Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, 19
© 1997— ПАО Сбербанк
Генеральная лицензия на осуществление банковских операций от 11 августа 2015 года. Регистрационный номер — 1481.
www.sberbank.ruНа этом сайте используются Cookies.
Подробнее
Рыночные мультипликаторы представляют собой коэффициенты, отражающие взаимосвязь между стоимостью компании и такими финансовыми показателями, как доходы, денежные потоки, балансовая стоимость и др. Мультипликаторы дают возможность сравнивать акции разных компаний, приводя их к общему знаменателю. При прочих равных условиях акции с невысокими значениями мультипликаторов кажутся более привлекательными по сравнению с бумагами аналогичных предприятий.
Для инвестора голубые фишки — это синоним надёжности. Но история рынка показывает, что и бизнес-гиганты иногда становятся жертвой управленческих ошибок. На примере Kodak, Nokia и Xerox покажем, как даже крупная корпорация, обладающая тоннами наличности, лучшими умами и патентами, может стать аутсайдером.
Мы привыкли слышать, что облигации — более консервативный и низкорисковый инструмент, чем акции. Если это долговая бумага крупного и надёжного эмитента, то чаще всего это действительно так. Но мы хотим показать вам некоторые неочевидные риски облигаций, о которых часто не задумываются в момент покупки.
Индекс МосБиржи по итогам прошедшей недели снизился более чем на 2%. На рынок отрицательно влияли крепкий рубль и геополитическая эскалация. Дополнительное давление оказала коррекция нефтяных цен на фоне заявлений президента США и сообщений СМИ о переговорах с Ираном.
Рыночная стоимость актива и реальная цена сделки — разные вещи. Сможете ли вы быстро продать актив по рыночной цене, или придётся продавать с большим дисконтом, потому что прямо сейчас нет заинтересованных покупателей? Рассказываем, что такое ликвидность и какие проблемы могут возникнуть у владельца неликвидного актива.
Высокая рентабельность — один из ключевых признаков качественного бизнеса. Бумаги именно таких эмитентов часто становятся основой долгосрочных портфелей. Математически рентабельность собственного капитала (ROE, или return on equity) рассчитывается как отношение чистой прибыли (net income) к собственному капиталу (equity). Если компания грамотно распределяет и реинвестирует полученную прибыль, рентабельность собственного капитала может увеличиваться, что, в свою очередь, способно привести к росту стоимости её акций. С помощью ROE можно вычислить фундаментальную стоимость, используя балансовые мультипликаторы (например, формула ROE*(P/E) = P/BV). При сравнительном анализе показатели ROE, Debt/Equity и прогноз изменения EPS помогают подтвердить или опровергнуть наличие дисконта или премии по отношению к мультипликаторам.
Хотите в полной мере поучаствовать в росте прибыли компаний? Попробуйте обратить внимание на дивидендные истории. При правильном прогнозе вы сможете получить двойную выгоду — дивиденды и прирост котировок. Звучит почти как идеальная стратегия, однако реальность куда сложнее. Дивиденды — не обязанность, а право компании. Высокая дивдоходность нередко оказывается ловушкой, а за красивыми цифрами могут скрываться слабый бизнес и риск сокращения выплат. Именно поэтому особую ценность представляют компании, которые не просто платят, а последовательно наращивают дивиденды. Такая динамика — это уже не обещания, а подтверждённая временем способность бизнеса генерировать деньги и делиться ими с акционерами. В этом материале – примеры дивидендных акций с историей роста выплат. Для этого оценили статистику за 10 лет по эмитентам с капитализацией свыше 50 млрд рублей.
Фондовый рынок — это инструмент для инвестиций и привлечения капитала, который требует знаний, дисциплины и понимания рисков. Заработок на нём возможен, но не гарантирован, а для снижения вероятности потерь важно диверсифицировать портфель, выбирать надёжные активы, следовать стратегии и инвестировать только свободные средства.
Индекс МосБиржи по итогам недели прибавил около 1%. Рынок акций рос в преддверии поездки российской делегации в Китай. Однако после завершения визита он скорректировался. В большей степени это отразилось на котировках Газпрома, которые оказались под давлением из-за отсутствия новостей о сроках реализации проекта газопровода «Сила Сибири – 2». Кроме того, в течение недели давление на котировки акций оказывали снижение цен на нефть и крепкий рубль.
На сайте Центробанка заработал сервис анонимных сообщений о манипулировании рынком. Теперь любой может сообщить о нарушении, не оставляя личных данных. И это не единственная инициатива регулятора в рамках борьбы с манипуляциями на рынке ценных бумаг.
Волатильный рынок может дать интересные возможности для заработка, но и риски на нём выше, чем в спокойные времена. Трейдеры стараются пользоваться моментом, чтобы заработать на колебаниях цены, но вынуждены всеми силами снижать риски, а инвесторы нередко вовсе не участвуют в этой гонке, стараясь сохранить стабильность портфеля.
Проведём очередной экскурс в сравнительную оценку. Впишем мультипликаторы в несколько базовых инвестиционных стратегий. На этот раз речь идёт о различном временном горизонте вложений. Поехали!
Инвесторы любят простые ориентиры. Сравнительная оценка в этом — не исключение, а показательный пример. Вариант такого количественного ориентира: P/E ниже 10 — дёшево, выше 25 — дорого. Остаётся только найти акции с нормальными мультипликаторами и подобрать подходящую точку для входа в позицию. Тут может быть ловушка. Один и тот же P/E может означать недооценку, а может быть сигналом о том, что прибыль на пике и скоро упадёт. Во втором случае акции могут обвалиться гораздо сильнее, чем предполагал первичный анализ, или начать стагнировать. В итоге цифра сама по себе почти ничего не говорит. Важно не то, какой мультипликатор у компании, а почему он именно такой. Давайте разберёмся, что такое нормальные мультипликаторы и какие ловушки бывают у сравнительной оценки, а также перечислим основные секреты использования мультипликаторов.
Индекс МосБиржи по итогам недели прибавил около 1,5%. После майских праздников индикатор повысился на фоне деэскалации геополитической ситуации, а также из-за роста цен на нефть. В то же время давление на рынок в течение недели оказывало укрепление рубля. Однако в четверг риторика сторон конфликта ужесточилась, что оказало дополнительное давление на российские акции.