит делает акции дороже, что скорее отпугивает розницу. На самом деле обратный сплит часто проводится для институциональных инвесторов и чтобы избежать делистинга. Приведём примеры обратных сплитов на российском и американском рынках. Отметим, что на Мосбирже таких корпоративных действий было немного.
Когда инвестор смотрит на акции, он обычно оценивает не только текущую цену, но и ряд других показателей. Долгосрочный подход к вложениям предполагает анализ и мониторинг фундаментальных метрик. Дивиденды могут быть одной из них. Важным маркером качества бизнеса и финансовой дисциплины является дивидендная политика. Она помогает понять, насколько устойчивы выплаты акционерам и можно ли строить на них инвестиционную стратегию. Документ — важное подспорье при выборе действительно качественного дивидендного кейса. Давайте пробежимся по этой теме. Сразу отметим, что дивиденды — право, а не обязанность компании. Высокая дивдоходность — не всегда признак привлекательности акций.
Как сделать акции более ликвидными и доступными для розничных инвесторов? Провести сплит бумаг. Так называется корпоративное действие, предполагающее деление акций на определённое количество частей, например, в соотношении 5 к 1 (1:5). В результате сплита акций становится больше в обращении. Цена бумаг снижается в размере, равном коэффициенту сплита. При этом капитализация формально не меняется. Отметим, что при прочих равных условиях ожидания, связанные с дроблением акций, могут подогреть котировки бумаг. Давайте посмотрим на пять сплитов крупных корпораций. Три примера родом из Мосбиржи, два — из Америки. Отметим, что значимость сплитов в России увеличилась после роста доли частных инвесторов в оборотах. По данным Банка России, розничные инвесторы формируют около 69% оборота торгов на рынке акций. С 2022 года число частных инвесторов с портфелем ценных бумаг свыше 10 тысяч рублей увеличилось почти вдвое.
Как делятся страны? Например, на развитые и развивающиеся. Это начали делать во второй половине XX века. Самый известный вариант классификации — разбиение стран по уровню дохода, разработанное Всемирным банком. Также отметим разработки в этой области МВФ и ООН.
Подходит к концу весенне-летний дивидендный сезон. Он основной и длится с апреля по июль. Состоялись почти все отсечки по выплатам эмитентов Мосбиржи. В августе пройдут выплаты по небольшому количеству оставшихся бумаг, включая акции СберБанка и Ростелекома. Особенностью весенне-летнего сезона 2026 стало параллельное снижение ключевой ставки Банком России. При прочих равных условиях налицо позитивный фактор для дивидендных акций. Смягчение монетарной политики не помешало падению индекса Мосбиржи с начала года на 19%. Отметим три негативных для дивидендной базы фактора: налоговая реформа (рост налога на прибыль с 20% до 25% с 2025 года и НДС до 22% с 2026 года), крепкий рубль, низкие цены на нефть. Итак, подведём предварительные итоги дивидендного сезона.
Хотите вложиться в акции компаний, относительно устойчивых к неопределённости в экономике? Один из возможных вариантов — телекомы. Наш обзор посвящён обыкновенным акциям двух предприятий — МТС и Ростелекома. Обычка взята для приведения списка к единому знаменателю. Ростелеком — эмитент акций двух видов, обыкновенных и привилегированных. Сразу отметим, что это не индивидуальные инвестиционные рекомендации, а просто примеры компаний и бумаг. Инвестиции сопряжены с рисками. Нужно учитывать совокупность факторов. Она включает риски, финансовые показатели, поведение акций на различных таймфреймах. Капитализация каждого из телекомов превышает 100 млрд рублей. Компании развивают цифровую экосистему. Отметим две отраслевые особенности — дивидендные бумаги, планы по IPO дочерних компаний. Фактором риска в условиях высоких процентных ставок является капиталоёмкость бизнеса. Давайте посмотрим на эмитентов и акции более подробно.
